天風證券指出，中芯國際Q1營收9.05億元，創(chuàng)單季度營收歷史新高，同比環(huán)比均實現(xiàn)增長。Q2營收環(huán)比依舊維持增長趨勢，臺積電Q2指引顯示環(huán)比持平。公司受益于“新應用驅動+國產(chǎn)替代+先進制程突破”三重動能，業(yè)績逆勢成長。14nm工藝營收貢獻不斷加大，在先進制程上逐步縮小與世界代工巨頭的差距，同時穩(wěn)固自身成熟工藝地位。擬在科創(chuàng)板上市，加速國產(chǎn)替代。晶圓廠產(chǎn)能利用率持續(xù)上升，毛利率進一步提高。看好5G、AIoT及國產(chǎn)替代等對公司的長期驅動，預計2020-2021年EPS分別為0.22、0.43港幣。預計隨著14/12nm的量產(chǎn)，ROE回升，維持評級為“買入”。