敢于正視問題并自我革命的企業毫無疑問是令人尊重的。

在經歷了2020年凈利潤急劇下降之后，禹洲集團在今年也“涅槃重生”。禹洲集團控股有限公司董事會主席林龍安在中期業績發布會上向投資者表示：“摔跤不可怕，可怕的是不改革、不改變。”在林龍安看來，禹洲成立以來都太穩健了，這次摔跤會是一次促成改革的機會。

其同時也承諾：“摔跤后，禹洲會更加審慎有為、量入為出、穩健為主，導入以高位盈利為導向的有質量發展，確保禹洲走向百年。”

從上半年業績數據來看，那個穩健的禹洲也再次回歸。數據顯示，上半年禹洲實現營業收入為120.08億元，期內盈利增加至12.18億元，毛利率約22%。除此以外，禹洲也一如既往保持了其高派息的特色，宣布派發中期股息5.3港仙。

盈利恢復 銷售持續發力

作為今年首批公布2021年上半年業績的房企，禹洲的半年成績單也在一定程度上彰顯了企業穩健經營的底氣。

眾所周知，2020年是禹洲集團銷售額首次突破千億大關的年份，即使在疫情的影響下，禹洲最終也完成了這一目標。有喜亦有憂，在邁進千億陣營之時，禹洲2020年的凈利潤表現不甚理想，也引發外界的質疑。

經過自我反思后，今年上半年，禹洲進一步提升了自身的盈利水平。根據禹洲半年報數據顯示，今年上半年，禹洲集團收入120.81億元，同比增加494.86%；期內溢利12.02億元，母公司擁有人應占核心利潤7.91億元，同比扭虧為盈，基本達到了年初時的業績承諾。

營收和利潤的增長也源于禹洲長期以來在銷售端的持續發力，尤其是今年上半年，禹洲繼續秉承“區域深耕，全國領先”的發展戰略，積極深耕布局長三角區域、海西經濟區、環渤海區域、大灣區、華中區域及西南區域六大都市圈，實現累積合約銷售面積為284.53萬平方米，合約銷售均價創新高達每平方米人民幣18526元；實現累計銷售額為527.14億元，同比上升23.02%，完成全年目標的47.92%。

從銷售占比來看，禹洲的合約銷售貢獻更趨多元化，所布局的六大區域均有銷售貢獻。其中，長三角區域依然是禹洲重點布局區域，該區域上半年為集團貢獻了65.5%的銷售額，合肥、蘇州、上海、南京及杭州作為該區域的核心布局城市，合共貢獻合約銷售金額達228.96億元。

以合肥為例，上半年，禹洲在合肥的多個項目銷售表現優異，合肥禹洲·嘉譽尚里，營銷中心開放3小時超過300組客戶來訪；禹洲·林海天城首開即勁銷九成；禹洲·蘭園更是創下加推56套房源43分鐘內就火速售罄的優異成績。

禹洲杭州在上半年也取得不俗表現，多個項目在成交金額、面積、套數方面均在當地排名第一，禹洲杭州也有望成為繼蘇州、合肥之后第三個突破百億銷售額的城市公司。

除了長三角區域，海西經濟區上半年也為禹洲貢獻了55.03億元銷售額，銷售占比約10.4%。

值得注意的是，作為禹洲重點發力的大灣區，上半年，禹洲的足跡已經遍布佛山、中山、珠海、惠州、江門、香港等灣區核心城市。其中，中山招商禹洲·云鼎府，作為招商蛇口和禹洲集團的雙雄匠筑之作，自2020年10月面世以來，項目六開六捷，短短八個月時間，全盤銷售金額突破20億元，銷售套數突破1000套，創下所在區域多個銷售指標最高。

“三條紅線”有望提前達標

在銷售業績上持續發力的同時，禹洲也不忘堅持審慎的財務政策。

就備受關注的“三條紅線”數據而言，截至2021年6月底，禹洲集團凈負債比率得到有效地控制，較去年年底的85.80%下降5.38個百分點至80.42%。

在現金流方面，于2021年6月30日，禹洲集團在手現金約為人民幣280.72億元，足以覆蓋短期債務。現金短債比達1.85倍，流動性非常充裕。

在上述兩項指標達到“綠檔”后，截至上半年末，禹洲集團還有一條紅線指標未轉綠。根據半年報數據顯示，期內禹洲剔除預收款之后的資產負債率約為73.98%，與2020年底相比下降3.94個百分點，而資產負債率指標也是房企公認較難轉綠的一項指標。

禹洲集團管理層曾在2020年業績會上表示，未來兩年內爭取將“三條紅線”降至綠檔水平。在中期業績會上，公司副總裁邱于賡則表示，禹洲非常有把握在年底三條紅線都能達到監管要求。

這意味著，相比年初提出的目標，禹洲有望提前實現“三條紅線”達標。而這背后也與禹洲一直采用的審慎財務政策息息相關。

今年上半年，禹洲通過積極主動的債務管理，降低了債務對自身造成的壓力。

例如上半年，禹洲集團按時贖回一筆于2021年3月到期的3.2億美元優先票據，以及一筆于2021年5月到期的3.52億美元7.90%優先票據。隨著這兩筆美元債的贖回，禹洲下半年沒有任何美元債到期需要償還。

由于及時清償債務，加上上半年禹洲放慢了發債節奏，截至上半年，禹洲集團包括銀行及其他貸款、公司債券以及優先票據在內的有息借貸余額合共為601.85億元，較2020年末的數據減少5.81%。

在融資成本方面，上半年的加權平均融資成本為7.13%，較去年同期的7.22%下降0.09個百分點，持續在合理的水平內實現穩中有降。

與一些前期高周轉、高舉高打的房企不同，禹洲一直堅持穩健的財務風格，因此在禹洲管理層看來，目前對禹洲而言并沒有迫在眉睫的生存問題，重點是如何合理選擇發展道路。

堅持投資審慎

無論是董事長林龍安還是禹洲的高管層，對于過往出現的財務問題都表達了反省的態度，且林龍安多次向投資者表示，確保不會再犯錯。

也正因如此，禹洲今年以來在投資方面保持審慎穩健的態勢，堅持以利潤為導向進行投資拿地。

林龍安表示：“如果項目沒有利潤，我們就不參與了。以利潤為導向，以質量為增長，促使我們的改革到位。” 禹洲現在更多的是追求盈利、追求權益比上升，每年上升幅度在5%-10%左右。

林龍安認為，回歸到以前的高盈利、高毛利絕不可能，但有信心做到行業平均水平或者之上。

按照禹洲半年報數據來看，禹洲下半年整體可售貨值約1319億元，且部分高能級城市多個新盤都將陸續推出，按照正常去化率，完成全年1100億元目標基本沒問題。

對于未來發展，林龍安表示，禹洲集團將繼續堅持“以初心，致匠心”的經營理念，轉變思路，破局前行，持續創造更多價值，實現以利潤為導向有質量的增長，為股東及投資者實現最大的價值，創造最佳回報。