排隊近兩年后，8月22日廣東泰恩康醫藥股份有限公司（以下簡稱“泰恩康”）迎來上市大考，不過泰恩康并未如愿叩開A股市場的大門。8月22日晚間，當日上會的兩家企業中，仙樂健康科技股份有限公司首發獲通過，而泰恩康首發申請被否。值得一提的是，發審委會議上，泰恩康的核心業務持續性、收購導致大額商譽等幾大問題被重點關注。

招股書顯示，泰恩康主營業務為代理運營國內外醫藥產品、醫療器械及研發、生產和銷售自主品牌的中成藥、外用藥、醫療器械及衛生材料等產品。財務數據顯示，泰恩康2015-2017年實現的營業收入分別為36996.2萬元、36479.67萬元以及44882.24萬元，報告期內對應實現的歸屬于發行人股東的凈利潤分別為4231.25萬元、2753.47萬元以及5514.61萬元。

據了解，泰恩康自1999年起開始代理運營沃麗汀與和胃整腸丸，泰恩康為和胃整腸丸、卵磷脂絡合碘片（沃麗?。┲袊奈┮豢偞?，為左炔諾孕酮滴丸（新斯諾）中國的惟一總經銷商。2002年起泰恩康開始代理強生醫療器械，2003年起開始代理保心安油。之后，泰恩康在2009年進入外用藥的生產和研發領域。醫藥技術服務業務收入則在2015年之后增加。

從主營業務收入構成情況來看，泰恩康主營業務收入來自代理運營業務、自產產品業務以及醫藥技術服務業務三大類。雖說近幾年泰恩康的業務類型在擴展，不過代理運營業務仍是該公司的重要營收來源。數據顯示，2015-2017年泰恩康代理運營業務實現的收入分別為26705.58萬元、27796.47萬元以及33695.05萬元，占各期營業收入的比例分別為72.18%、76.2%、75.07%。在發審委會議上，要求泰恩康結合核心代理產品的市場競爭力、授權廠商代理合同期限及續期條件、《進口藥品注冊證書》再注冊等因素，說明公司核心代理產品授權的穩定性、代理業務的可持續性、核心代理產品的銷售收入及變化情況等。同時要求泰恩康結合代理與自產產品的業務結構、自產產品的銷售情況與市場前景、在研項目儲備等，說明公司的核心競爭力及競爭優勢、未來業務發展重點及可持續性。

與此同時，泰恩康計提商譽減值的合理性也被重點關注。招股書顯示，截至2017年12月31日，泰恩康存在6441.24萬元的商譽，占公司2017年12月31日資產總額的9.91%，主要系2015年公司收購天福康100%股權和2016年收購武漢威康55%股權所形成的商譽。發審委指出，因收購天福康、武漢威康股權形成大額商譽，2019年，泰恩康調整天?？?018年末的盈利預測，對2018年年報進行會計差錯更正，計提商譽減值準備1230.94萬元。對此，發審委要求泰恩康對收購天?？?、武漢威康形成商譽的確認情況，收購完成后天?？?、武漢威康的經營情況進行說明。并對天?？蒂Y產組商譽減值測試前期預測數據與實現數差異較大的原因，2015年末、2016年末和2017年末未對天福康資產組計提商譽減值的合理性，2018年末對天?？蒂Y產組商譽減值測試調整的依據及具體情況，上述會計差錯更正的具體影響等問題予以說明。

泰恩康還需結合其仿制藥銷售情況，說明“一致性評價”政策對公司未來業績的影響及應對措施；“兩票制”政策實施后，泰恩康經銷商（配送商）模式、產品售價、毛利率、信用政策、市場推廣等方面的變化情況，是否對公司未來財務狀況和經營成果構成重大不利影響。此外，在“兩票制”政策影響下，泰恩康收購第一大經銷商武漢威康股權的原因及合理性，經銷商推廣服務的內容及必要性，是否存在商業賄賂或者其他利益輸送的情形也被重點問詢。

針對公司IPO被否之后，公司未來會否繼續推進上市事宜等相關問題，記者曾致電泰恩康進行采訪，不過截至記者發稿前，對方電話并未有人接聽。