- 兗州煤業擬以183.55億元現金收購控股股東7項優質資產
- 2020年10月09日 來源：中國證券報·中證網
提要：日前兗州煤業公告稱，擬以現金約183.55億元，收購控股股東兗礦集團有限公司（簡稱“兗礦集團”）下屬7項優質資產。
日前兗州煤業公告稱，擬以現金約183.55億元，收購控股股東兗礦集團有限公司（簡稱“兗礦集團”）下屬7項優質資產。從資產情況來看，其中的主要資產均為兗礦集團的“硬資產”，有助于兗州煤業煤化工產業從基礎化工向高端化工延伸；同時該等資產盈利能力強，資產質量高，有助于增厚兗州煤業每股收益、提高分紅能力；此次交易雖為現金交易，但分三次支付，能有效緩解公司現金壓力。
抄底控股股東核心資產
公告顯示，此次兗州煤業收購的主要是兗礦集團旗下煤化工板塊和電力業務資產，包括陜西未來能源化工有限公司（簡稱“未來能源”）49.315%股權、兗礦榆林精細化工有限公司100%股權、兗礦魯南化工有限公司（簡稱“魯南化工”）100%股權、兗礦濟寧化工裝備有限公司100%股權、兗礦煤化供銷公司100%股權、山東兗礦濟三電力有限公司99%股權，以及兗礦集團信息化中心相關資產。
該收購消息公布后，引發市場廣泛關注，據業內人士介紹，這一收購是近年來國內煤炭行業最大的一筆現金收購交易。?
資料顯示，本次交易資產中的未來能源、魯南化工兩家公司均是兗礦集團的“硬資產”，盈利能力強，資產質量高。未來能源煤制油項目作為國家能源戰略技術儲備，對強化國家能源安全多樣化具有積極意義。金雞灘煤礦是未來能源煤制油項目配套礦井，生產能力達1500萬噸/年，是國內領先、國際一流的智能化井工開采礦井，屬于兗礦集團的核心優質資產。魯南化工是我國新一代煤化工產業發展的搖籃，公司擁有多種主導產品，產品上下游關聯度高，市場競爭力強，目前在建的30萬噸/年己內酰胺及配套工程項目是國內單套產能最大的己內酰胺生產裝置。?業內人士表示，此次并購或帶來“雙贏”局面。在行業不景氣大背景下，兗州煤業此次收購的資產價格估值合理，且符合公司延伸煤炭產業鏈的發展方向，是一次“抄底”優質資產的難得機會。另外，此次收購完成后，兗礦集團資產證券化率將達到90%左右，集團旗下基本無規模性運營資產，更加符合其國有資本投資運營公司定位。?
公司表示，本次收購是在行業周期性震蕩調整情況下，加快煤炭產業鏈資源整合、提升資產規模質量的重要舉措。公告顯示，兗礦集團出售的7家標的公司盈利能力良好，現金流充沛，2018年、2019年以及今年上半年，7家標的公司合計凈利潤分別達到17.55億元、27.41億元和9.58億元。?
聚焦主業延伸產業鏈條
近年來，兗州煤業圍繞做優做強煤炭主業，穩健實施產業延伸和資本擴張，加快資源要素向煤炭主業和上下游關聯產業集中。公司表示，通過本次交易，可獲得優質的煤炭、煤化工以及電力業務等資產，公司在實現自身產能與市場份額雙向擴張的基礎上，煤炭上下游產業鏈進一步拓展延伸，鞏固了其在煤炭行業領先地位。?
此次收購完成后，公司煤炭、煤化工、煤電等主營業務規模進一步擴大，逐步構建形成“以煤為基”的協同型產業鏈發展模式，此舉將推動公司煤炭產業及上下游關聯產業融合發展，有利于在當前全球經濟持續震蕩的挑戰中，釋放產業鏈條間的協同互補效應，形成抵御市場風險的強大合力。?
兗州煤業今年以來，圍繞做優做強煤炭主業實施了一系列戰略舉措。公司于3月份剝離兩家營收較大的非煤貿易公司，與此同時，完成澳洲優質礦井莫拉本煤礦10%股權增持。今年9月份，兗州煤業宣布擬出資39.6億元，參與內蒙古礦業集團增資，加快在煤炭資源方面整合。?
市場分析人士指出，兗州煤業外延式擴張開始更多關注煤炭產業鏈的融合發展，此次收購表明公司在加快延伸煤炭產業鏈、提升煤炭產業附加值方面開始了大規模戰略布局，其協同型煤炭全產業鏈發展模式已初步形成，大大提升了公司持續發展能力和抗風險能力，同時也為煤炭行業推進產業結構調整和發展方式轉變等方面進行了成功探索。?
規模擴張提升投資價值
兗州煤業表示，收購完成后，公司將完成對兗礦集團所屬煤化工業務的整合，在避免與控股股東產生同業競爭、減少關聯交易的同時，公司戰略性資產規模將大幅提升。從收購后的化工資產結構來看，兗州煤業將擁有榆林甲醇廠、鄂爾多斯榮信化工、未來能源煤制油、魯南化工四個化工園區，年化工產品生產能力將達到1000萬噸，有利于擴大公司化工板塊規模效應，增強市場話語權，提高區域競爭力。?
在推動煤炭、煤化工關聯產業融合發展方面，公司表示將推動煤炭產品就地轉化，加快煤炭產品向高科技含量、高附加值產品轉變，實現煤炭上下游產業的有機融合，增強產業相互帶動作用。?
展望未來，兗州煤業表示將依托收購資產以及現有煤化工產業基礎，在業務體系、組織機構、管理制度、人才科技等方面進行深度整合，放大優勢、補齊短板，加快打造省內高端化工新材料深加工基地，培育壯大省外化工原料生產基地，力爭形成高效協同、優勢互補的現代高端煤化工產業集群。?
公告顯示，7家標的公司2019年合計實現營業收入達230.78億元。交易完成后，新增標的公司與標的資產將納入兗州煤業合并報表范圍，公司經營業績及盈利能力將獲得較大提升，有利于保障股東的長期利益。
