- 出境游“黑天鵝”不斷 眾信旅游商譽4年暴漲280倍
- 2019年03月18日 來源：投資者網
提要：自2月初以來，隨著大盤強勢走高，旅游行業指數也連續收漲，再加上近期人民幣升值的影響，從個股月度漲幅排行來看，出境游板塊大放異彩，眾信旅游、騰邦國際和凱撒旅游漲幅居前。其中，眾信旅游在2月1日到3月14日期間，漲幅高達37.14%。
自2月初以來，隨著大盤強勢走高，旅游行業指數也連續收漲，再加上近期人民幣升值的影響，從個股月度漲幅排行來看，出境游板塊大放異彩，眾信旅游、騰邦國際和凱撒旅游漲幅居前。其中，眾信旅游在2月1日到3月14日期間，漲幅高達37.14%。
從股價層面來看，眾信旅游“漲聲不斷”。但再看眾信旅游自身的情況，根據公司日前發布的業績快報，其2018年的凈利潤縮水八成。并且還有另外兩個重要的財務指標出現嚴重的下滑，就連公司的主業都在“拖后腿”，不得不令投資者擔憂。
凈利潤縮水八成
日前，眾信旅游發布公告稱，公司2018年營業收入為123億元，同比增長2.19%；營業利潤、利潤總額、凈利潤分別為1.07億元、1.11億元和3499.64萬元，同比下降69.28%、68.5%和84.96%。這是公司上市以來，首次出現三項重要財務指標同時下降的情況。
就業績嚴重下滑，眾信旅游解釋稱，受泰國普吉島沉船、印尼巴厘島火山爆發等事件對東南亞目的地的影響，公司2018年第三季度盈利情況較去年同期出現下降；雖然公司管理層積極應對市場變化，但第四季度業務毛利仍較去年同期有較大下降，致使公司2018年凈利潤下降1億元左右。
除受突發事件影響，計提了超億元的資產減值也是眾信旅游業績下滑的另一原因。據眾信旅游《2018年度業績預告修正公告》顯示，眾信旅游旗下數家子公司經營業績不及預期，存在商譽減值風險，計劃計提商譽減值準備6000萬元至9000萬元。2018年內，眾信旅游共計提以商譽為主的資產減值損失1.02億元。
提及商譽，根據眾信旅游2018年三季報數據顯示，眾信旅游的商譽已激增至8.14億元，與2014年的287.42萬元相比，上漲了280多倍。自眾信旅游上市以來，買了25家公司并均獲得控制權，同時也使得公司的商譽激增。
此外，數據顯示，截至2018年第三季度末，眾信旅游預付賬款和預收賬款分別為13.63億、7.04億，同比增長127.1％、80.57％。預付款增長較快，導致報告期內公司經營活動產生的現金流量凈額為-1.22億，同比減少137.03％，資金鏈壓力加大。
成敗皆因出境游
眾信旅游于2014年登陸A股，是中國最大的出境游運營商之一，西歐游產品，兼及西歐深度游、東歐、北歐、南歐等產品為主營業務。
根據眾信旅游歷年年報數據顯示，公司的出境游自2014年到2017年期間的營業總收入分別為35.35億元、74.93億元、92.43億元和109.64億元，同比增長45%、112%、23%和19%。由此看出，公司的主營業務出境游的增速也在減緩。
多位分析人士表示，境外游業務是眾信旅游的核心業務板塊，公司對境外旅游業務也極為依賴，從業績來看，企業的抗風險能力很差。
盡管針對2018年凈利潤出現大幅下降，眾信旅游更多歸因于突發的“黑天鵝事件”，但旅游行業資深專家王興斌指出，去年我國出境旅游人次仍舊保持了穩定的增長態勢，泰國位居境外熱門目的地國家榜單前列，且部分東南亞國家的突發狀況應該不會對出境旅游服務企業形成重創。因此眾信旅游還應從自身旅游產品開發、企業經營狀況與內部成本核算、市場營銷與客戶服務等方面尋找問題所在。
