在人口出生率下滑、嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)萎縮的背景下，貝因美的轉(zhuǎn)型前景愈加黯淡。這個(gè)曾經(jīng)占據(jù)國(guó)產(chǎn)奶粉市場(chǎng)份額第一的品牌，在經(jīng)歷了巨虧、艱難保殼成功等坎坷歷程后，日前再度發(fā)布了新的預(yù)虧公告。謀求轉(zhuǎn)型的貝因美將目光投向營(yíng)養(yǎng)品及羊奶粉市場(chǎng)，不過，轉(zhuǎn)型步伐稍顯遲緩的貝因美能否實(shí)現(xiàn)“彎道超車”仍充滿未知。

摘帽不到三個(gè)月貝因美再發(fā)預(yù)虧公告

7月12日晚間，貝因美發(fā)布2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.1億-1.5億元，上年同期盈利853.04萬元。對(duì)此，貝因美將原因歸結(jié)為乳鐵蛋白原料價(jià)格暴漲及貿(mào)易摩擦帶來的匯率損失等非經(jīng)營(yíng)性因素。

對(duì)于摘帽不到三個(gè)月的貝因美來說，此次的業(yè)績(jī)預(yù)告并不是一個(gè)好的信號(hào)。就在在不到三個(gè)月前，貝因美于4月18日撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱由“*ST因美”變更為“貝因美”。

貝因美將原因歸結(jié)為乳鐵蛋白原料價(jià)格暴漲及貿(mào)易摩擦帶來的匯率損失等非經(jīng)營(yíng)性因素，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，這些外因都不是主要原因。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，貝因美去年保殼并不是根本上改善了貝因美的經(jīng)營(yíng)問題 而是通過各種手段實(shí)現(xiàn)賬面盈利。經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則表示，貝因美虧損根本原因是管理層不思進(jìn)取、產(chǎn)品創(chuàng)新不足等。此外，也與公司戰(zhàn)略、團(tuán)隊(duì)不穩(wěn)定以及整個(gè)營(yíng)銷策略出現(xiàn)了嚴(yán)重問題有關(guān)，“此次業(yè)績(jī)預(yù)虧會(huì)對(duì)公司造成巨大的壓力”。

包秀飛的成績(jī)與壓力

對(duì)擔(dān)任貝因美總經(jīng)理剛滿一年時(shí)間的包秀飛而言，經(jīng)歷了保殼成功業(yè)績(jī)反復(fù)之后，未來的日子似乎還會(huì)更艱難。

他在第十屆中國(guó)奶業(yè)大會(huì)暨2019中國(guó)奶業(yè)展覽會(huì)表示，到了2020年，隨著出生率的下降以及母乳喂養(yǎng)比例的增加，奶粉行業(yè)可能會(huì)進(jìn)入寒冬，目前奶粉行業(yè)可以說已至深秋。

　“2019年的中國(guó)奶粉市場(chǎng)規(guī)模比2018年只會(huì)下滑”，在包秀飛看來，2019年中國(guó)奶粉市場(chǎng)規(guī)模將至少縮水100億。包秀飛表示， 2016年新生兒將近1800萬，到2019年，這些孩子將徹底告別奶粉。而現(xiàn)在新生兒出生數(shù)大幅下滑，2018年就少了200多萬。“尼爾森最新數(shù)據(jù)就顯示，目前一段、二段奶粉銷售都是負(fù)增長(zhǎng)，那么6個(gè)月后3段奶粉也一定是負(fù)增長(zhǎng)。到2020年，3段奶粉生意消費(fèi)人群預(yù)計(jì)只有1300萬左右。”

自2018年7月1日入職貝因美以來，包秀飛在貝因美擔(dān)任總經(jīng)理剛滿一年。這位奶粉行業(yè)著名的職業(yè)經(jīng)理人此前在貝因美的保殼戰(zhàn)中一直扮演著力挽狂瀾的角色。但在行業(yè)挑戰(zhàn)日益加劇的當(dāng)下，包秀飛的成績(jī)單能否持續(xù)亮眼被打上了巨大問號(hào)。

雖然貝因美2018年凈利潤(rùn)為盈利狀態(tài)，但是其扣非凈利潤(rùn)為-2.17億元。此外，公司高企的負(fù)債率并沒有下降的跡象。據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，貝因美從2016年虧損以來，流動(dòng)負(fù)債合計(jì)從未低于20億元，2018年更是增長(zhǎng)到26.06億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)63%。更重要的是大幅縮減成本使得貝因美在產(chǎn)品的創(chuàng)新和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力上都面臨更大壓力。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2018年貝因美的銷售費(fèi)用為9.95億元，與2017年的15.05億銷售費(fèi)用相比，同比減少33.88%。

100億元營(yíng)收目標(biāo)難度不小

對(duì)貝因美而言，實(shí)現(xiàn)翻身和彎道超車的機(jī)會(huì)不是沒有。

日前，國(guó)家發(fā)改委等7部委發(fā)布了《國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉提升行動(dòng)》方案，提出實(shí)施國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉品質(zhì)提升、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、品牌培育的行動(dòng)計(jì)劃，力爭(zhēng)嬰幼兒配方奶粉自給水平穩(wěn)定在60%以上，這對(duì)于國(guó)內(nèi)乳粉行業(yè)而言無疑帶來了廣闊的發(fā)展空間。在貝因美董事長(zhǎng)謝宏看來，《國(guó)產(chǎn)嬰幼兒配方奶粉提升行動(dòng)》方案是對(duì)國(guó)產(chǎn)優(yōu)秀品牌乳企一個(gè)非常重大的利好政策。不過如何成功利用政策利好實(shí)現(xiàn)銷售額的提升仍是急需解決的問題。

記者留意到，在貝因美的轉(zhuǎn)型路徑中，打造奶粉+營(yíng)養(yǎng)品的產(chǎn)品線、打造細(xì)分市場(chǎng)的爆款單品被擺在了重要位置。2019年上半年貝因美先后加碼羊奶粉和營(yíng)養(yǎng)品領(lǐng)域。 5月20日，貝因美與新西蘭保健食品公司Good Health達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來雙方將圍繞嬰兒營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)展開合作。Good Health是新西蘭的天然保健食品公司，產(chǎn)品包括牛初乳、海洋產(chǎn)品、蜂制品和羊胎素、深海魚油等。此次戰(zhàn)略合作，貝因美將全面代理Goodhealth母嬰系列在KA商超系統(tǒng)的業(yè)務(wù)，此舉也被視為貝因美正式發(fā)力大健康領(lǐng)域。

與此同時(shí)，貝因美也在快馬加鞭進(jìn)入羊奶粉領(lǐng)域。5月6日，貝因美和澳大利亞羊奶品牌Bubs Australia(簡(jiǎn)稱“Bubs”)宣布共同成立合資公司。合資公司貝鉑仕將成為Bubs品牌所有產(chǎn)品在中國(guó)大陸的獨(dú)家授權(quán)經(jīng)銷商。Bubs主要產(chǎn)品是高端羊奶粉、全天然無添加有機(jī)米粉及有機(jī)果泥輔食等，此舉被視為以最快的方式切入高端羊奶粉這一高速增長(zhǎng)市場(chǎng)。

包秀飛的邏輯是既然嬰幼兒奶粉的生意越來越難做，貝因美接下來要做的就是降低嬰幼兒奶粉產(chǎn)品占比，加大母嬰行業(yè)其他產(chǎn)品及嬰幼兒奶粉中細(xì)分功能性品類的收入。

對(duì)于貝因美未來的目標(biāo)，包秀飛透露，未來三年，貝因美的目標(biāo)是將銷售復(fù)合增長(zhǎng)率提升至20%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到30%。此外，貝因美爭(zhēng)取五年?duì)I收超過100億元。記者留意到，貝因美創(chuàng)始人謝宏曾屢次定下100億元目標(biāo)，不過自2014年業(yè)績(jī)下滑以來，貝因美的營(yíng)收持續(xù)萎縮，2018年貝因美總營(yíng)收24.76億元。100億元這個(gè)目標(biāo)對(duì)于現(xiàn)階段的貝因美來說，有些過于恢宏。