此前節(jié)奏偏慢的專項(xiàng)債發(fā)行，出現(xiàn)提速跡象。統(tǒng)計(jì)顯示，6月以來，30個(gè)省市(含計(jì)劃單列市)披露的新增專項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行規(guī)模已合計(jì)約5200億元。

盡管年初至今的專項(xiàng)債發(fā)行總量與去年同期相比有所下降，但多位市場人士仍預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)回升和政策的進(jìn)一步發(fā)力，后期專項(xiàng)債發(fā)行速度將加快，特別是在三季度可能出現(xiàn)發(fā)行高峰。

三季度或出現(xiàn)發(fā)行高峰

5月以來，新增專項(xiàng)債發(fā)行明顯提速。中泰證券統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，5月地方債共計(jì)發(fā)行9035.95億元，較4月增加5596.84億元，相較去年同期增加1482.4億元。此外，5月地方債發(fā)行結(jié)構(gòu)以新增專項(xiàng)債為主，占當(dāng)月地方債發(fā)行總量的48.51%。新增專項(xiàng)債主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、國家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目和保障性安居工程。

盡管5月發(fā)行速度有所提升，2024年初至今的新增專項(xiàng)債券發(fā)行總量與去年同期相比仍減少了約39%，發(fā)行進(jìn)度也僅為全年的29.8%，低于近年來的平均水平。

關(guān)于專項(xiàng)債前幾個(gè)月發(fā)行進(jìn)度偏慢的原因，東方金誠研究發(fā)展部總監(jiān)馮琳向上海證券報(bào)記者解釋，進(jìn)度偏慢主要是因?yàn)槿ツ晁募径仍霭l(fā)的1萬億元國債中的大部分資金在今年使用，加上今年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行開局良好，因此在年初就大規(guī)模發(fā)行專項(xiàng)債的必要性不大。

多位專家表示，專項(xiàng)債券是政府穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重要財(cái)政工具。今年中國經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)回升向好，但仍面臨有效需求不足等問題，財(cái)政政策有必要進(jìn)一步靠前發(fā)力，擴(kuò)大總需求，預(yù)計(jì)往后專項(xiàng)債會加快發(fā)行。

事實(shí)上，各地正積極發(fā)行專項(xiàng)債。馮琳認(rèn)為，上半年新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度不足五成，這就意味著下半年發(fā)行任務(wù)還比較重。同時(shí)考慮到國家發(fā)展改革委和財(cái)政部已經(jīng)完成了2024年專項(xiàng)債項(xiàng)目的篩選工作，以及如果專項(xiàng)債集中到四季度發(fā)行的話，可能會影響資金在今年年內(nèi)的使用進(jìn)度，所以預(yù)計(jì)三季度將是新增專項(xiàng)債的發(fā)行高峰，也是地方債整體的發(fā)行高峰。

基建投資仍是主要發(fā)力點(diǎn)

此外，專項(xiàng)債的投資領(lǐng)域也是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。分析人士表示，從今年新增專項(xiàng)債的募集資金用途來看，基建領(lǐng)域仍是主要發(fā)力點(diǎn)，投向“交通基礎(chǔ)設(shè)施”“市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施” “棚戶區(qū)改造”這三個(gè)領(lǐng)域的資金占比接近七成。

在馮琳看來，專項(xiàng)債的發(fā)行能夠?yàn)榈胤交?xiàng)目提供資金，起到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的作用。尤其是在當(dāng)前地方財(cái)政收支壓力比較大，以及城投新增融資受到嚴(yán)格約束的情況下，發(fā)行專項(xiàng)債已經(jīng)成為地方政府獲得資金、支持基建投資提速的重要途徑。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1月到4月，基建投資(不含電力)同比增速為6.0%，略高于去年全年5.9%的增長水平。在這背后，專項(xiàng)債資金、去年底增發(fā)的國債資金以及年初新增的PSL等發(fā)揮了關(guān)鍵的拉動作用。