日前，南國置業(yè)發(fā)布股東會(huì)決議，為全資子公司武漢大本營提供財(cái)務(wù)資助4.54億元，用于南京南部新城項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。半年報(bào)顯示，武漢大本營期內(nèi)的凈利潤(rùn)為-2.81億元，處于虧損狀態(tài)。

上半年，南國置業(yè)主要控股、參股的公司共8家。其中，僅重慶泛悅1家實(shí)現(xiàn)盈利，凈利約224.68萬元；其余7家均為虧損。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)探底的當(dāng)下，南國置業(yè)仍在不斷加碼投資，面臨的風(fēng)險(xiǎn)在加速累積。

營收、凈利大幅下滑

受主要控股、參股公司影響，南國置業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不如人意。半年報(bào)顯示，今年上半年，南國置業(yè)的營業(yè)收入較上年同期下降36.57%至9.87億元，凈利潤(rùn)較去年同期下降65.43%至-4.63億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期下降41.49%至-4.24億元。此外，南國置業(yè)的三費(fèi)均出現(xiàn)大幅攀升。其中，銷售費(fèi)用5652萬元，同比提升176.08%；管理費(fèi)用4890億元，同比增長(zhǎng)183.79%；財(cái)務(wù)費(fèi)用1.22億元，同比上升124.42%。

針對(duì)業(yè)績(jī)下滑，南國置業(yè)表示，疫情對(duì)部分商業(yè)項(xiàng)目的日常經(jīng)營產(chǎn)生了影響，還有一些商業(yè)項(xiàng)目處于調(diào)改和商業(yè)培育期。此外，由于房地產(chǎn)行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)收入呈現(xiàn)周期性，公司前期投入尚未達(dá)到結(jié)利條件無法在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益。

值得注意的是，南國置業(yè)是一家以商業(yè)地產(chǎn)為引導(dǎo)、涵蓋多種物業(yè)類型的綜合性物業(yè)開發(fā)企業(yè)，但房地產(chǎn)銷售在營收中的占比相對(duì)較高。今年上半年，南國置業(yè)房地產(chǎn)銷售取得營業(yè)收入7.67億元，占比77.75%；物業(yè)出租及物業(yè)管理、酒店運(yùn)營及其他分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.67億元和5229.45萬元，占比分別為16.95%和5.30%。

土儲(chǔ)方面，今年1-6月，南國置業(yè)分別在重慶、廣州、南京、長(zhǎng)沙等地獲取了4個(gè)項(xiàng)目，新增土地儲(chǔ)備面積39.02萬平方米，新增貨值132.55億元。其中，僅兩宗地塊的權(quán)益占比超過50%。而在去年同期，南國置業(yè)并無新增土地儲(chǔ)備。

截至6月底，南國置業(yè)共有6個(gè)土地儲(chǔ)備項(xiàng)目，分別為重慶洺悅城公園里項(xiàng)目、荊州南國城市廣場(chǎng)三期、重慶市大學(xué)城項(xiàng)目、廣州市石門街項(xiàng)目、南京 G30 項(xiàng)目、長(zhǎng)沙市藕塘村地塊，總建筑面積101.07萬平方米。需要指出的是，南國置業(yè)上半年新增土地儲(chǔ)備面積在總土儲(chǔ)中的占比為38.61%。

一位接近南國置業(yè)的消息人士指出，與電建地產(chǎn)整合后，南國置業(yè)的項(xiàng)目獲取能力、管理能力均有所提升，對(duì)外擴(kuò)張的步伐明顯加快。不過，在穿透式的監(jiān)管政策下，南國置業(yè)的規(guī)模發(fā)展仍面臨重重挑戰(zhàn)。

“三道紅線”居黃檔

依照“三線四檔”融資新規(guī)，南國置業(yè)剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率為78.7%，凈負(fù)債率為50.5%，現(xiàn)金短債比為2.44。因此，南國置業(yè)2021年中期指標(biāo)一項(xiàng)超閾值，位于“黃檔”行列。

針對(duì)凈利虧損及“三條紅線”達(dá)標(biāo)情況，外界關(guān)于南國置業(yè)償債能力的質(zhì)疑聲不斷。南國置業(yè)表示，公司虧損對(duì)償債能力無影響，公司2021年2月4日召開的股東大會(huì)已審議通過股東借款事項(xiàng)，至2021年度股東大會(huì)召開日期間，公司獲取控股股東電建地產(chǎn)的股東借款余額不超過120億元。截至6月30日，股東借款余額52.5億元，實(shí)際發(fā)生額為67.5億元。

“南國置業(yè)本身的盤子并不大，融資能力有限。而股東借款不僅緩解了南國置業(yè)的資金缺口，也能控制其融資成本”，上述消息人士表示。

與此同時(shí)，南國置業(yè)也為自己的子公司提供財(cái)務(wù)資助。除了上文提到的武漢大本營，南國置業(yè)還向全資子公司武漢賦能企業(yè)管理咨詢有限公司(下稱“武漢賦能”)提供財(cái)務(wù)資助10.70億元，用于投資、開發(fā)和建設(shè)深圳 T102-0345宗地項(xiàng)目。

今年4月，南國置業(yè)曾公告表示，至2022年召開2021年度股東大會(huì)之日止，公司及控股子公司擬按持股比例為參股項(xiàng)目公司提供財(cái)務(wù)資助，總額不超過6.68億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的比例為16.61%。目前來看，南國置業(yè)在今年提供的財(cái)務(wù)資助已超上述額度，而截至去年年末南國置業(yè)實(shí)際為項(xiàng)目公司提供財(cái)務(wù)資助的余額累計(jì)達(dá)31.94 億元。