- 維維股份“追熱點式多元化”后遺癥
- 2019年06月10日 來源：中國網財經
提要：6月5日，維維食品飲料股份有限公司(以下簡稱維維股份)發布公告稱，公司收到控股股東維維集團代貴州醇酒業支付的往來欠款1.98億元及利息367.50萬元。至此，貴州醇股權轉讓的相關事項已全部履行完畢。
6月5日，維維食品飲料股份有限公司(以下簡稱維維股份)發布公告稱，公司收到控股股東維維集團代貴州醇酒業支付的往來欠款1.98億元及利息367.50萬元。至此，貴州醇股權轉讓的相關事項已全部履行完畢。
根據維維股份此前公告，2018年12月11日，維維股份與維維集團簽署《股權轉讓協議》，擬將貴州醇酒業有限公司55%的股權作價2.75億元轉讓給維維集團，增值率為27.58%，所得款項將用于補充維維股份流動資金。維維集團承諾收購完成后，貴州醇債權債務由其在6個月內償還完畢，維維股份不存在償債風險和其他風險。
當時的股權結構顯示，維維股份、北京紅石泰富投資中心、貴州興義陽光資產經營管理集團分別持有貴州醇55%、26%、19%的股份。轉讓完成后，維維集團將取代維維股份成為貴州醇控股股東。
出售貴州醇股權，被業界視為維維股份十三年“白酒之旅”的轉折點，而維維股份也在2018年下半年著手“清倉”貴州醇的同時，再度提出了“回歸主業”的宣言。
虧損1.1億“清倉”貴州醇
公開資料顯示，2012年，維維股份出資3.57億元收購貴州醇酒業51%股份，2016年，維維股份再度耗資2800萬元，收購貴州醇4%的股份。兩次收購之后，維維股份持有貴州醇55%的股權，共耗資3.85億元。
然而自2015年以來，貴州醇陷入持續虧損的泥淖：2015年至2017年營收分別為7244萬元、6606萬元、6363萬元，凈利潤分別約為-4920萬元、-4907萬元、-5151萬元。從2018年度開始，貴州醇作為控股子公司，與維維股份并表，并在維維股份的年報中形成經營性虧損2142.28萬元。
連續四年的虧損讓維維股份下定了“清倉”的決心，而最終成交價2.75億，相比最初的出資3.85億，虧損1.1億元。
2018年12月13日，上交所對維維股份下發問詢函，要求其說明貴州醇資產減值原因，判斷本次交易對全年業績的影響，同時說明是否存在年末突擊創利的情況。
維維股份回復問詢稱，貴州醇資產減值主要來自長期股權投資方面。其中投資貴州醇控股子公司貴州貴之尊酒類銷售有限公司，投資興義市貴州醇銷售有限公司，評估合計減值1.51億萬元。
維維股份表示，此次出售貴州醇酒業股權將收回資金2.75億元，用于補充公司流動資金。處置收益將增加公司2018年度凈利潤4919.19萬元。對于突擊創利的說法，維維股份解釋稱，此次股權轉讓交易并非年末突發事件，是按照買賣雙方的計劃和安排實施的，沒有年末突擊創利的考慮。公司中長期戰略是逐步回歸大食品主業，并分批次剝離非主營業務，已分別于2013年和2016年完成了煤炭資源板塊和房地產板塊的剝離。
事實上，從維維股份2000年上市之后，其多元化“野心”就開始逐漸顯露，十七年間，先后跨界到了十多行業領域進行投資收購，A股市場上曾經火爆的概念，從房地產、煤炭、礦業，到白酒、乳業，甚至到最近的“人造肉”，幾乎都被維維股份“蹭”過。而其中最為知名、并把維維股份股價實實在在的抬上了歷史高點的，就是轉型白酒業。
正是因為“蹭”上了白酒業這一當年的暴利概念，維維股份的股價，在2007年之后A股長達八年的熊市里，迎來了兩波逆勢上漲——分別是2009年收購枝江酒業時，和2012年收購貴州醇時，其公司市值先后突破2007年的峰值，漲到了160億元之上。而截至今年6月10日，維維股份的股價已大幅縮水，市值約為56.5億元，還不到當年的零頭。
始于一年賺兩倍、終于十年“難解套”
維維股份的“白酒之旅”始于2006年——最初，這是一門“一年賺兩倍”的好生意。
2006年，手握重金、豪氣十足的維維股份以8000萬元的價格收購了江蘇雙溝酒業38.27%的股權，成為雙溝酒業第一大股東。隨即維維股份再度增資3600萬元，對雙溝酒業的持股比例增至40.59%。
轉過年來的2007年，維維股份即以3.98億元的價格將所持雙溝酒業全部股份，轉讓給了宿遷市國豐資產經營管理有限公司。這筆投資，讓維維股份大賺2.1億元，一年多時間，投資收益率超過了180%。
嘗到甜頭后的維維股份，開始把業務重心向白酒偏移。
2009年10月，維維股份斥資3.48億元買下枝江酒業51%的股份，成為其控股股東，這一筆投資，幾乎把出售雙溝酒業的款項，連本帶利都投了進去，而令維維股份沒有想到的是，這一投就是十年。
在這十年間，白酒業江湖豪強四起，茅臺五糧液坐穩前排，洋河瀘州老窖第二梯隊緊跟其后，而一度進入中國白酒行業十強的枝江酒業，卻連連滑坡，從當年頗具規模與特色的地方名酒，淪為如今的籍籍無名之輩。
公開數據顯示，枝江酒業營收首次下滑出現在2012年。此前一年的2011年，枝江酒業迎來了營收的歷史高峰——19.99億元，至2012年，營收大幅滑坡至15.59億元，2013年營收滑至14.35億元，2014年營收滑至11.52億元，2015年營收滑至10.66億元，2016年營收滑至8.46億元，2017年營收已滑至5.19億元。
連續6年營收下滑之后，枝江酒業凈利潤也從2012年的1.78億元，一路下滑至2017年的虧損193萬元。據公開數據，2012年枝江酒業凈利潤為1.78億元，2013年為1.27億元，2014年為0.14億元，2015年為0.31億元，2016年為0.22億元，2017年，白酒行業普遍復蘇，枝江酒業卻逆勢虧損193萬元。
如今，在維維集團宣布回歸主業，并“清倉”貴州醇之際，枝江酒業被剝離出上市公司體系，或已只是時間問題。
據了解，面對多元化不利的現狀，維維曾多次喊出“聚焦主業、回歸主業”的口號，并多次轉讓旗下子公司，對業務進行“瘦身”。
除了2009年和2018年轉讓雙溝酒業和貴州醇，2013年，維維還轉讓了旗下能源子公司100%股權。2016年，維維又轉讓子公司維維乳業全數權益，同年年底，維維還將房地產子公司的股權以1.98億元的價格轉讓給控股股東維維集團。
中國食品產業分析師朱丹蓬曾向記者表示，維維股份回歸“大食品”板塊，是其未來可持續發展的唯一路徑，維維股份并不具備多元化運營能力，不斷的剝離不良資產，回歸主業，從產業端、資本端、渠道端以及消費端來看，屬于正確的中長期戰略。
