上市公司觀察

4月28日晚間，格力電器披露2020年年報及2021年第一季度報告。財報顯示，2020年格力面臨營收利潤雙降的局面。而今年一季度業績雖出現增長，但與2019年的疫前表現仍差距明顯。截至4月29日收盤，格力電器報收59.51元/股，漲幅為2.50%，總市值3580億元。4月29日晚間，美的披露2020年報及2021年第一季度報告。2020年年報顯示，美的實現收入2857.10億元，同比增長2.27%，實現歸母凈利潤272.23億元，同比增長了12.44%。截至4月29日收盤，美的集團報收83.43元/股，漲幅為2.31%，總市值5874.7億元。

格力去年營收利潤雙降

報告期內，格力公司營業收入為1704.97億元，同比下降14.97%；實現歸母凈利潤為221.75億元，同比下降10.21%。

值得注意的是，格力當年的歸母扣非凈利潤為202.86億元，同比下滑了16.08%；而經營活動產生的凈現金流為192.39億元，同比下滑了31.03%。

對于業績下滑，格力電器稱，受到新冠肺炎疫情影響，公司發展面臨諸多困難和挑戰。在主營業務空調板塊，格力在2020年實現收入為1178.82億元，同比下滑14.99%，其毛利率同比下降下滑了2.8%。

據了解，這一變化與格力電器的結構調整相關。此前，格力電器董事長董明珠曾多次表示，格力電器要做一家多元化的全球型工業集團。

年報顯示，格力電器在生活電器、智能裝備領域均有所布局。2020年，生活電器實現營收45.2億元，占全年營收2.69%；智能裝備營收7.9億元，占全年營收0.47%。但在格力強調突出的智能裝備方面，2020年僅實現收入7.9億元，同比下降63.06%。

分地區來看，2020年格力電器內銷收入同比下滑18.86%，而外銷收入同比下滑3.82%，值得注意的是，2020年格力外銷收入在營收中比重有所提高，但外銷業務的毛利率僅為12.13%，低于內銷36.3%的毛利率。

一季度離疫前2019一季度業績尚遠

此外，格力電器也披露了2021年第一季度報告。季報顯示，2021年第一季度，格力實現營收331.89億元，同比增長62.73%；歸母凈利潤為34.42億元，同比增長120.98%；每股經營現金流為-0.71元，凈資產收益率僅為2.95%。

對比2019年同期季度財報，記者發現，2019年第一季度，格力電器實現營業收入405.48億元，歸母凈利潤為56.72億元，每股經營現金流為1.29元，凈資產收益率為6.14%。相比之下，格力在2021年第一季度的業績表現在營收和利潤方面均出現下跌。其中單季度營收下跌了73.59億元，而歸母凈利潤減少了22.3億元，每股經營現金流和凈資產收益率下滑明顯。

美的機器人與自動化系統去年收入同比下滑14.30%

2020年年報顯示，美的實現收入2857.10億元，同比增長2.27%，實現歸母凈利潤272.23億元，同比增長了12.44%。今年一季度，美的實現營業收入為830.17億元，同比增長42.26%；實現歸母凈利潤為65.69億元，同比增長36.57%。截至4月29日收盤，美的集團報收83.43元/股，漲幅為2.31%，總市值5874.7億元。

據了解，美的于2017年花費292億元收購了德國庫卡。記者注意到，美的在機器人與自動化系統方面，2020年收入同比下滑14.30%。財報稱，庫卡的部分客戶暫時關閉其工廠并減少投資活動，導致庫卡主要業務顯著下滑。

此外，記者觀察美的一季度資本負債率為66.31%，較2020年和2019年同期相比持續攀升，與2020年報65.53%的資產負債率相比也呈現增長。

美的宣布回購后股價未有明顯回升

2月23日，美的集團發布公告稱，公司回購不超過1億股且不低于5000萬股公司股份，預計回購金額不超過140億元，回購價格不超過140元/股。此后，美的于4月2日晚間公告，表示公司累計回購股份數量為9999.99萬股，占公司截至2021年3月31日總股本的1.4189%，支付的總金額為86.64億元并宣布此次回購方案實施完畢。據了解，此次回購總規模為A股歷史上最大。其中，回購股份全部用于實施股權激勵及員工持股計劃。

一般而言，上市公司回購利于穩定股價，但美的在完成回購后股價仍沒有明顯回升，截至4月29日，美的集團年后累計跌幅仍在15%以上。