長期國債利率是作為金融市場定價基準(zhǔn)的國債收益率曲線的重要組成部分。近期，長期國債收益率持續(xù)下行，其中30年期國債收益率降至2.5%以下，引起市場普遍關(guān)注。

如何看待長期國債收益率走勢？中國人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人近日接在接受采訪時表示，長期國債收益率總體會運行在與長期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期相匹配的合理區(qū)間內(nèi)。

此前，中國人民銀行貨幣政策委員會召開的2024年第一季度例會認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)回升過程中，要關(guān)注長期收益率的變化。

據(jù)了解，長期國債收益率主要反映長期經(jīng)濟(jì)增長和通脹的預(yù)期。中國人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變，我國經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、韌性強、動能優(yōu)、潛力大、活力足，中國人民銀行對經(jīng)濟(jì)增長前景是長期看好的。在該負(fù)責(zé)人看來，長期國債收益率作為名義利率，本身會隨著通脹水平回升而提高，這也會對長期債券收益率形成支撐。

數(shù)據(jù)顯示，一季度政府債券凈融資1.36萬億元，同比少4708億元。一些市場人士認(rèn)為，今年以來，政府債券供給明顯減少，機構(gòu)投資者開始集中購買長久期資產(chǎn)以期獲得更高回報，加大了長期債券利率下行的幅度。

對此，中國人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，未來債券市場供求有望趨于均衡。一方面，貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度較強，為債券市場平穩(wěn)運行營造了良好的流動性環(huán)境；另一方面，積極財政政策的力度比較大，今年計劃發(fā)行的政府債券規(guī)模也不小，未來發(fā)行節(jié)奏還會加快。此外，隨著未來超長期特別國債的發(fā)行，“資產(chǎn)荒”的情況會有緩解，長期國債收益率也將出現(xiàn)回升。

東方金誠首席分析師王青向人民網(wǎng)記者表示，基本面(經(jīng)濟(jì)增長和通脹)預(yù)期是決定長期國債收益率走勢的核心因素。目前中國人民銀行關(guān)注長期國債收益率走勢是因為其走勢與年初經(jīng)濟(jì)回升勢頭出現(xiàn)分化，也與基本面的長期前景發(fā)生背離；其次，中國人民銀行關(guān)注長期國債收益率走勢也有防風(fēng)險的考慮，尤其是對于未來金融機構(gòu)可能面臨的資產(chǎn)收益率和負(fù)債成本倒掛的擔(dān)憂，有其前瞻性和必要性。