因股權質押“杠桿過高”而頻頻遭遇“平倉”事故的延安必康股東們，近期又發生了多起“被動減持”，其中，僅6月11日一次披露的“被動減持”，公司實際控制人李宗松及其一致行動人、公司控股股東新沂必康，減持股份就高達4636.82萬股，占到了公司總股本的3.03%。這也直接違背了公司實控人等股東簽署的《關于不通過二級市場集中競價交易方式減持公司股票的承諾函》。

據延安必康6月10日的公告披露，公司控股股東新沂必康從2019年2月14日便開始持續減持，截止5月28日，已通過集中競價交易方式累計減持2222.44萬股，為了降低股票質押比例、緩解平倉風險，新沂必康還通過大宗交易累計減持了1424.17萬股，以上新沂必康總計減持3646.61萬股，占公司總股本的2.38%；此外，公司實際控制人李宗松于2019年5月15日至6月6日通過證券交易所集中競價方式減持質押股份共計990.21萬股，占總股本的 0.65%。

數據顯示，減持后，李宗松持股數2.08億股，占總股本比例為13.59%，新沂必康持股數5.45億股，占總股本比例為35.60%。延安必康表示，本次減持后李宗松仍是公司實際控制人，新沂必康仍是公司控股股東。最新公告顯示，公司實際控制人李宗松持有的公司股份 2.08億股中，處于質押狀態的股票仍有 2.05億股，高達其持股比例的98.57%。

就在披露上述消息的前一天，6月10日，延安必康曾公告稱，因股東陳耀東遭遇平倉，導致其股份發生“被動減持”3.03萬股，權益變動后陳耀民仍持有延安必康2518萬股(占公司總股本的1.64%)，但其持有股份的94.36%(占公司總股本的1.55%)已處于質押狀態。資料顯示，陳耀民與上海萃竹股權投資管理中心(以下簡稱“上海萃竹”)為一致行動人，上海萃竹持有延安必康6217萬股，占公司總股本的4.06%，陳耀民與上海萃竹合計持有公司股份8735萬股，占公司總股本的5.70%，為公司持股5%以上股東。

6月10日同一公告還披露，上海萃竹因“股票質押式回購交易觸發協議約定的違約條款”，計劃自2019年6月18日起90個自然日內，再被動減持公司股票4596.85萬股，即不超過公司總股本的3%。

此外，據延安必康2019年1月5日公告顯示，公司董事周新基與股東上海萃竹分別將其持有的3473萬股(占公司總股本的2.27%)、4188萬股(占公司總股本的2.73%)，合計7661萬股(占公司總股本的5%)，合計作價13.26億元協議轉讓給江蘇康美新材料科技有限公司。這種協議轉讓的方式，也被市場解讀為公司股東的變相減持。

公開資料顯示，延安必康實際控制人李宗松、控股股東新沂必康、公司董事周新基、股東上海萃竹、股東陜西北度曾出具《關于不通過二級市場集中競價交易方式減持公司股票的承諾函》，承諾自2019年1月3日至2020年1月2日，不通過二級市場集中競價交易方式(不含大宗交易、協議轉讓的方式)減持所持公司股份。然而，因股權質押問題，公司眾多股東近半年來深陷被動減持的困局。

除了股東們的被動減持，延安必康的財務問題也頗為受市場人士關注。

據公司2018年年報顯示，延安必康當年實現營收84.47億元，同比增長57.35%；凈利潤4.04億元，同比減少54.72%；扣非凈利潤3.06億元，同比減少59.82%。而從公司發布的一季報來看，延安必康2019年一季度營收20.62億元，同比增長13.55%；凈利潤1.55億元，同比減少28.34%，利潤出現持續下滑。

此外，延安必康2018年總負債高達110.27億元，流動負債高達96億元，多項負債均有較大增幅，其中應付賬款及應付票據21.5億元，同比增加 61.93%；短期借款為32.82億元，同比增長1109.02%；一年內到期的非流動負債16.63億元，同比增加1204.27%。

這些數據都較2017年末出現大幅增加，而公司的流動資產合計只有60億元，即一年內延安必康還有36億元的償債缺口需要彌補。然而，從延安必康的財務數據看，目前仍有較大的償債壓力，未來如果延安必康不能獲得新的融資或者有更大的經營性現金流出現，那么不排除未來仍有償付危機出現的可能。

對于延安必康的財務問題，監管機構也頗為關注，今年6月，延安必康因年報財務問題和業績預報涉嫌違規披露問題，連遭交易所先后發放“問詢函”、“監管函”。對于監管函、問詢函中反映的延安必康財務問題，中國網財經記者將繼續進行跟蹤報道。