- “振興”康佳有多難：彩電營收占比降至兩成，扣非凈利連虧8年，頻售資產(chǎn)變現(xiàn)
- 2019年06月05日 來源：搜狐財經(jīng)
提要：近日，康佳集團舉辦了一場主題為“振興康佳，決勝千億”的三十九周年司慶暨千公里徒步挑戰(zhàn)活動，來表達全體員工振興康佳的決心。
近日，康佳集團舉辦了一場主題為“振興康佳，決勝千億”的三十九周年司慶暨千公里徒步挑戰(zhàn)活動，來表達全體員工振興康佳的決心。
康佳集團總裁周彬在活動上表示，當前的康佳，在華僑城集團的支持下，正步入歷史上最好的發(fā)展階段。此次活動不僅將拉開打造千億康佳的序幕，更吹響了全面振興康佳的動員令和沖鋒號。
此前，有媒體報道，華僑城集團于近期成立了“振興康佳委員會與工作小組”，華僑城各子集團在近期與康佳進行了互訪，討論各地科技產(chǎn)業(yè)園區(qū)、文旅園區(qū)等項目的落地，目前各項合作已全面鋪開。
對此，記者向康佳集團致電求證，獲回復稱，暫未收到有關(guān)“華僑城成立振興康佳小組”的消息，也不知該媒體從何得知，以公告為準。
至于周年慶活動提出的“振興康佳、決勝千億”口號，康佳表示，公司內(nèi)部確實有振興康佳的安排，但不是一個對外的口號，每年都會有不同的主題，“決勝千億”指的是2018年公司提出的千億營收規(guī)模的目標。
作為康佳集團的第一大股東，華僑城集團曾與康佳集團發(fā)生多次糾葛。自2014年以來，大小股東矛盾爭端、內(nèi)部高層頻繁變動，家電行業(yè)競爭白熱化等問題給康佳業(yè)績帶來了巨大困擾。
面對同業(yè)動輒上千億的營收，康佳2018年營收僅為461.3億元。截至2018年底，康佳已連續(xù)8年扣非后虧損，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出累計高達73.13億元。
記者注意到，為應對現(xiàn)金流壓力，2017年至今，康佳集團頻頻出售旗下資產(chǎn)。今年3月底，康佳集團還宣布擬向深圳華僑城資本投資管理有限公司非公開發(fā)行A股股票募集資金，募集資金總額不超過30億元。
2019年是康佳集團成立39周年。在此前的華僑城集團2019年度工作會議上，華僑城董事長、黨委書記段先念曾提出2019年為“康佳年”。面對現(xiàn)金流吃緊、業(yè)績持續(xù)虧損的康佳集團，華僑城如何才能助其“振興”？
扣非凈利連虧8年，彩電營收占比降至21.45%
康佳集團2018年報顯示，華僑城集團為康佳集團第一大股東，持有康佳集團21.75%的股份，并由國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會100%控股。
在康佳集團上市初期，華僑城對其的持股比例一度達到36.26%，2006年降至最低點8.7%，隨后逐漸提高比例至2014年的21.75%，并一直維持至今。
在此期間，康佳集團與大股東華僑城集團糾紛不斷。2014年，因康佳總部廠區(qū)舊改項目的土地產(chǎn)權(quán)問題，雙方存在爭執(zhí)并一度對簿公堂。與此同時，中小股東與大股東的矛盾也不斷加深，2015年康佳集團的中小股東通過內(nèi)亂逼宮成功入主董事會，隨后數(shù)月康佳內(nèi)部高層頻繁變動，直接對業(yè)績造成巨大沖擊。
康佳2015年報顯示，管理層變動頻繁，對公司的經(jīng)營效率帶來了較大沖擊。報告期內(nèi)，公司全年共實現(xiàn)營業(yè)收入 183.95 億元，同比下降 5.29%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤-12.57 億元，同比下降 2488.32%。
此后，面對家電行業(yè)的白熱化競爭以及多年內(nèi)部變遷造成的影響，康佳集團的盈利能力一直無法得到改善。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，康佳集團已連續(xù)八年扣非后虧損，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出累計高達73.13億元。
2011至2018年間，康佳集團扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤連續(xù)8年為虧損狀態(tài)，其中2015年扣非凈虧損高達11.3億元，8年間累計扣非凈虧損高達30.15億元。
此外，2011至2018年間，除2013和2015兩年外，康佳集團的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量均為負值，即凈流出狀態(tài)。記者通過計算得出，8年間康佳集團的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出累計高達72.98億元，其中2018年的經(jīng)營凈流出為32.3億元。
在此期間，康佳曾嘗試進行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型。2014年，康佳牽手騰訊游戲，合作推出易TV游戲電視；2015年，康佳宣布與天貓達成合作伙伴關(guān)系，并簽署互聯(lián)網(wǎng)電視商務合作協(xié)議。
昔日的國內(nèi)彩電行業(yè)龍頭老大，其傳統(tǒng)彩電業(yè)務營收占比也由2011年的79.1%降至2018年的21.45%。
2011至2017年間，彩電的營收占比一直維持在70%左右；2017年，康佳在主營業(yè)務上首次增加供應鏈管理業(yè)務，其營收占比首超彩電業(yè)務，達到43.72%，而彩電營收占比銳減至38.41%；2018年康佳新增了環(huán)保業(yè)務，而這一年彩電營收占比降至21.45%，供應鏈管理業(yè)務和環(huán)保業(yè)務的營收占比分別為61.46%和6.55%。
頻頻出售旗下資產(chǎn)，再拋30億融資補血計劃
康佳集團2019年一季報顯示，報告期內(nèi)的非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響為 5.04 億元，主要來源于轉(zhuǎn)讓下屬公司部分股權(quán)及處置下屬公司資產(chǎn)產(chǎn)生的非經(jīng)常性損益。
對此，康佳向搜狐財經(jīng)表示，轉(zhuǎn)讓部分公司股權(quán)是出于推行國企混合所有制改革的需要。
記者注意到，2017年至今，康佳集團頻頻宣布出售旗下相關(guān)資產(chǎn)，包括映瑞光電科技（上海）有限公司、安徽開開視界電子商務有限公司、康佳壹視界商業(yè)顯示有限公司等子公司，以及康僑佳城置業(yè)投資有限公司等房地產(chǎn)資產(chǎn)。
2017年5月，康佳集團宣布出售旗下映瑞光電科技（上海）有限公司22.935%的股權(quán)，同年11月，康佳集團發(fā)公告稱，因未征集到意向受讓方，公司決定終止所持有的映瑞光電公司22.935%股權(quán)公開掛牌轉(zhuǎn)讓事項。
2017年8月，康佳集團宣布擬將其持有的康僑佳城公司70%的股權(quán)全部公開掛牌轉(zhuǎn)讓，并擬將位于上海市虹口區(qū)的三套房產(chǎn)在產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。對此，康佳方面回應稱，出售的康僑佳城是康佳的老工廠所在地，新總部大樓建好后，老總部就沒用了，“我們不是房地產(chǎn)商所以就直接出售而不是直接改變用地性質(zhì)來建設(shè)商場等用途”。
同月，康佳集團將持有的昆山康佳電子有限公司51%的股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓。2017年9月，該筆產(chǎn)權(quán)交易完成。
2018年至今，康佳集團相繼轉(zhuǎn)讓了安徽開開視界電子商務有限公司部分股權(quán)、昆山康盛投資發(fā)展有限公司51%的股權(quán)，以及青松創(chuàng)業(yè)投資基金6%的份額。目前正在掛牌轉(zhuǎn)讓的還有深圳市康佳壹視界商業(yè)顯示有限公司15%的股權(quán)。
除了出售旗下資產(chǎn)外，康佳集團還拋出一份30億融資補血計劃。今年一季報披露的同時，康佳集團宣布擬向深圳華僑城資本投資管理有限公司非公開發(fā)行A股股票募集資金，募集資金總額不超過30億元，其中擬有不超過20億元用于償還銀行貸款，不超過10億元用于補充日常運營所需流動資金。
康佳集團表示，截至2018年12月31日，公司合并報表資產(chǎn)負債率為71.35%，高于同行業(yè)上市公司平均水平，由此產(chǎn)生的財務費用亦對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生了一定的壓力。
供應鏈、彩電等主營業(yè)務毛利率雙降，“振興”康佳有多難？
2019年是康佳集團成立39周年。據(jù)媒體報道，在此前的華僑城集團2019年度工作會議上，華僑城董事長、黨委書記段先念提出2019年為“康佳年”。而面對現(xiàn)金流吃緊、業(yè)績持續(xù)虧損的康佳集團，華僑城如何助其“振興”？
家電行業(yè)分析師梁振鵬對記者表示，華僑城集團旗下的房地產(chǎn)業(yè)務和文旅產(chǎn)業(yè)可以與康佳集團現(xiàn)有的業(yè)務進行聯(lián)動。例如前不久，華僑城集團旗下的歡樂谷就與康佳電視進行了聯(lián)合營銷，來進行會員用戶數(shù)據(jù)的共享。
從具體業(yè)務模塊來看，2018年報顯示，康佳目前的主要業(yè)務有消費類電子業(yè)務、供應鏈管理業(yè)務和環(huán)保業(yè)務等。
其中，消費類電子業(yè)務主要由多媒體業(yè)務、白電業(yè)務和手機業(yè)務構(gòu)成，其中多媒體業(yè)務主要包括彩電銷售等。2018年該類業(yè)務實現(xiàn)營收131.7億元，占營業(yè)總收入的28.55%；銷售量為1232萬臺，較2017年的1291萬臺同比減少4.57%。
2018年，多媒體業(yè)務中彩電業(yè)務的營收占比也由2011年的79.1%降至21.45%，毛利率由2017年的16.11%降至12.16%?？导言?018年報中表示，公司將彩電等多媒體業(yè)務轉(zhuǎn)移至深圳康佳電子科技有限公司，推進彩電等多媒體業(yè)務由獨立法人運作。
此外，2018年6月康佳通過控股子公司安徽康佳電器科技有限公司以4.55億元收購了河南新飛電器有限公司、河南新飛制冷器具有限公司和河南新飛家電有限公司100%股權(quán)，以此提升公司在白電領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和盈利能力。數(shù)據(jù)顯示，2018年康佳的白電業(yè)務（包括新飛）規(guī)模增長了22.46%。
供應鏈管理業(yè)務是康佳2017年新增的業(yè)務，主要依靠公司消費類電子業(yè)務原材料采購渠道及分銷體系和終端網(wǎng)絡優(yōu)勢，幫助供應鏈上下游企業(yè)提高流通效率。2017年，該業(yè)務實現(xiàn)營收136.53億元，占營業(yè)總收入的43.72%；2018年，實現(xiàn)營收283.49億元，營收占比增至61.46%，首次超過電子業(yè)務，而毛利率從2017年的1.11%降為0.99%。
環(huán)保業(yè)務是2018年新增的另一項主營業(yè)務，主要集中在水務治理、再生資源回收再利用以及玻璃陶瓷新材料等環(huán)保相關(guān)領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示，2018年環(huán)保業(yè)務實現(xiàn)營收30.2億元，占營業(yè)總收入的6.55%；2018年環(huán)保業(yè)務的營業(yè)成本為26.34億元，占營業(yè)總成本的6.09%。
在中國家電商業(yè)協(xié)會副秘書長張劍鋒看來，環(huán)保業(yè)務符合國家的生態(tài)戰(zhàn)略，或許會為康佳帶來新的增長點。不過，他表示，就目前康佳集團的業(yè)務布局來看，存在主業(yè)不清晰的問題，“面對彩電主業(yè)觸頂?shù)默F(xiàn)狀，康佳似乎不忍舍棄，什么都想嘗試，卻又力不從心”。
梁振鵬則認為，這是康佳在現(xiàn)階段擴大營收的目標下所做的嘗試，“面對同業(yè)動輒上千億的營收規(guī)模，在必要時犧牲凈利來擴大營收也是一種辦法”。
此外，獲得大股東華僑城的重倉加持后，康佳或?qū)⑼苿悠髽I(yè)的二次資本化。據(jù)悉，在2019年度工作會議上，康佳集團總裁周彬表示，將提高資本運營能力并推進子企業(yè)二次資本化。3月18日，康佳集團宣布計劃推動旗下已實施混改的子公司在科創(chuàng)版或海外獨立上市，包括易平方、開開視界、毅康科技、新飛電器和康佳新材料等。
