近期，白酒板塊迎來一波小牛行情，今世緣二股東借機大幅減持，而另一家區域酒企股東也開啟了減持之路。

3月7日，口子窖發布了《關于股東減持股份結果的公告》，5位自然人股東實施減持，套現金額過億！

減持計劃實施前，劉安省持有口子窖股份7987.345萬股，占總股本比例為13.31%；

孫朋東持有口子窖股份1026.5767萬股，占總股本比例為1.71%；

張國強持有口子窖股份946.9818萬股，占總股本比例為1.58%；

趙杰持有口子窖股份746.7123萬股，占總股本比例為1.24%；

仲繼華持有公司股份629.9351萬股，占總股本比例為1.05%。

上述五名股東與徐進、范博、徐欽祥、朱成寅、周圖亮、段煉、黃紹剛為一致行動人，合計持有口子窖股份約為2.86億股，占口子窖總股本的47.72%左右。

公告顯示，劉安省合計減持口子窖239.9943萬股，減持價格35.47元/股-50.88元/股，減持總金額約為9302萬元；

孫朋東減持數量約為79.9938萬股，減持價格44.50元/股－51.11元/股，減持金額接近3753萬元；

張國強減持10.17萬股，減持價格49.58元/股－51.26元/股，減持金額約為521萬元；

趙杰減持99.9168萬股，減持價格39.95元/股－51元/股，減持金額約為4762萬元；

仲繼華減持70萬股，減持價格37.09元/股－52.29元/股，減持金額約為3325萬元。

記者粗略計算一下，上述五名自然人股東合計減持金額2.1億元左右，股民調侃：“錢掙得太容易了！”

2017年年報顯示，劉安省是口子窖的監事會主席；孫朋東是口子窖的董事；張國強任口子酒業董事，同時，張國強先生兼任口子投資董事！換言之，這三位自然人股東也是口子窖的董監高。

截止3月7日，口子窖尚未發布2018年年度報告，也未披露2018年業績快報，連2018年業績預告也未公開。因此，2018年，口子窖業績情況如何，外界還無從得知！

“根據規定，業績上升或者下降超過50%，或者業績比前次公告預測的有較大出入的，上市公司才會發布預告，”一位證券從業人士告訴記者，從目前來看，2018年口子窖業績，應該與2018年前三季度相差不大。

2018年前三季度，口子窖實現營業收入接近32.08億元，同比增長18%左右；歸屬于上市公司股東凈利潤約為11.41億元，同比漲幅在26%以上。

資料顯示，口子窖作為為數不多的民營控股白酒企業之一，其產品也分為高檔、中檔、和低檔白酒，其高檔酒主要代表品牌有五年窖、六年窖、御尊、小池窖、十年窖、二十年窖、三十年窖，價格在100到1500元一瓶不等，供消費者選擇空間較大。

數據顯示，2018年前三季度，口子窖高檔白酒銷售收入約為30.41億元，同比增長21%左右；

中檔白酒銷售收入約為7659萬元，同比下滑15%左右；

低檔白酒銷售收入約為5539萬元，同比下滑22%左右。

高檔酒仍作為口子窖的“主力軍”，是驅動其營收增長的主要引擎，同時，口子窖也在順應消費升級的市場趨勢，增加高附加值產品的推廣，減少低毛利產品的配比，優化其產品結構。

盡管收入、利潤等部分財務指標表現靚麗，但是，口子窖的現金流情況卻不容樂觀，下滑勢頭非常明顯。

數據顯示，2018年初至第三季度末，口子窖經營活動產生的現金流量凈額約為3.98億元，同比降幅在50%以上。

上海交通大學上海高級金融學院會計學副教授朱蕾直言，經營現金流比經營利潤更具真實性，因為經營利潤往往可以更方便地通過虛增應計項目利潤進行粉飾或者造假。

同時，就在經營現金流量凈額持續走低的情況下，其大股東質押股權也為外界所詬病，如今5名自然人股東集體減持，更讓投資者紛紛圍觀。

另外，盡管口子窖在不斷開拓省外市場，但是，從2018年上半年業績來看，口子窖八成收入依然來自安徽省內。

對此，白酒分析師蔡學飛向媒體表示，口子窖鼓勵省內龍頭經銷商外拓市場，在省內市場飽和的情況下，有一部分省內經銷商進入到江蘇、山東市場，既解決省內市場飽和問題，也解決省內龍頭酒商擴張問題。“不過，雖然口子窖在這些市場曾經熱銷過，但是效果還有待觀察。”

另外，洋河股份不斷深耕安徽市場，也讓徽酒感受到了巨大的壓力，尤其是洋河股份旗下夢之藍系列的快速增長，對徽酒來說，形勢尤為嚴峻。

徽酒目前在次高端價格帶具備一定競爭力的只有古井貢和口子窖，但是，在次高端層面上，洋河股份目前占據了更大的競爭優勢，對古井貢酒、口子窖未來的發展具有較大影響。

2017年和2018年，徽酒在省內外與洋河股份的“正面競爭”中，已經處于劣勢之中了。

2018年，夢之藍一舉突破百億規模，這個系列快速崛起將進一步帶動海之藍、天之藍在安徽市場的發展，因此，業界預計，這將對包括古井貢酒、口子窖在內的徽酒造成更大影響。