2月27日晚，卜蜂蓮花發布2018年年度業績公告，營業收入101.22億元，同比增長4.84%，凈利潤-2.88億元，同比下降261.06%。

2012年-2016年連續5年虧損、合計虧損超10億元之后，2017年卜蜂蓮花靠裁員扭虧，沒想到2018年又栽了。

2月27日收盤，卜蜂蓮花市值僅10.5億元，無法望其同行項背。

再次縮減千名員工

連鎖超市關店大潮之下，連年虧損的卜蜂蓮花頂住壓力繼續開店，實屬罕見。

2018年，卜蜂蓮花新開8家大型超市、2家精品超市、1家鄰里便利店。截止到2018年底，卜蜂蓮花的全國門店超過80家，覆蓋購物中心、大型超市、高端超市和便利店4種業態。

值得一提的是，2018年卜蜂蓮花的運營效率有所提升。2016年、2017年，公司同比店鋪銷售增長率分別為-8.2%、-8.0%，2018年則為0.6。這是該指標2015年以來首次實現正向增長。

運營改善的同時，卜蜂蓮花繼續通過縮減人員來實現節流。

2018年公司新開11家門店，但是員工總數減少了近1000人。2017年底，公司員工總數11870，其中總部1185人、門店10685人；2018年底，公司員工總數10900，其中總部1400人、門店9500人。

此前，卜蜂蓮花正是通過縮減人員，實現了2017年的扭虧為盈，扭轉了其連虧5年的頹勢。

要知道，在2014年底，公司55家門店有13790名員工，其中總部1505名、門店12285名。

不過，這些優化運營的努力，敵不過商譽減值和資產減值。2018年，公司計提商譽減值3.85億元，計提無形資產減值1610.2萬元。

轉型只是口號？

傳統超市業務難賺錢，已經成為行業共識。因此，各大連鎖超市幾乎都在嘗試業態創新，以提升盈利能力。

卜蜂蓮花也不例外，2015年開始，公司從傳統超市向綜合業態轉型。

2015年，汕頭的卜蜂中心開業，卜蜂蓮花第一次有了大型超市之外的業態；2017年，西安的卜蜂中心開業，公司又在北京開出第一家鄰里便利店。2018年，又通過三種業態新開11家門店。

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這些新業態對公司盈利能力的拉動效果立竿見影：2014年，公司的整體毛利率為16.8%，到了2017年、2018年，則增長到18%左右。

不過，4年時間，卜蜂蓮花新業態的門店數量不到10家，其中絕大部分還是運營面積較小的便利店。

拓展新業態的速度太慢，在瞬息萬變的市場競爭中，難免落到下風。

究其原因，不外乎錢和人兩大方面。

卜蜂蓮花的負債率常年維持在75%-80%，處于行業較高水平。公司正在進行的項目改造，如合肥購物中心等，占用大量資金，新業務的拓展不得不放緩。

而且，公司一邊擁抱新零售，實際上另一邊還是以傳統大型超市為拓展主力。難道不知道，大型量販超市的運營效率已經很低，行業潮流是關大店、開小店嗎？

另一方面，高層動蕩，影響了公司決策。

2012年謝國民退休卸任卜蜂蓮花主席、謝吉人接任后，卜蜂蓮花換了3任CEO；卜蜂蓮花是為數不多的既有董事會主席又有執行董事長的港股上市公司；沃爾瑪中國區原CEO陳耀昌空降而來擔任副董事長多年，2018年初辭職離開。

卜蜂蓮花到底聽誰的？這是個問題。