禾邁股份日前回復科創板上市委會議意見落實函時稱，公司光伏貸歷史違約用戶數量未出現明顯不利變化，未來公司光伏貸違約用戶數量出現大幅增長的可能性較低。此前，科創板上市委2021年第52次審議會議通過了禾邁股份科創板首發上市申請。

出現大幅增長概率較低

公司回復意見落實函時指出，公司光伏貸歷史違約用戶數量未出現明顯不利變化，2017年、2018年是公司分布式光伏發電系統業務的推廣期，隨著分布式光伏發電系統累計銷量的增長，光伏貸用戶違約數量也呈逐步增長趨勢。2019年以后，公司分布式光伏發電系統業務收入金額極小，光伏貸用戶規模也總體保持穩定，因此自2019年下半年起，光伏貸違約用戶數量也總體保持穩定波動趨勢。

公司表示，目前，我國正逐步完善社會整體信用體系，個人征信的不良記錄對公民日常生活的不利影響逐漸增加，違約成本較以往顯著增加，公民對自身征信記錄的重視程度亦逐年增加。在此背景下，未來公司光伏貸違約用戶數量出現大幅增長的可能性較低。

針對收入確認問題，公告顯示，公司光伏貸涉及的業務為分布式光伏發電系統業務，該等業務收入確認謹慎，符合企業會計準則的規定。公司光伏貸業務實質為買方信貸銷售，買方信貸僅影響交易的結算方式，在履行完合同約定的權利義務后商品所有權上主要風險和報酬已轉移。公司因買方信貸業務而承擔的終端用戶信用違約風險與商品所有權相關的風險無關，公司在相關設備并網驗收或簽收時有權向客戶收取貨款，同時終端用戶光伏貸信用違約風險較低，與銷售商品相關的經濟利益很可能流入公司，公司為光伏貸提供擔保不影響公司相關商品的收入確認。

招股說明書顯示，公司是一家以光伏逆變器等電力變換設備及電氣成套設備為主要業務的高新技術企業。報告期內(2018年至2020年)，公司分別實現營業收入30687.59萬元、46004.52萬元和49501.56萬元，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1586.02萬元、8053.8萬元和10410萬元，研發投入占營業收入的比例分別為4.83%、5.58%和5.83%。

募資鞏固主業

公告顯示，本次發行募集資金總額不超過55792.39萬元（含），扣除發行費用后擬將全部用于禾邁智能制造基地建設項目、儲能逆變器產業化項目、智能成套電氣設備升級建設項目以及補充流動資金。

本次募集資金投資項目均圍繞公司主營業務以及核心技術展開，項目的實施將有助于提升公司制造體系的智能化，豐富及優化公司的產品結構，進一步擴大公司業務規模，多維度地提升公司的盈利能力、研發能力，最終增強公司的核心競爭力和市場地位。

禾邁智能制造基地建設項目擬通過新建生產中心，提升公司生產、檢測、倉儲等環節的自動化及智能化程度，進一步優化生產工藝、提高生產效率，擴大微型逆變器及DTU數據采集器的生產規模；同時，本項目擬通過新建研發中心，加大對核心產品的研發及檢測，提高光伏發電系統領域的技術研發實力、推動核心產品的技術進步。

儲能逆變器產業化項目擬通過新建儲能逆變器自動化、智能化生產線，新增混合型儲能逆變器、交流混合儲能逆變器產能5萬臺/年，并實現儲能逆變器生產、檢測、倉儲等環節全流程的智能化、自動化高效生產，把握相關市場機遇，進一步提升公司的盈利能力及競爭實力。

智能成套電氣設備升級建設項目擬引進先進激光切割機、數控折彎機、氣動沖床、低壓及高壓繞線模等生產設備，提升公司智能開關柜在鈑金加工、裝配等工序的加工精度，優化生產功能布局，提高公司制造裝備水平，在確保產品質量的同時，進一步擴大公司智能開關柜產品的生產規模。項目達成后，公司可形成智能開關柜2200臺（套）/年的生產能力。

提示相關風險

招股說明書顯示，公司主要存在行業及市場風險、經營管理風險、技術風險、財務風險等。

報告期內，公司主要產品微型逆變器及監控設備、模塊化逆變器及其他電力變換設備、分布式光伏發電系統、電氣成套設備及元器件成本中直接材料占比均在80%以上。公司的主要原材料包括半導體器件及功率模塊、斷路器及開關元件等。如果未來電子元器件等原材料價格出現大幅波動或與主要供應商的合作發生不利變化，而公司未能及時采取有效措施，則面臨著原材料價格波動而引發的公司盈利能力下降風險。

報告期內，公司主營業務毛利率分別為31.40%、41.75%、42%。未來，若公司因技術創新不足、產品研發進度緩慢導致新產品開發或現有產品的優化升級速度無法滿足市場需求或適應市場競爭環境，則公司可能面臨毛利率下滑進而對公司盈利水平產生不利影響的風險。

應收賬款壞賬風險方面，2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日，公司應收賬款賬面余額分別為11558.22萬元、15929.75萬元和17214.03萬元，報告期內應收賬款總體有所增加。如果公司不能對應收賬款實施有效的對賬和催收管理，或者客戶經營情況發生重大不利變化，導致應收賬款回收較慢甚至發生壞賬，將對公司的經營狀況和業績造成不利影響。