據港交所網站消息，1日晚間，網易云音樂已通過上市聆訊并發布聆訊后資料集。

預計2023年前會持續虧損

網易云音樂表示，在整個往績記錄期間，公司錄得毛虧損、凈虧損和經營現金流出凈額，原因為公司一直專注于通過投資于品牌及高質量內容擴大用戶群體，而非尋求實時的財務回報或盈利能力。公司的變現工作處于相對較早的階段，未來的盈利能力尚不確定，在可預見的將來(包括截至2021年12月31日止年度)可能會繼續產生毛虧損、凈虧損及經營現金流出凈額，預計截至2021年、2022年及2023年12月31日止年度仍會持續虧損。

網易云音樂預計，公司在上市后恢復或達到綜合凈資產狀況。

具體來看，根據招股書，2018年至2020年，網易云音樂的收入從11.48億元增加到48.96億元，2021年一季度為14.91億元，去年同期為8.54億元。

與此同時，網易云音樂一直處于凈虧損狀態。公司凈虧損2018年及2019年維持在20億元左右，后來增加到2020年的將近30億元，2021年一季度凈虧損為16.65億元，去年同期為5.40億元。

對于凈虧損，網易云音樂介紹，凈虧損增加主要源于業務擴張使收入增加，惟被銷售及市場費用增加及研發費用增加所抵銷；以及公司估值增加而使可轉換可贖回優先股公允價值虧損增加。在2018年、2019年、2020年以及截至2020年及2021年3月31日止三個月，網易云音樂的經調整凈虧損(非《國際財務報告準則》計量)分別為18億元、16億元、16億元、5億元及3億元。

在線音樂服務月活達1.83億

網易云音樂表示，以用戶規模及參與度計，公司是領先的在線音樂平臺之一。在中國在線音樂服務行業中，騰訊音樂娛樂集團及公司是中國兩家大規模的在線音樂平臺，按2020年的收入計，分別占市場份額的72.8%及20.5%。

網易云音樂主要通過銷售在線音樂服務的會員訂閱和銷售社交娛樂服務的虛擬物品來變現，為使收入來源多樣化，網易云一直積極開發其他變現渠道，如提供廣告服務、銷售數字專輯和音樂衍生服務。招股書顯示，2018年網易云音樂在線音樂服務收入占總收入比例近九成，截至2021年3月31日，在線音樂服務與社交娛樂服務及其他收入占比基本持平。

具體來看，在線音樂服務方面，在線音樂服務月活躍用戶數由2018年的1.05億人大幅增至2019年的1.47億人，進一步增至2020年的1.81億人，2021年一季度為1.83億人，去年同期為1.70億人。

在線音樂服務月付費用戶數由2018年的420萬人增加至2019年的860萬人，并于2020年進一步增加至1600萬人，2021年一季度為2430萬人，去年同期為1270萬人。

在線音樂服務每月每付費用戶收入保持相對穩定，2018年為8.9元，2019年為9.3元及2020年為8.4元，以及截至2020年及2021年3月31日止三個月分別為9.1元及7.1元。在線音樂服務的收入由2018年的10億元增至2019年的18億元，并進一步增至2020年的26億元，且從截至2020年3月31日止三個月的5億元增加至截至2021年3月31日止三個月的8億元。

社交娛樂服務及其他方面，社交娛樂服務月付費用戶數由2018年的5800人增至2019年的9.17萬人，并進一步增至2020年的32.71萬人，且從截至2020年3月31日止三個月的25.84萬人增加至截至2021年3月31日止三個月的43.81萬人。

網易云音樂表示，公司2020年的社交娛樂服務月活躍用戶數已達至約1940萬人，并于截至2020年及2021年3月31日止三個月分別達至2090萬人及1890萬人。社交娛樂服務每月每付費用戶收入由2019年的477.6元增至2020年的573.8元，且從截至2020年3月31日止三個月的453.9元增加至截至2021年3月31日止三個月的553.3元。社交娛樂服務及其他的收入由2019年的5億元增至2020年的23億元，且從截至2020年3月31日止三個月的4億元增加至截至2021年3月31日止三個月的7億元。

根據招股書，2018年至2020年，網易云音樂在線音樂服務月活躍用戶數年均復合增長率為31%，在線音樂服務月付費用戶數年均復合增長率為95%，社交娛樂服務月付費用戶數年均復合增長率為257%。

存無法盈利等風險

對于未來發展，網易云音樂提及多項風險，包括：

公司于往績記錄期間產生毛虧損及凈虧損及經營現金流出凈額，且日后未必能達到或維持盈利水平。

公司處在一個急速演變的行業。如果未能準確地預測并有效地滿足用戶在內容和產品方面不斷變化的偏好，可能無法留住現有用戶并吸引足夠數量的新用戶，如此，業務、經營業績和前景可能會受到重大不利影響。

公司的業務產生并處理大量數據，須遵守中國及其他司法轄區有關數據隱私及安全的法律法規。不當使用或披露數據均可能對業務及前景造成重大不利影響。

公司在《反壟斷法》及《關于平臺經濟領域的反壟斷指南》的詮釋和執行方面面臨不確定因素。

中國的互聯網、音樂、直播及在線娛樂行業受到高度監管。缺少適用于公司業務營運的任何必要批準、證照、許可、登記或備案，或者適用的法律法規或政府政策發生任何變化，均可能會對公司的業務、前景和經營業績造成重大不利影響。

公司已致力并將繼續投入大量精力實現用戶群變現。如果未能有效地執行變現戰略，則業務前景、財務狀況和經營業績可能會受到重大不利影響。

公司面臨的競爭主要來自騰訊音樂娛樂及中國其他音樂服務提供商。按2020年在線音樂服務收入計，公司在中國擁有第二大市場份額，但與最大市場參與者目前在規模上仍有顯著差距。如果未能有效競爭，可能無法增加或維持市場份額。