敢于正視問題并自我革命的企業(yè)毫無(wú)疑問是令人尊重的。

在經(jīng)歷了2020年凈利潤(rùn)急劇下降之后，禹洲集團(tuán)在今年也“涅槃重生”。禹洲集團(tuán)控股有限公司董事會(huì)主席林龍安在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上向投資者表示：“摔跤不可怕，可怕的是不改革、不改變。”在林龍安看來(lái)，禹洲成立以來(lái)都太穩(wěn)健了，這次摔跤會(huì)是一次促成改革的機(jī)會(huì)。

其同時(shí)也承諾：“摔跤后，禹洲會(huì)更加審慎有為、量入為出、穩(wěn)健為主，導(dǎo)入以高位盈利為導(dǎo)向的有質(zhì)量發(fā)展，確保禹洲走向百年。”

從上半年業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，那個(gè)穩(wěn)健的禹洲也再次回歸。數(shù)據(jù)顯示，上半年禹洲實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為120.08億元，期內(nèi)盈利增加至12.18億元，毛利率約22%。除此以外，禹洲也一如既往保持了其高派息的特色，宣布派發(fā)中期股息5.3港仙。

盈利恢復(fù) 銷售持續(xù)發(fā)力

作為今年首批公布2021年上半年業(yè)績(jī)的房企，禹洲的半年成績(jī)單也在一定程度上彰顯了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的底氣。

眾所周知，2020年是禹洲集團(tuán)銷售額首次突破千億大關(guān)的年份，即使在疫情的影響下，禹洲最終也完成了這一目標(biāo)。有喜亦有憂，在邁進(jìn)千億陣營(yíng)之時(shí)，禹洲2020年的凈利潤(rùn)表現(xiàn)不甚理想，也引發(fā)外界的質(zhì)疑。

經(jīng)過自我反思后，今年上半年，禹洲進(jìn)一步提升了自身的盈利水平。根據(jù)禹洲半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，禹洲集團(tuán)收入120.81億元，同比增加494.86%；期內(nèi)溢利12.02億元，母公司擁有人應(yīng)占核心利潤(rùn)7.91億元，同比扭虧為盈，基本達(dá)到了年初時(shí)的業(yè)績(jī)承諾。

營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng)也源于禹洲長(zhǎng)期以來(lái)在銷售端的持續(xù)發(fā)力，尤其是今年上半年，禹洲繼續(xù)秉承“區(qū)域深耕，全國(guó)領(lǐng)先”的發(fā)展戰(zhàn)略，積極深耕布局長(zhǎng)三角區(qū)域、海西經(jīng)濟(jì)區(qū)、環(huán)渤海區(qū)域、大灣區(qū)、華中區(qū)域及西南區(qū)域六大都市圈，實(shí)現(xiàn)累積合約銷售面積為284.53萬(wàn)平方米，合約銷售均價(jià)創(chuàng)新高達(dá)每平方米人民幣18526元；實(shí)現(xiàn)累計(jì)銷售額為527.14億元，同比上升23.02%，完成全年目標(biāo)的47.92%。

從銷售占比來(lái)看，禹洲的合約銷售貢獻(xiàn)更趨多元化，所布局的六大區(qū)域均有銷售貢獻(xiàn)。其中，長(zhǎng)三角區(qū)域依然是禹洲重點(diǎn)布局區(qū)域，該區(qū)域上半年為集團(tuán)貢獻(xiàn)了65.5%的銷售額，合肥、蘇州、上海、南京及杭州作為該區(qū)域的核心布局城市，合共貢獻(xiàn)合約銷售金額達(dá)228.96億元。

以合肥為例，上半年，禹洲在合肥的多個(gè)項(xiàng)目銷售表現(xiàn)優(yōu)異，合肥禹洲·嘉譽(yù)尚里，營(yíng)銷中心開放3小時(shí)超過300組客戶來(lái)訪；禹洲·林海天城首開即勁銷九成；禹洲·蘭園更是創(chuàng)下加推56套房源43分鐘內(nèi)就火速售罄的優(yōu)異成績(jī)。

禹洲杭州在上半年也取得不俗表現(xiàn)，多個(gè)項(xiàng)目在成交金額、面積、套數(shù)方面均在當(dāng)?shù)嘏琶谝唬碇藓贾菀灿型蔀槔^蘇州、合肥之后第三個(gè)突破百億銷售額的城市公司。

除了長(zhǎng)三角區(qū)域，海西經(jīng)濟(jì)區(qū)上半年也為禹洲貢獻(xiàn)了55.03億元銷售額，銷售占比約10.4%。

值得注意的是，作為禹洲重點(diǎn)發(fā)力的大灣區(qū)，上半年，禹洲的足跡已經(jīng)遍布佛山、中山、珠海、惠州、江門、香港等灣區(qū)核心城市。其中，中山招商禹洲·云鼎府，作為招商蛇口和禹洲集團(tuán)的雙雄匠筑之作，自2020年10月面世以來(lái)，項(xiàng)目六開六捷，短短八個(gè)月時(shí)間，全盤銷售金額突破20億元，銷售套數(shù)突破1000套，創(chuàng)下所在區(qū)域多個(gè)銷售指標(biāo)最高。

“三條紅線”有望提前達(dá)標(biāo)

在銷售業(yè)績(jī)上持續(xù)發(fā)力的同時(shí)，禹洲也不忘堅(jiān)持審慎的財(cái)務(wù)政策。

就備受關(guān)注的“三條紅線”數(shù)據(jù)而言，截至2021年6月底，禹洲集團(tuán)凈負(fù)債比率得到有效地控制，較去年年底的85.80%下降5.38個(gè)百分點(diǎn)至80.42%。

在現(xiàn)金流方面，于2021年6月30日，禹洲集團(tuán)在手現(xiàn)金約為人民幣280.72億元，足以覆蓋短期債務(wù)。現(xiàn)金短債比達(dá)1.85倍，流動(dòng)性非常充裕。

在上述兩項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到“綠檔”后，截至上半年末，禹洲集團(tuán)還有一條紅線指標(biāo)未轉(zhuǎn)綠。根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)禹洲剔除預(yù)收款之后的資產(chǎn)負(fù)債率約為73.98%，與2020年底相比下降3.94個(gè)百分點(diǎn)，而資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)也是房企公認(rèn)較難轉(zhuǎn)綠的一項(xiàng)指標(biāo)。

禹洲集團(tuán)管理層曾在2020年業(yè)績(jī)會(huì)上表示，未來(lái)兩年內(nèi)爭(zhēng)取將“三條紅線”降至綠檔水平。在中期業(yè)績(jī)會(huì)上，公司副總裁邱于賡則表示，禹洲非常有把握在年底三條紅線都能達(dá)到監(jiān)管要求。

這意味著，相比年初提出的目標(biāo)，禹洲有望提前實(shí)現(xiàn)“三條紅線”達(dá)標(biāo)。而這背后也與禹洲一直采用的審慎財(cái)務(wù)政策息息相關(guān)。

今年上半年，禹洲通過積極主動(dòng)的債務(wù)管理，降低了債務(wù)對(duì)自身造成的壓力。

例如上半年，禹洲集團(tuán)按時(shí)贖回一筆于2021年3月到期的3.2億美元優(yōu)先票據(jù)，以及一筆于2021年5月到期的3.52億美元7.90%優(yōu)先票據(jù)。隨著這兩筆美元債的贖回，禹洲下半年沒有任何美元債到期需要償還。

由于及時(shí)清償債務(wù)，加上上半年禹洲放慢了發(fā)債節(jié)奏，截至上半年，禹洲集團(tuán)包括銀行及其他貸款、公司債券以及優(yōu)先票據(jù)在內(nèi)的有息借貸余額合共為601.85億元，較2020年末的數(shù)據(jù)減少5.81%。

在融資成本方面，上半年的加權(quán)平均融資成本為7.13%，較去年同期的7.22%下降0.09個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)在合理的水平內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有降。

與一些前期高周轉(zhuǎn)、高舉高打的房企不同，禹洲一直堅(jiān)持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)風(fēng)格，因此在禹洲管理層看來(lái)，目前對(duì)禹洲而言并沒有迫在眉睫的生存問題，重點(diǎn)是如何合理選擇發(fā)展道路。

堅(jiān)持投資審慎

無(wú)論是董事長(zhǎng)林龍安還是禹洲的高管層，對(duì)于過往出現(xiàn)的財(cái)務(wù)問題都表達(dá)了反省的態(tài)度，且林龍安多次向投資者表示，確保不會(huì)再犯錯(cuò)。

也正因如此，禹洲今年以來(lái)在投資方面保持審慎穩(wěn)健的態(tài)勢(shì)，堅(jiān)持以利潤(rùn)為導(dǎo)向進(jìn)行投資拿地。

林龍安表示：“如果項(xiàng)目沒有利潤(rùn)，我們就不參與了。以利潤(rùn)為導(dǎo)向，以質(zhì)量為增長(zhǎng)，促使我們的改革到位。” 禹洲現(xiàn)在更多的是追求盈利、追求權(quán)益比上升，每年上升幅度在5%-10%左右。

林龍安認(rèn)為，回歸到以前的高盈利、高毛利絕不可能，但有信心做到行業(yè)平均水平或者之上。

按照禹洲半年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，禹洲下半年整體可售貨值約1319億元，且部分高能級(jí)城市多個(gè)新盤都將陸續(xù)推出，按照正常去化率，完成全年1100億元目標(biāo)基本沒問題。

對(duì)于未來(lái)發(fā)展，林龍安表示，禹洲集團(tuán)將繼續(xù)堅(jiān)持“以初心，致匠心”的經(jīng)營(yíng)理念，轉(zhuǎn)變思路，破局前行，持續(xù)創(chuàng)造更多價(jià)值，實(shí)現(xiàn)以利潤(rùn)為導(dǎo)向有質(zhì)量的增長(zhǎng)，為股東及投資者實(shí)現(xiàn)最大的價(jià)值，創(chuàng)造最佳回報(bào)。