- 三巽集團今日上市：30%募資用于“買地” 延期交付、安全事故拷問公司機制
- 2021年07月19日 來源：中國網財經
提要：經過四次“努力”，安徽房企三巽集團終于登陸資本市場。7月19日，三巽集團正式在香港聯交所上市，開盤價為每股4.76港元，隨后短暫拉升但很快回落。
經過四次“努力”，安徽房企三巽集團終于登陸資本市場。7月19日，三巽集團正式在香港聯交所上市，開盤價為每股4.76港元，隨后短暫拉升但很快回落。截至發稿，三巽集團每股報價4.75港元，公司總市值為31.35億港元。
據了解，三巽集團此次香港公開發售項下的發售股份的最終數目為1650萬股，相當于全球發售初步可供認購發售股份總數的10%；國際發售項下的發售股份的最終數目為1.485億股，另有15%超額配股權，公司最終發售價厘定為每股發售股份4.75港元。
據測算，若2475萬股超額配股權獲悉數行使，三巽集團此次募資金額8.13億港元。對于募資用途，三巽集團表示，其中的60%將用作開發現有物業項目的建筑成本；其余部分用于土地收購和一般營運資金用途。
經營性現金流連續三年為負
資料顯示，三巽集團成立于2004年，總部位于上海、植根安徽省、布局長三角地區。2020年，三巽集團實現收入39.46億元，同比增長26.9%。根據克而瑞數據，三巽集團2020年全口徑銷售額102.3億元，同比增長12.17%，但當年的行業排名下降至第173位。
截至2021年4月末，三巽集團在安徽、江蘇和山東的12座城市擁有44個開發中項目，總土地儲備429萬平方米，分別包括已竣工面積24萬平方米、在建面積345萬平方米和61萬平方米的待開發面積。值得一提的是，三巽集團的土地儲備高度集中于大本營，公司土儲的83%位于安徽，位于江蘇和山東兩省的土儲分別為13.6%和3.4%。
有分析人士指出，類似三巽集團這樣土儲集中的房企仍需要加快土地拓展，尤其是全國化的項目布局，以提升自身的抗風險能力，以應對后續區域市場行情不好的可能。
在招股書中，三巽集團提到，計劃將30%的募集資金用于土地收購補充土儲。那么，這是否意味著三巽集團資金緊張？
招股書數據顯示，2018-2020年，三巽集團經營性現金流凈額分別為-4.26億元、-18.98億元及-3.58億元；借款則從2018年末的7.09億元增長至2020年末的20.96億元，并進一步增長至今年4月末的23.8億元；其中約8億元來自信托，2.1億元來自資產管理融資。近年，三巽集團來自信托及資產管理的融資占比均在40%左右。
備受關注的“三道紅線”方面，三巽集團踩中一條。2020年末三巽集團資產負債率為79.4%，凈資產負債比率為-9.4%，現金短債比為2.1。
專注于規模的擴張容易讓房企跌入靠借貸維持運營的循環，更會帶來居高不下的融資成本。但好消息是，三巽集團的融資成本已逐年下降，2018-2020年，三巽集團借款總額的加權平均實際年利率分別為14%、12.3%和9.4%。與此同時，IPO成功也將顯著改善三巽集團的融資環境。
有分析人士認為，“登陸港交所，無疑將拓寬企業的融資渠道，特別是境外融資渠道，降低企業融資成本。”三巽集團在招股書中也表示，公司日后可能不時發行公司債券、優先票據或尋求其他債務融資機會，為現有貸款作再融資或支持業務擴充。
旗下項目遭遇延期交付投訴
成功上市的同時，旗下項目延期交付等問題仍是三巽集團亟待解決的問題。
近日，有業主在人民網領導留言板留言，稱購買的三巽公園墅二期已經延期交付6個月。根據亳州市委辦公室的回復可了解到，三巽公園墅項目由亳州三巽城南置業有限公司開發建設，項目因受大氣污染綜合治理管控及新冠肺炎疫情影響，且建設單位對項目建設周期預估不足，造成項目逾期交房；亳州市住房發展中心已責令開發公司按照《商品房買賣合同》約定承擔違約責任。
招股書資料顯示，亳州三巽城南置業有限公司為三巽集團的間接全資附屬公司。據統計，2018年至2021年2月28日，三巽集團位于滁州、明光、鳳陽、亳州及利辛的合共12個項目(2935個單位)涉及延遲交付，可能導致的賠償額約2220萬元，不過目前其中約1120萬元已結清。
天眼查還顯示，三巽集團的項目公司還曾因無證施工和虛假宣傳遭監管部門行政處罰。如亳州三巽城南置業有限公司因未辦理施工許可證擅自開工建設的行為，違反了《安徽省建筑市場管理條例》第二十四條被亳州市住建委罰款2萬元；宿州三巽置業有限公司因未經批準擅自挖掘城市道路被罰款2000元。利辛縣三巽置業有限公司因廣告中含有虛假內容被利辛縣市場監督管理局罰款6.9萬元，鳳陽三巽置業有限公司因房地產廣告中涉及面積的，沒有表明是建筑面積或者使用面積被鳳陽縣市監局罰款2萬元。
同時，三巽集團子公司在營銷活動中曾發生安全事故。安徽省宿州市應急管理局的調查報告顯示，2019年10月，三巽控股子公司安徽宿州三巽置業有限公司(以下簡稱“宿州三巽”)為樓盤開盤做宣傳活動期間發生墜亡事故。宿州市應急管理局指出，宿州三巽對項目承包單位安全生產工作監督管理不到位，要依照《安全生產法》有關要求，切實加強對外包作業隊伍管理，落實風險管控措施，加強安全教育培訓，認真排查并消除管理盲區與事故隱患，杜絕類似事故的再次發生。但三巽集團在招股書中披露，此前旗下物業項目在施工中未發生過安全或事故的違規事件，導致員工重傷或死亡。
