昂立教育所投海外項目虧損，無力償還銀行貸款，昂立教育借款1.13億助其發展。

然而，投資者質疑，虧損項目是否值得繼續投資。

財報數據顯示，昂立教育收購的賽領教育海外項目經營不佳，招生不達預期，連續幾年虧損，僅2018年參股公司凈虧逾5億元，且并購貸款即將到期，對昂立教育構成重大潛在風險。為此，昂立教育對上海賽領交大教育基金計提資產減值準備和或有負債共計2.16億元。

借款1.13億幫虧損項目償債

9月27日，昂立教育發布公告稱，擬向上海賽領旗育企業管理咨詢中心(下簡稱“賽領旗育”)提供總額1.13億元借款，用于補充賽領旗育英國集團項目學校日常流動資金和償還部分并購貸款，借款年利率8%。

此次交易中，昂立教育第二大股東且公司董事劉玉文、公司高管吳竹平及自然人朱凱泳在賽領旗育投資決策委員會中擔任委員，根據相關規則，賽領旗育為昂立教育關聯法人，本次借款構成關聯交易。

資料顯示，2015年3月，昂立教育與交大產業集團、東方國際創業股份有限公司、上海賽領資本管理有限公司受托管理的上海賽領股權投資基金合伙企業(有限合伙)及上海潤旗投資管理中心(有限合伙)共同發起設立教育產業投資基金——上海賽領交大教育股權投資基金合伙企業(有限合伙)(簡稱：賽領教育基金)。總規模為10.05億元，首期認繳規模5.025億元。首期資金中，昂立教育出資1.3億元，占教育基金合伙份額 25.87%。

同時，教育基金作為有限合伙人與上海潤旗作為普通合伙人共同出資設立了賽領旗育，賽領旗育于2016年收購了英國Astrum集團。

為收購英國Astrum集團，賽領旗育2016年作為借款人向浦發銀行上海分行申請的三年期并購貸款現已到期，但無法償還全部并購貸款余額。同時，賽領旗育目前尚無其他融資途徑。本次借款可以視作昂立教育在對Astrum集團運行狀況進行了謹慎和嚴格的評估后，董事會的一致決策，且關聯董事回避了表決。

值得注意的是，8月份，昂立教育曾因該投資項目收到浦發銀行上海分行的催款，其要求昂立教育償還補足2.2億元相關并購貸款。否則將向監管部門報告并保留訴訟權利。

參股公司年凈虧逾5億

在財報中，昂立教育直言，賽領教育基金所投的英國Astrum項目經營不佳，招生不達預期，連續幾年虧損，且并購貸款即將到期，對公司構成重大潛在風險。為此，2019年4月，昂立教育同意對賽領教育基金可供出售金融資產的減值準備為1億元和2018年度計提預計負債1.16億元。

財報數據顯示，截至2018年底，賽領旗育資產總額為5.7923億元，其中交易性金融資產3.9228億元(未減值)，凈資產3.6371億元(未減值)；2018年全年營收虧損502.44萬元，凈利潤虧損1705.18萬元(以上財務數據未經審計)。

受此影響，昂立教育參股企業——上海交大昂立股份有限公司2018年度營業收入同比減少7.75%，凈利潤虧損5.26億元，同比減少421.04%，按持股比例將計入投資虧損約6845.80萬元。

資料顯示，英國Astrum集團下屬兩所學校，目前在校學生共計285人，全職教師80人，兼職教師20人，2019-2020學年已于8月29日開學，目前兩所學校運營正常。

然而，英國Astrum集團目前賬面流動資金較為緊張。2019-2020財年，預計流動資金缺口約650萬英鎊(折合約為5694萬元)，需要通過股東借款解決經營資金。銀信資產對Astrum Education Group Limited 企業估值為1.19億元，對教育基金合伙人全部權益價值最終估值為1.16億元。

在此次借款協議中，昂立教育披露的質押物和擔保措施為，教育基金同意將其持有的賽領旗育99.6%的合伙企業財產份額出質予公司， 擔保期間為主債務履行期屆滿之日起兩年；賽領旗育同意將其持有的境外 Star Education Investment Limited 股份出質予公司，擔保期間為主債務履行期屆滿之日起兩年；境外 Star Education Investment Limited 同意將其持有的境外Astrum Education Group Limited 股份出質予公司，擔保期間為主債務履行期屆滿之日起兩年。

昂立教育表示，如本次Astrum項目順利盤活，將與公司現有K12業務、育倫教育的國際教育業務產生協同效應，為公司實現穩定和可預期的未來收益奠定基礎。

對此，業內人士認為，作為關聯交易，昂立教育重金押注國際項目風險是否可控，該項目能否向好發展，還有待商榷。