申萬宏源指出，軍工白馬基本面改善明顯，將迎來估值修復(fù)行情。近期軍工總裝及白馬標(biāo)的持續(xù)回調(diào)，我們認(rèn)為市場(chǎng)短期風(fēng)格切換是主要原因，行業(yè)及公司基本面均持續(xù)向好改善，訂單有望持續(xù)快速增長。2019年年報(bào)業(yè)績(jī)前瞻顯示白馬業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)仍持續(xù)高增長，景氣度處于向上通道。疊加當(dāng)前軍工總裝及白馬標(biāo)的估值已處于歷史底部（中直股份2020年P(guān)E僅29倍，中航機(jī)電僅為21倍，中國重工PB僅為1.2），預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期熱點(diǎn)切換后，行業(yè)總裝及白馬標(biāo)的將迎來估值切換行情，當(dāng)前重點(diǎn)標(biāo)的2020年估值中樞僅29倍，配置價(jià)值凸顯，推薦中直股份、中航沈飛、中航機(jī)電、寶鈦股份、光威復(fù)材等。

此外，近期受國際貿(mào)易環(huán)境影響，芯片及自主可控產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注度明顯提升，軍用芯片及電子元器件標(biāo)的受外部環(huán)境及消費(fèi)電子周期帶動(dòng)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)階段性行情；建議重點(diǎn)關(guān)注具備軍轉(zhuǎn)民及軍民兩用能力的軍工電子類標(biāo)的，如景嘉微，火炬電子、天奧電子等。