- 大股東“缺錢”又“忽悠” 科迪乳業(yè)收3張問詢函
- 2019年05月31日 來源：投資者網(wǎng)
提要：5月27日，深交所對(duì)于科迪乳業(yè)2018年年報(bào)進(jìn)行問詢。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這是最近一個(gè)多月以來，科迪乳業(yè)收到的第三張問詢函。
在一個(gè)多月里，科迪乳業(yè)竟一連收到3張問詢函。讓人不禁想問：這家乳業(yè)公司究竟出現(xiàn)了哪些問題？
5月27日，深交所對(duì)于科迪乳業(yè)2018年年報(bào)進(jìn)行問詢。根據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，這是最近一個(gè)多月以來，科迪乳業(yè)收到的第三張問詢函。這不禁讓人思考：科迪乳業(yè)究竟是出了哪些問題而導(dǎo)致監(jiān)管如此頻繁地關(guān)注呢？
常溫乳制品營(yíng)收下滑
2018年、2019年第一季度，科迪乳業(yè)營(yíng)收分別為12.85億元、2.9億元，較上一年同期增減3.74%、6.22%；凈利潤(rùn)分別為1.29億元、3億元，較上一年同期增減1.92%、28.13%。
2018年，科迪乳業(yè)常溫乳制品、低溫乳制品分別產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入5.99億元和6.63億元，分別占營(yíng)業(yè)收入的46.59%和51.56%，與去年同期相比分別下降19.21%、增長(zhǎng)20.08%。在問詢函中，深交所要求科迪乳業(yè)結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境、銷售數(shù)量、銷售單價(jià)等說明常溫乳制品、低溫乳制品營(yíng)業(yè)收入波動(dòng)的原因及合理性。
2017年，科迪乳業(yè)的常溫乳制品單品“小白奶”成為網(wǎng)紅產(chǎn)品。在此背景下，2017年科迪乳業(yè)常溫乳制品營(yíng)收也大幅增長(zhǎng)，當(dāng)年，公司常溫乳制品、低溫乳制品營(yíng)收分別為8.15億元、3.9億元，分別較上一年同比增長(zhǎng)37.09%、114.4%?？梢?，與2017年相比，2018年科迪乳業(yè)常溫乳制品營(yíng)收出現(xiàn)回落。這也表示著，網(wǎng)紅產(chǎn)品“小白奶”的火爆并沒有延續(xù)至2018年。
除此之外，科迪乳業(yè)還面臨子公司虧損的問題。2016至2018年，科迪乳業(yè)全資子公司科迪巨爾乳業(yè)洛陽有限公司（以下簡(jiǎn)稱“巨爾乳業(yè)”）實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)-266.96萬元、-350.45萬元和-586.20萬元，距離盈利預(yù)測(cè)（2016至2018年分別實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)1,200萬元、1,440萬元和1,728萬元）有很大距離。不止如此，年報(bào)顯示，巨爾乳業(yè)還存在部分房產(chǎn)及土地使用權(quán)抵押于交通銀行股份有限公司洛陽分行和中國(guó)銀行股份有限公司洛陽南昌路支行的情形。2018年，科迪乳業(yè)對(duì)巨爾乳業(yè)計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備2482.63萬元。
根據(jù)公告，巨爾乳業(yè)成立于1994年，主要從事巨爾牌、白馬寺牌系列乳制品的生產(chǎn)和銷售。2016年，科迪乳業(yè)以1.76億元的價(jià)格收購洛陽巨爾乳業(yè)100%股權(quán)。值得注意的是，在收購之前的三年，2013年、2014年、2015年1至11月，巨爾乳業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)354.21萬元、433.38萬元、415.11萬元。也就是說，巨爾乳業(yè)的虧損是自被收購之后才開始。
對(duì)于巨爾乳業(yè)經(jīng)營(yíng)具體情況，深交所在年報(bào)問詢函中要求科迪乳業(yè)說明巨爾乳業(yè)連續(xù)三年業(yè)績(jī)未達(dá)到盈利預(yù)測(cè)且虧損的具體原因、其持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力是否存在重大不確定性以及巨爾乳業(yè)房產(chǎn)及土地權(quán)利受限的發(fā)生原因。截至目前，科迪乳業(yè)尚未回復(fù)問詢。
多項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存疑
在問詢函中，深交所對(duì)公司是否存在其他違規(guī)對(duì)外擔(dān)保、控股股東及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性占用公司資金的情況以及負(fù)債的合理性也進(jìn)行了質(zhì)疑。
根據(jù)科迪乳業(yè)披露的《關(guān)于對(duì)公司控股股東及其他關(guān)聯(lián)方資金占用情況的專項(xiàng)審計(jì)說明》，2018年公司對(duì)實(shí)際控制人控制的河南科迪大磨坊食品有限公司存在其他應(yīng)收款發(fā)生額2.00億元，該款項(xiàng)期末余額為0，占用形成原因?yàn)闀航杩?，占用性質(zhì)為非經(jīng)營(yíng)性占用。對(duì)此，深交所要求科迪乳業(yè)詳細(xì)說明上述資金占用的具體情況。
在負(fù)債的合理性方面，2018年末，科迪乳業(yè)貨幣資金余額為16.72億元，同比增長(zhǎng)76.20%，占總資產(chǎn)的49.43%；有息負(fù)債余額為11.98億元，同比增長(zhǎng)47.36%，占總資產(chǎn)的35.42%；同期，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用金額為4,610.04萬元，占凈利潤(rùn)的35.70%。那么，在貨幣資金余額較高的情況下維持大規(guī)模有息負(fù)債并承擔(dān)高額財(cái)務(wù)費(fèi)用的原因及合理性為何？
除此之外，在科迪乳業(yè)2018年年報(bào)中，一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也存在疑點(diǎn)。2018年，科迪乳業(yè)應(yīng)收賬款余額為679.40萬元，同比下降87.51%；但是報(bào)告期內(nèi)公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)3.74%。對(duì)此深交所要求科迪乳業(yè)結(jié)合銷售情況、信用政策等因素，說明在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的情況下，應(yīng)收賬款大幅下降的原因及合理性。
在預(yù)收賬款方面，2018年科迪乳業(yè)預(yù)收款項(xiàng)余額為7,056.51萬元，同比增長(zhǎng)181.89%。而在營(yíng)收微增的情況下，預(yù)收賬款為何會(huì)大幅增長(zhǎng)？在問詢函中，深交所要求科迪乳業(yè)結(jié)合公司業(yè)務(wù)模式，說明預(yù)收款項(xiàng)大幅增長(zhǎng)的原因及合理性，并說明預(yù)收款項(xiàng)的主要單位名稱、關(guān)聯(lián)關(guān)系、主要內(nèi)容，以及是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)。
收購自家公司再引關(guān)注
4月18日，科迪乳業(yè)披露《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案》，擬以發(fā)行股份的方式購買河南科迪速凍食品有限公司（以下簡(jiǎn)稱“科迪速凍”）100%股權(quán)。引發(fā)深交所對(duì)于該項(xiàng)收購的再度關(guān)注。
根據(jù)公告，科迪速凍主要業(yè)務(wù)為生產(chǎn)、銷售速凍食品，產(chǎn)品主要包括速凍面米產(chǎn)品以及速凍肉制品，包括如湯圓、水餃、餛飩、粽子、火鍋料理、烤腸等。截至目前，科迪集團(tuán)持有科迪速凍44.27%股權(quán)，是公司第一大股東。除此之外，科迪集團(tuán)也是上市公司科迪乳業(yè)的第一大控股股東，張清海、許秀云夫婦系上市公司的實(shí)際控制人，張少華系上市公司實(shí)際控制人張清海、許秀云之女。此次交易為關(guān)聯(lián)交易。
實(shí)際上，這并不是科迪乳業(yè)第一次收購科迪速凍。早在2018年5月，科迪乳業(yè)便披露公告，稱擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買科迪速凍100%股權(quán)。大半年之后，由于市場(chǎng)對(duì)該項(xiàng)關(guān)聯(lián)交易的廣泛質(zhì)疑，2018年11月24日，科迪乳業(yè)終止該次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。對(duì)比上一次預(yù)案，在本次預(yù)案中，標(biāo)的資產(chǎn)的交易作價(jià)由14.59億元變?yōu)?4.8億元，同時(shí)交易對(duì)方中增加了中原資產(chǎn)。
除此之外，根據(jù)科迪乳業(yè)對(duì)深交所的問詢回復(fù)，截至2017年12月31日、2018年12月31日，科迪速凍的資產(chǎn)負(fù)債率分別為70.89%、67.08%，同期，上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率分別為41.25%、47.58%。根據(jù)問詢回復(fù)，本次交易完場(chǎng)后，科迪乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率將略高于同行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率的算術(shù)平均值。
記者注意到，目前公司控股股東科迪集團(tuán)存在資金鏈緊張的問題。根據(jù)2018年年報(bào)，科迪集團(tuán)持有公司股份484,690,000股，持股比例為44.27%，并累計(jì)質(zhì)押公司股份484,500,000股，占其所持有公司股份的99.96%。如果股價(jià)繼續(xù)下跌，控股股東便存在股權(quán)質(zhì)押平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
值得注意的是，科迪集團(tuán)還曾涉及“忽悠式增持”。2018年7月，科迪集團(tuán)承諾自2018年7月3日起，24個(gè)月內(nèi)不減持公司股份。并于7月23日披露公告稱，計(jì)劃在未來12個(gè)月內(nèi)增持公司股份，且累積增持金額不低于8,000萬元，不超過10,000萬元人民幣。但是，在今年4月18日，科迪乳業(yè)又披露《關(guān)于控股股東科迪食品集團(tuán)股份有限公司申請(qǐng)豁免履行部分承諾的公告》，稱控股股東科迪集團(tuán)擬申請(qǐng)豁免其于公司首次公開發(fā)行股份時(shí)作出的股票解鎖期滿后24個(gè)月內(nèi)減持意向的相關(guān)承諾，以及于2018年作出的不減持承諾，并終止增持計(jì)劃。對(duì)此，4月22日，深交所向其下發(fā)問詢函，詢問先前的增持計(jì)劃是否存在“忽悠式增持”的情形。
公開宣布增持又反悔、兩度計(jì)劃收購自家公司、股權(quán)質(zhì)押面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)，科迪集團(tuán)目前已被深交所牢牢鎖定。在此背景下，該項(xiàng)本就“槽點(diǎn)”滿滿的收購是否能夠成功？恐怕難度不小。
