申萬宏源固收首席分析師孟祥娟等報告指出，周六央行發(fā)布的Q3貨幣政策執(zhí)行報告中，“穩(wěn)健貨幣政策”基調未變，但表述上略有寬松。刪除“把好貨幣供給總閘門”表述，明確了當前經(jīng)濟短期下行壓力，要“加強”逆周期調節(jié)。預計2020年隨著基本面和通脹回落，貨幣政策仍有降準降息空間，從而帶動實體融資利率整體下移。降準操作繼續(xù)圍繞“三檔兩優(yōu)”框架，降息方面繼續(xù)以擴大LPR使用范圍和引導LPR利率下行為主要路徑。