- 亞信安全致力于5G時代護航產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)
- 2021年08月09日 來源：中國證券報·中證網(wǎng)
提要：8月6日，網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)亞信安全科創(chuàng)板上市申請成功過會。同時，上交所科創(chuàng)板上市委員會重點對亞信安全的核心技術(shù)來源及水平、縮小與境外可比公司相關(guān)技術(shù)差距的具體措施以及研發(fā)費用低于同行業(yè)的合理性展開了問詢。
8月6日，網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)亞信安全科創(chuàng)板上市申請成功過會。同時，上交所科創(chuàng)板上市委員會重點對亞信安全的核心技術(shù)來源及水平、縮小與境外可比公司相關(guān)技術(shù)差距的具體措施以及研發(fā)費用低于同行業(yè)的合理性展開了問詢。
亞信安全此次擬募資12.08億元，重點投入5G云網(wǎng)安全等科技創(chuàng)新領(lǐng)域以及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。此次上會前，亞信安全已經(jīng)歷兩輪問詢，主要涉及公司主營業(yè)務(wù)毛利率、關(guān)鍵技術(shù)能力以及客戶集中度等方面的情況。
探索云網(wǎng)虛擬化
招股說明書顯示，亞信安全是國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)安全軟件領(lǐng)域的領(lǐng)跑者，致力于護航產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，成為5G云網(wǎng)時代守護云、網(wǎng)、邊、端安全的智能平臺企業(yè)。2018年至2020年度（報告期），亞信安全分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.73億元、10.77億元、12.75億元，歸母凈利潤分別為1.06億元、1.63億元、1.70億元，業(yè)績增長穩(wěn)定。截至2020年底，公司合并報表累計未分配利潤5.58億元，但母公司報表存在未彌補虧損3769.29萬元，主要系母公司前期銷售收入規(guī)模較低。公司表示，母公司的未彌補虧損將通過子公司分紅等形式得以彌補，母公司未分配利潤為負不會對公司未來盈利能力造成重大不利影響。
招股書披露，公司預(yù)計2021年上半年營業(yè)收入為48000萬元至50000萬元，同比下降10.65%至14.23%，主要系解決方案類收入同比下降所致；預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤100萬元至500萬元，同比下降約94.37%至98.87%，主要系銷售費用、研發(fā)費用和股份支付費用同比上漲所致。
報告期內(nèi)，亞信安全主營業(yè)務(wù)毛利率分別為57.63%、59.67%、55.51%，低于同行業(yè)可比公司。公司表示，2020年主營業(yè)務(wù)毛利率下降，主要系公司在2020年第四季度新增開展云網(wǎng)虛擬化基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)，拉低了整體毛利率。該業(yè)務(wù)為代理銷售業(yè)務(wù)，2020年毛利率為11.72%。
公司表示，云網(wǎng)虛擬化是公司探索中的未來發(fā)展方向之一。云網(wǎng)虛擬化基礎(chǔ)軟件主要解決客戶在云計算虛擬化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的需求。公司當(dāng)前主要產(chǎn)品為網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品，為信息化基礎(chǔ)設(shè)施提供防護手段，如云及邊緣安全類產(chǎn)品的主要防護方向即為云網(wǎng)虛擬化場景下的云安全相關(guān)問題。
對于毛利率與同行業(yè)可比公司的差異及原因，亞信安全回復(fù)稱，報告期內(nèi)，公司收入較多來源于開發(fā)類項目，投入成本如人工等占比較大，毛利率相對較低。而業(yè)務(wù)以解決方案類為主的美亞柏科和吉大正元毛利率與公司較接近。在可比公司中，安恒信息、北信源、深信服、奇安信主要通過銷售標準化網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)品實現(xiàn)收入，營業(yè)成本中人工成本占比相對較小，毛利率相對較高。
技術(shù)儲備豐富
上交所重點關(guān)注亞信安全與趨勢科技的合作模式以及公司的獨立研發(fā)水平。趨勢科技是一家東京證券交易所上市公司，2015年亞信方面與趨勢科技就網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)進行合作。
亞信安全指出，自2015年起公司與趨勢科技建立合作，包括趨勢科技品牌產(chǎn)品獨家分銷合作、獨家技術(shù)服務(wù)、源代碼合作以及趨勢科技品牌產(chǎn)品的OEM合作等。公司已將趨勢科技的源代碼合作產(chǎn)品通過持續(xù)迭代與自主研發(fā)，逐步吸收轉(zhuǎn)化為自身的產(chǎn)品，并針對性地進行新功能、新技術(shù)和新場景的適配，成為國內(nèi)領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)安全軟件廠商。公司現(xiàn)有產(chǎn)品體系不存在對趨勢科技的重大依賴。
根據(jù)公告，截至2021年3月31日，亞信安全及子公司已登記計算機軟件著作權(quán)共340項，已取得13項發(fā)明專利。主要核心技術(shù)包括威脅情報數(shù)據(jù)湖和智能防護云技術(shù)、安全沙箱檢測與分析技術(shù)、虛擬云安全手機技術(shù)等。公司在身份和數(shù)字信任、終端安全行業(yè)處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。同時，研發(fā)團隊在端點安全、網(wǎng)絡(luò)安全、虛擬化防護和威脅情報等領(lǐng)域積累了深厚的技術(shù)儲備。報告期內(nèi)，核心技術(shù)產(chǎn)品收入占比分別為89.78%、90.64%、85.67%。
報告期內(nèi)，亞信安全研發(fā)投入占營收的比例分別為10.64%、13.14%和12.72%。亞信安全表示，同行業(yè)可比公司業(yè)務(wù)主要為銷售標準化產(chǎn)品，亞信安全在此基礎(chǔ)上同時從事解決方案類業(yè)務(wù)，該類業(yè)務(wù)與特定客戶及合同相關(guān)的開發(fā)工作嚴格計入合同成本，核心組件和技術(shù)等研發(fā)投入則計入研發(fā)費用。
亞信安全表示，目前公司在零信任新一代安全架構(gòu)的體系規(guī)劃與核心技術(shù)、終端威脅情報檢測和響應(yīng)方面與國際水平存在一定差距，客戶范圍尚有開拓空間。此次擬募資12.08億元用于云安全運營服務(wù)建設(shè)項目、智能聯(lián)動安全產(chǎn)品建設(shè)項目、5G云網(wǎng)安全產(chǎn)品建設(shè)項目和零信任架構(gòu)產(chǎn)品建設(shè)項目等重點產(chǎn)品與核心技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域。同時，使用部分資金用于營銷網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)體系擴建項目，構(gòu)建輻射全國的營銷網(wǎng)絡(luò)，擴大公司市場份額。
電信運營商為主要客戶
招股說明書顯示，亞信安全的客戶廣泛分布于電信運營商、金融、政府、制造業(yè)、醫(yī)療、能源、交通等領(lǐng)域。公司采取直銷與渠道代理銷售相結(jié)合的方式，直銷占比較高。報告期各期，公司來自電信運營商的收入占比較高，分別為65.44%、68.29%和66.93%。上交所要求公司說明，對三大運營商提供的產(chǎn)品及服務(wù)是否有被取代的風(fēng)險。
公司答復(fù)稱，根據(jù)Frost&Sullivan研究報告，2019年亞信安全為三大運營商提供的產(chǎn)品及服務(wù)所獲得的收入約為7.35億元，占三大運營商同類產(chǎn)品及服務(wù)的采購比例約為10%，在此類產(chǎn)品服務(wù)供應(yīng)商中收入排名第一。憑借與電信運營商的緊密業(yè)務(wù)合作關(guān)系，公司是較早進入5G安全領(lǐng)域的安全廠商之一，積極參與電信運營商5G試點項目。
亞信安全表示，公司為電信運營商提供的相關(guān)業(yè)務(wù)被取代的風(fēng)險較低。公司的解決方案緊緊圍繞客戶的業(yè)務(wù)支撐、運營支撐、內(nèi)部管理等系統(tǒng)的特殊需求進行專門開發(fā)，客戶重新建設(shè)一套能夠滿足其特殊需求的替代性系統(tǒng)需要大量的時間、人力和財務(wù)成本。電信運營商客戶傾向于在現(xiàn)有系統(tǒng)的基礎(chǔ)上進行更新迭代和擴容建設(shè)，電信運營商客戶具備較強的黏性，相關(guān)業(yè)務(wù)的開展具有穩(wěn)定性和可持續(xù)性。
同時，亞信安全表示，公司對大客戶并無依賴關(guān)系。公司前五大客戶中的總代或一級渠道經(jīng)銷商收入占比在報告期均未超過15%，且總代或一級渠道經(jīng)銷商不直接影響終端客戶對公司產(chǎn)品的需求。
