*ST天娛11月5日晚公告稱，公司第二次債權人會議表決通過了重整計劃（草案）。從公司披露的各組表決情況看，財產擔保債權組、普通債權組均高票通過了重整計劃（草案）。管理人將依法向大連市中級人民法院申請批準重整計劃的裁定。同日召開的出資人組會議也表決通過了出資人權益調整方案，這意味著*ST天娛將進入重整執行階段。有業內人士表示，*ST天娛司法重整不僅有助于公司擺脫困境、獲得重生，也最大程度保障了債權人利益。　　

*ST天娛是典型的互聯網輕資產公司，主業為電競游戲與數據流量。公司構筑了游戲運營與電子競技互促共進、品牌內容營銷與數字效果營銷多維推廣、自有流量平臺與移動應用分發同步增強的產品矩陣和流量生態，經濟效益一度較好。公司2015年至2017年營收分別達9.41億元、16.75億元、31.01億元，凈利潤分別達3.62億元、5.47億元、10.20億元。　　

由于前期擴張過度，加之行業政策調整等因素影響，*ST天娛經營業績此后大幅下滑，陷入了嚴重的債務危機。大額商譽減值、債務利息罰息違約金等導致公司2018年、2019年連續虧損。　　根據披露的重整計劃，*ST天娛在重整程序中通過資本公積金轉增的股票向全體債權人抵償債務。*ST天娛也因此成為第一家通過重整程序實施全額債轉股的上市公司。上述人士表示，不同于以往重整案例中的現金清償，對于上市公司，債轉股可以最大限度發揮上市公司資本平臺優勢，避免大量付現影響公司運營，這也最符合輕資產公司的特征；對于債權人，將流動性差的債權轉化為高流通性的上市公司股票，有助于解決債權資金回收問題，債轉股完成后公司業績也將顯著增厚，隨著二級市場對公司價值的逐步認可，債權人或將獲得可觀的投資收益。　　

2019年9月，*ST天娛小股東維權自救受到市場高度關注。面對上市公司不斷爆出的債務違約、經營惡化、虧損稱“王”、管理混亂，小股東們選擇了抱團自救。在2019年9月27日召開的臨時股東大會上，小股東們聯合提名的多名董事候選人成功獲選，占據了董事會多數席位。同日召開的董事會上，小股東提名的董事、具有中信建投資本高管背景的沈中華當選公司董事長。　　

新一屆董事會聘任了職業經理人團隊，針對性地提出了“化解債務、盤活存量、發展增量”三大戰略。新任管理層上任伊始，便從公司最大的債務負擔即五只并購基金著手，使得全部五只并購基金管理費得以成功豁免，并與債權人、專業機構認真研究和反復論證，一致認為通過司法重整程序實施債轉股是化解公司債務危機、實現重　生的唯一可行途徑，定下重整自救的戰略目標。　　

通過重整程序，*ST天娛將在維持主營業務不變的前提下擺脫債務負擔，公司各板塊業務滾存經營收益將保障業務營運資金需求。在存量業務恢復的同時，公司已開始積極布局新業務。公司通過戰略調整，業務聚焦于數據流量運營及游戲娛樂業務，旨在為公司打造新的增長引擎、構筑新的競爭優勢，進一步提升公司業務實力。　　

*ST天娛在7月31日正式進入重整程序，為在年內完成重整、保殼脫困爭取了時間。公司在9月10日、11月5日分別成功召開了第一次債權人會議和第二次債權人會議，重整計劃獲得了債權人高票支持表決通過。從重整受理階段的形式審查、實質審查，到指定管理人后各個工作環節，大連市中級人民法院嚴格把關和監督，確保重整程序依法合規開展，切實保障各方主體的合法權益。