- 鹵味江湖再起風(fēng)云 餐桌鹵制品料搶C位
- 2021年09月02日 來源：中國證券報(bào)
提要：日前，“鹵味三巨頭”半年報(bào)均披露完畢，絕味食品以超80%的凈利增速贏下“期中考”，周黑鴨也在上半年實(shí)現(xiàn)了扭虧。隨著紫燕食品提交招股書，鹵味江湖風(fēng)云再起，三分天下或成四足鼎立。
日前，“鹵味三巨頭”半年報(bào)均披露完畢，絕味食品以超80%的凈利增速贏下“期中考”，周黑鴨也在上半年實(shí)現(xiàn)了扭虧。隨著紫燕食品提交招股書，鹵味江湖風(fēng)云再起，三分天下或成四足鼎立。
與此同時(shí)，餐桌鹵味賽道愈發(fā)被看好，多家餐桌鹵制品企業(yè)今年獲得了融資，騰訊投資、紅杉資本等知名投資機(jī)構(gòu)紛紛入場。一時(shí)間，鹵味市場熱鬧非凡。
休閑鹵味“跑馬圈地”
據(jù)Frost&Sullivan測算，2020年中國休閑鹵制品市場規(guī)模約1235億元，是2010年的5.3倍，2020年-2025年復(fù)合增速預(yù)計(jì)達(dá)到13%，但目前行業(yè)排前五的企業(yè)市占率不足20%。東方證券在研究報(bào)告中指出，休閑鹵制品市場特點(diǎn)是“沖動消費(fèi)性強(qiáng)，依托門店拓渠道”，故搶占市場的關(guān)鍵為“開店效率”。
近年來，為提高市場占有率，頭部公司紛紛“跑馬圈地”。絕味食品半年報(bào)顯示，公司門店擴(kuò)展再次提速，上半年凈增門店737家，在大陸地區(qū)開設(shè)門店數(shù)量達(dá)13136家(不含港澳臺及海外市場)，是當(dāng)前細(xì)分領(lǐng)域賽道擁有門店數(shù)量最多的企業(yè)。
高覆蓋率也讓絕味食品在今年的“期中考”中取得了亮眼成績。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.44億元，同比增長30.27%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公股東的凈利潤5.02億元，同比大增82.91%。
周黑鴨在2020年底開放了特許經(jīng)營，拓店速度顯著加快。截至今年6月30日，周黑鴨門店總數(shù)已達(dá)到2270家。其中，直營門店1161家，特許經(jīng)營門店1109家。財(cái)報(bào)顯示，特許經(jīng)營業(yè)務(wù)收入在總收入中的占比提升至16.4%，達(dá)到2.39億元。上半年，周黑鴨實(shí)現(xiàn)凈利潤2.3億元，較上年同期扭虧。
周黑鴨相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示：“公司首要目標(biāo)仍是快速覆蓋市場，提升品牌能見度，滿足消費(fèi)者的購買便利性。預(yù)計(jì)到2023年年底，公司自營及特許門店總數(shù)達(dá)到4000-5000家。”
煌上煌也同樣有門店擴(kuò)張計(jì)劃。公司稱，計(jì)劃2021年-2025年保持每年平均開店1500家左右，加速拓展存量市場及競區(qū)的增量市場。
絕味食品董秘彭剛毅接受記者采訪時(shí)表示，未來3-5年，休閑鹵味市場仍會處于一個“跑馬圈地”的競爭狀態(tài)。“從市場占有率來看，目前頭部幾家公司的市占率加起來在整個行業(yè)中還偏低，未來還是以提高市場占有率為目標(biāo)。”
彭剛毅認(rèn)為，除了“跑馬圈地”外，各公司還要拼供應(yīng)鏈效率。“從制成端看，未來會進(jìn)入一個規(guī)模化競爭，供應(yīng)鏈的規(guī)模和效率將成為核心競爭力。”
“四足鼎立”或形成
在“鹵味三巨頭”擴(kuò)張的同時(shí)，鹵味市場再起風(fēng)云。日前，紫燕食品提交招股書，擬在上交所主板上市。若紫燕食品成功上市，將成為鹵味賽道第四家上市公司，鹵味市場的“三分天下”將成“四足鼎立”。
與“鹵味三巨頭”不同，紫燕食品屬于餐桌鹵味，主攻佐餐類鹵制品。招股書顯示，公司主要產(chǎn)品為夫妻肺片、百味雞、藤椒雞等鹵制食品。同時(shí)，公司強(qiáng)調(diào)，公司的產(chǎn)品可作為涼菜用于正餐。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬接受記者采訪時(shí)表示，相較于絕味、周黑鴨等休閑鹵制食品，以紫燕為代表的佐餐鹵制食品剛需性更強(qiáng)，消費(fèi)群體基數(shù)更大，市場發(fā)展前景也相對更廣闊。
Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2019年鹵制食品中佐餐鹵制食品市場規(guī)模占比達(dá)64.26%，占據(jù)鹵制食品主要的市場份額。佐餐鹵制食品行業(yè)市場規(guī)模預(yù)計(jì)2025年可達(dá)到2799.32億元，2020年至2025年復(fù)合增長率為11.40%。
以2020年數(shù)據(jù)為基準(zhǔn)比較，紫燕食品的營收和凈利規(guī)模大幅低于絕味食品，但高于周黑鴨和煌上煌。2020年，紫燕食品的營業(yè)收入為26.13億元，凈利潤為3.88億元。同年，絕味食品、周黑鴨以及煌上煌的營收分別為52.76億元、21.82億元、24.36億元，凈利潤分別為7.01億元、1.51億元、2.82億元。
但從毛利率方面來看，紫燕食品的綜合毛利率水平明顯低于絕味食品、周黑鴨、煌上煌。招股書顯示，2020年公司的綜合毛利率為30.45%，低于絕味食品、周黑鴨、煌上煌的毛利率平均值43.21%近13個百分點(diǎn)。
對此，紫燕食品稱，一方面，公司主要采取經(jīng)銷模式，需要給予經(jīng)銷商一定的利潤空間。而煌上煌、絕味食品主要以直接加盟為主，周黑鴨主要以直營門店為主，同等條件下毛利空間相對于公司較高；另一方面，公司畜類產(chǎn)品及原材料占比相比于同行業(yè)公司較高。
與“鹵味三巨頭”一樣，紫燕食品近年來也在抓緊“跑馬圈地”。公司門店數(shù)量從2008年的1000家到2018年的2000家用了十年，隨后公司加快開店步伐，2019年公司門店數(shù)量突破3000家，2020年門店數(shù)量突破4000家。
餐桌鹵味賽道火熱
今年以來，包括鹵味輕餐、鹵味佐餐的餐桌鹵味賽道異常火熱。除紫燕食品謀求上市外，多家輕餐、佐餐類鹵制品企業(yè)也獲得了資本青睞。
天眼查顯示，今年以來，盛香亭、五香居、菊花開、熱鹵食光、饞匪等餐桌鹵味企業(yè)均獲得了融資。其中，不乏有紅杉資本、騰訊投資等知名投資機(jī)構(gòu)現(xiàn)身投資方名單。
今年6月，盛香亭獲得了近億元A輪融資，投資方為騰訊投資、絕味食品。公開資料顯示，盛香亭成立于2016年，目前擁有約400家門店，主打鹵味輕餐，并首創(chuàng)了熱鹵標(biāo)準(zhǔn)化。此前，盛香亭創(chuàng)始人兼CEO李凌子曾表示，未來三年，盛香亭預(yù)計(jì)開2000家門店。
“盛香亭這一類的餐桌鹵味市場一直在增長，這個賽道的容量相比傳統(tǒng)鹵制品市場還是要大一點(diǎn)。另外，盛香亭與我們自身的消費(fèi)場景不同，算是一種產(chǎn)品補(bǔ)充。”彭剛毅說。
據(jù)了解，絕味食品通過網(wǎng)聚投資與外部專業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作，重點(diǎn)圍繞鹵味、特色味型調(diào)味品、輕餐飲等與公司核心戰(zhàn)略密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)賽道進(jìn)行投資，以探索布局公司未來的“第二、第三增長曲線”，投資盛香亭也是公司的動作之一。
“鹵味三巨頭”中除了絕味食品投資餐桌鹵味品牌外，煌上煌也通過自主孵化的方式參與進(jìn)來。公司通過設(shè)立全資子公司江西獨(dú)椒戲食品有限公司(簡稱“獨(dú)椒戲”)孵化自主熱鹵品牌。據(jù)悉，獨(dú)椒戲產(chǎn)品主要有串串系列、鹵制系列、烤制系列和粉面產(chǎn)品。
另一餐桌鹵味企業(yè)熱鹵食光則在今年7月獲得紅杉資本的青睞。熱鹵食光成立于2019年，目前在上海、北京、蘇州、無錫等地均開設(shè)了店鋪。而剛剛成立一年的佐餐鹵味品牌菊花開目前已經(jīng)完成了天使輪、A輪和B輪共三輪融資。其中，B輪獲得融資1億元，投資方包括萬物資本、眾源資本和不惑創(chuàng)投等。
天風(fēng)證券表示，在休閑鹵制食品領(lǐng)域，由于產(chǎn)品口味豐富度相對較低，工藝偏標(biāo)準(zhǔn)化，進(jìn)入門檻相對較低，同時(shí)隨著近年來品牌連鎖企業(yè)的不斷涌現(xiàn)，市場集中度不斷提升，品牌企業(yè)間競爭更為激烈。而目前佐餐鹵制食品領(lǐng)域的市場競爭更多源自于規(guī)模企業(yè)對于小微作坊式企業(yè)的擠壓，品牌企業(yè)間競爭相對緩和。因此，相比休閑鹵味賽道，佐餐鹵味賽道未來成長性更為可觀。
天風(fēng)證券稱，餐桌鹵味通常作為餐桌上的一個菜品，必選屬性更強(qiáng)，通常以具備飽腹感的肉類產(chǎn)品為主，這也使其需求剛性更強(qiáng)，市場空間廣闊。
朱丹蓬表示，宅家文化、懶人效應(yīng)和年輕人烹飪技術(shù)欠缺等一直推動著中國鹵味市場的前行。特別是行業(yè)細(xì)分后，鹵味市場進(jìn)入一個百花齊放的節(jié)點(diǎn)。未來，中國鹵味市場將進(jìn)入多渠道、多場景、多消費(fèi)人群的發(fā)展階段。
