- 電子行業(yè)呈現(xiàn)強復蘇態(tài)勢 算力存儲等環(huán)節(jié)加速突破
- 2024年09月19日 來源：證券日報
提要：生成式AI的崛起成為本輪電子創(chuàng)新周期的核心驅動力，推動內(nèi)容創(chuàng)作與交互體驗創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，并深入垂直行業(yè)融合。其中，算力、模型、數(shù)據(jù)成為AI發(fā)展的三大要素。基于“大數(shù)據(jù)+大計算”模型的新興應用不斷涌現(xiàn)，顯著推動算力需求的持續(xù)攀升，
今年以來，電子行業(yè)呈現(xiàn)較快復蘇增長態(tài)勢，相關上市公司也交出了令人矚目的成績單。記者根據(jù)財報統(tǒng)計，2024年上半年電子行業(yè)整體營收同比增長15%，位居全行業(yè)第一；歸母凈利潤同比增長54%，位居全行業(yè)第三，近八成公司實現(xiàn)盈利。
華創(chuàng)證券研究所副所長、首席電子行業(yè)分析師耿琛認為，今年以來，電子行業(yè)整體業(yè)績向好，庫存去化的順利完成、自主可控的持續(xù)推進，以及AI創(chuàng)新拉動的需求增長為主要驅動力。
廣發(fā)證券表示，上半年受到終端景氣復蘇的帶動，消費電子板塊營收及利潤顯著回升。AI的裂變時刻，新產(chǎn)品周期開啟，帶動電子行業(yè)強勢復蘇，國內(nèi)算力、連接、存儲產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)踏浪而行。下半年進入傳統(tǒng)旺季，AI PC、AI手機等有望開啟換機周期，并帶動行業(yè)整體需求回暖。
“目前，手機、PC及智能可穿戴設備整體庫存處于較低水平，電子行業(yè)呈復蘇向上走勢，這輪AI創(chuàng)新周期將不會是短周期，加之我國頭部企業(yè)在自主可控等方面帶動產(chǎn)業(yè)鏈形成規(guī)模優(yōu)勢，電子市場景氣度有望持續(xù)提升。”海通證券科技行業(yè)資深分析師李軒向《證券日報》記者表示。
細分領域公司業(yè)績向好
具體來看，今年上半年，深市245家電子行業(yè)公司合計實現(xiàn)收入8573.33億元，同比增長13.51%；合計實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤351.16億元，同比增長74.94%；合計實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于上市公司股東凈利潤290.57億元，同比大幅增長160.74%。其中有190家公司實現(xiàn)收入同比增長，占比達77.55%，61家公司收入同比增速超30%；197家公司實現(xiàn)盈利，占比達77.25%。北方華創(chuàng)、藍思科技、三環(huán)集團等103家公司凈利潤同比增速超30%，京東方A、歌爾聲學等54家公司凈利潤同比增長超100%。
細分領域中，半導體、電子元件、光學光電子與消費電子等領域企業(yè)在2024年上半年整體業(yè)績企穩(wěn)向上。
其中，半導體行業(yè)作為電子行業(yè)上游的核心板塊之一，受益于行業(yè)景氣度回升及國產(chǎn)化進程加快，業(yè)績提升顯著。2024年上半年，深市半導體行業(yè)（申萬二級）上市公司合計收入同比增長29.60%，利潤同比增長74.67%。
半導體裝備龍頭公司北方華創(chuàng)業(yè)績實現(xiàn)同比、環(huán)比高速增長，2024年上半年營收達到123.35億元，同比增長46.38%，歸母凈利潤27.81億元，同比增長54.54%。北方華創(chuàng)業(yè)績增長受多方因素影響，一是半導體產(chǎn)業(yè)鏈回暖趨勢基本確立，進而提振上游半導體設備訂單需求，促進銷售量增加；二是公司在刻蝕、薄膜沉積等核心工藝裝備突破多項關鍵技術并實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應用，帶動公司實現(xiàn)業(yè)績增長。
除了受益于行業(yè)復蘇和去庫存外，自主可控的需求也日益增強，成為推動半導體企業(yè)業(yè)績增長的關鍵因素。華創(chuàng)證券方面表示，隨著下游晶圓廠恢復擴產(chǎn)和國產(chǎn)化需求的持續(xù)提升，行業(yè)新增訂單持續(xù)向上。以國內(nèi)半導體設備龍頭中微公司為例，公司聚焦高端技術，堅持創(chuàng)新突破，上半年訂單、收入、產(chǎn)品交付均創(chuàng)歷史新高。公司預計，2024年前三季度的累計新增訂單超過75億元，同比增長超過50%。
電子元件行業(yè)上市公司業(yè)績亦有不俗表現(xiàn)，2024年上半年該細分板塊上市公司合計收入同比增長19.01%，利潤同比增長33.33%。其中，主要得益于通信領域高速交換機、光模塊產(chǎn)品需求增長等，PCB（印制電路板）龍頭公司深南電路歸母凈利潤同比增長108.32%。
此外，隨著光通信、光存儲、光量子芯片等技術的不斷發(fā)展，光學光電子行業(yè)的應用領域也在不斷拓展。行業(yè)上市公司上半年業(yè)績整體回暖，合計收入同比增長7.58%，合計實現(xiàn)凈利潤32.99億元。其中，京東方A歸母凈利潤同比增長210.41%。公司表示，優(yōu)勢高端旗艦產(chǎn)品穩(wěn)定突破，超大尺寸產(chǎn)品保持全球出貨量第一。2024年上半年公司柔性AMOLED產(chǎn)品出貨量同比增長超25%。
電子行業(yè)下游的消費電子領域公司業(yè)績也持續(xù)向好，2024年上半年合計收入同比增長10.77%，合計利潤同比增長29.44%。頭部企業(yè)立訊精密歸母凈利潤同比增長23.89%，其中消費電子業(yè)務毛利率同比提升0.98百分點。藍思科技營收同比增長43.07%，智能手機和電腦類業(yè)務收入同比增長48.87%。
耿琛認為，電子各細分行業(yè)復蘇趨勢明顯，周期已然觸底反彈。同時，部分積極擁抱人工智能創(chuàng)新大趨勢的先發(fā)賽道及公司，亦享受到較為明顯的產(chǎn)業(yè)紅利，實現(xiàn)了周期成長共振。
多環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益
在AI算力需求的邊際拉動下，電子行業(yè)也迎來具備較強持續(xù)性的上行周期。
生成式AI的崛起成為本輪電子創(chuàng)新周期的核心驅動力，推動內(nèi)容創(chuàng)作與交互體驗創(chuàng)新，促進產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，并深入垂直行業(yè)融合。其中，算力、模型、數(shù)據(jù)成為AI發(fā)展的三大要素。基于“大數(shù)據(jù)+大計算”模型的新興應用不斷涌現(xiàn)，顯著推動算力需求的持續(xù)攀升，
目前，浪潮信息、科大訊飛等國內(nèi)算力產(chǎn)業(yè)鏈公司正持續(xù)加碼AI研發(fā)投入，逐步建立本土化的AI算力生態(tài)。同時，寒武紀等國產(chǎn)AI芯片的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化落地也在不斷加速。
廣發(fā)證券電子行業(yè)首席分析師耿正表示，AI產(chǎn)業(yè)鏈正經(jīng)歷日新月異、百花齊放的蓬勃成長階段。大模型側，參數(shù)量已進入萬億元級別；谷歌、百度等海內(nèi)外云廠商紛紛推出自研大模型，加速追趕。算力側，服務器、高速互聯(lián)、存儲等算力產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)龍頭廠商踏浪而行。應用側，AI PC端應用生態(tài)不斷完善、各類垂直應用領域產(chǎn)品高頻推出。國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈相關企業(yè)正在加速核心環(huán)節(jié)的技術突破，未來成長空間廣闊。
“技術追趕疊加政策助力，國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)后勁十足，高性能芯片、AI服務器、交換機、高性能存儲和端側AI終端等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)有望持續(xù)受益。”聯(lián)創(chuàng)資本總經(jīng)理王欣宇對《證券日報》記者表示。
