- 格力美的齊推債務(wù)融資 “未雨綢繆”還是另有打算
- 2020年03月04日 來源：證券日報(bào)
提要：一般來說，上市公司發(fā)債就意味著“借錢”。而對于“不差錢”的格力電器和美的集團(tuán)來說，在幾天內(nèi)相繼推出大規(guī)模的債務(wù)融資計(jì)劃，讓市場對于家電雙雄后續(xù)的發(fā)展充滿想象空間。
一般來說，上市公司發(fā)債就意味著“借錢”。而對于“不差錢”的格力電器和美的集團(tuán)來說，在幾天內(nèi)相繼推出大規(guī)模的債務(wù)融資計(jì)劃，讓市場對于家電雙雄后續(xù)的發(fā)展充滿想象空間。
2020年2月27日，美的集團(tuán)公告，擬向中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)申請注冊發(fā)行總額不超過200億元的債務(wù)融資工具，其中，擬發(fā)行超短期融資券不超過100億元、中期票據(jù)不超過100億元。募集資金將用于滿足公司生產(chǎn)經(jīng)營需要，包括不限于償還債務(wù)、調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、項(xiàng)目投資或重要支付等符合國家相關(guān)法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。幾天后，格力電器于3月1日晚間公告，公司擬注冊發(fā)行債務(wù)融資工具，合計(jì)額度不超過180億元(含)，其中，擬注冊超短期融資券的規(guī)模不超過100億元，短期融資券的規(guī)模不超過30億元，中期票據(jù)的規(guī)模不超過50億元。主要用于公司及下屬公司補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)、支持項(xiàng)目建設(shè)等生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。兩家公司合計(jì)融資規(guī)模達(dá)380億元。
作為國內(nèi)家電領(lǐng)域的龍頭，不管是從公司業(yè)務(wù)還是賬上資金來看，格力電器和美的集團(tuán)都不缺錢。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年三季度末，格力電器賬上貨幣資金達(dá)1362億元，美的集團(tuán)則有524億元現(xiàn)金在賬。
然而，在有充足資金的情況下，兩家公司推出的融資規(guī)模都不小。數(shù)據(jù)顯示，格力電器自1996年上市以來，累計(jì)完成融資265億元，美的集團(tuán)上市至今累計(jì)融資353億元。此次融資，格力的發(fā)債計(jì)劃額度，接近其23年以來累計(jì)融資額的七成；美的集團(tuán)則是接近其上市7年來累計(jì)融資額的近六成。
對于公司有錢還“獅子大開口”的情況，第三方研究機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清對記者表示：“在企業(yè)盈利能力很好的時(shí)候，發(fā)債成本很低，趁勢投資未來，做長期打算，居安思危，要有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光，這可能就是兩家公司此時(shí)發(fā)債的根本原因。”
不過，雖然格力電器和美的集團(tuán)目前尚“不差錢”。但“2019年家電市場整體萎縮，銷售額同比下跌。疊加今年年初疫情對家電行業(yè)的打擊，2020年上半年，特別是第一季度，許多家電企業(yè)的營業(yè)額將下降三分之一或更多。”家電行業(yè)分析師梁振鵬對記者分析稱，“在這樣的背景下，格力電器和美的集團(tuán)將會(huì)面臨較大的資金經(jīng)營壓力，這也是兩家巨頭不約而同大規(guī)模融資的原因。畢竟如果是在正常經(jīng)營情況下，兩家公司完全可以依靠自身的‘造血’能力覆蓋經(jīng)營成本，完成各項(xiàng)投資。”
華西證券家電行業(yè)首席分析師汪玲也對記者分析表示，“一季度屬空調(diào)消費(fèi)淡季，廠商打款進(jìn)度并未受到影響，但提貨意愿不強(qiáng)，廠家現(xiàn)金流無壓力，但經(jīng)銷商或許有所壓力，也有可能短期融資在于幫助經(jīng)銷商。”
值得一提的是，自去年以來，家電行業(yè)轟轟烈烈的轉(zhuǎn)型升級(jí)之路就已開啟。作為家電雙雄，收購并股、混改跨界....。。格力電器和美的集團(tuán)也早已踏上轉(zhuǎn)型之路。對此，況玉清表示，“日子好過的時(shí)候不布局未來，等到主業(yè)不行了再去轉(zhuǎn)型，那個(gè)時(shí)候就有心無力了。”
公開資料顯示，美的集團(tuán)先是4.73億美元收購了東芝旗下的白色家電業(yè)務(wù)，接著又以292億元收購了德國工業(yè)機(jī)器人廠商庫卡，隨后又將小天鵝直接并股，可以說布局相當(dāng)多元化，國內(nèi)外市場均有發(fā)力。另一方面，格力電器在董明珠的帶領(lǐng)下先后跨界進(jìn)入“新能源”、“芯片”領(lǐng)域，近期又投入2000萬元成立子公司，布局醫(yī)療器械行業(yè)。此外在經(jīng)歷混改之后，高瓴資本的加入讓格力電器數(shù)字化轉(zhuǎn)型成果更加值得期待。
此外，況玉清還表示，為了抓住5G帶來的智能家電狂潮，格力電器和美的集團(tuán)也將考慮加大投入力度，加速完成轉(zhuǎn)型布局。而這些都是需要大量資金支撐的。“傳統(tǒng)家電廠商受到互聯(lián)網(wǎng)沖擊很大，內(nèi)有轉(zhuǎn)型壓力，外有小米華為等互聯(lián)網(wǎng)公司用智能家電占領(lǐng)市場。尤其是5G到來之后，SIOT設(shè)備會(huì)空前爆發(fā)，傳統(tǒng)的家電廠商如果不加速自身的智能化轉(zhuǎn)型，今后的衰落就可能非常快了。”
