日前，信達生物制藥(“信達生物”)發布2021年半年報，上半年實現營收19.42億元，同比增加97.3%，其中產品收入18.55億元，同比增長101.4%。

但是，在營收大增的同時，信達生物的銷售成本及市場推廣開支也“水漲船高”，僅上半年支出11.37億元，同比增長1.55倍，分別占營收的58.5%和產品收入的61.3%。

對于銷售費用的增加，信達生物稱，主要由于信迪利單抗、貝伐珠單抗生物類似藥、阿達木單抗生物類似藥及利妥昔單抗生物類似藥的商業化活動更為廣泛。并且，銷售及市場推廣團隊由去年的的1284名擴增至今年上半年的的2117名。

資料顯示，信達生物成立于2011年，于2018年在香港聯交所主板掛牌上市。

記者梳理發現，信達生物上市兩年來，銷售費用一直徘徊在當年營收的10%左右，據同花順數據顯示，2019和2020年，信達生物分別實現營收10.48億元和38.44億元，同期銷售支出分別為1.25億元和3.88億元。

另外，在研發投入方面， 2021年上半年投入10.42億元，同比增加28.97%，占總收入的53.67%。2018-2020年研發費用累計達43.68億元。

公司表示，穩定上升的研發開支，主要用于公司全球在研產品中處于后期開發階段的產品及優先發展產品之臨床試驗，以進一步擴大現有產品系列的適應癥，以及開發在研中的新產品，包括臨床前的產品開發。

記者了解到，在高銷售費用和研發費用的背后，信達生物已經連續五年虧損。數據顯示，2016-2020年公司稅后利潤分別為-5.44億元、-7.16億元、-58.73億元、-17.20億元、-9.98億元，加上2021年上半年，信達生物累計虧損達110.26億元。

昨日大和發布研究報告稱，信達生物今明兩年無可避免面對收入壓力，或導致估值向下重評。評級由“買入”降至“跑贏大市”，目標價由92港元降至67港元。