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  • *ST航通擬主動退市 常態(tài)化退市改革顯效
  • 2021年01月11日 來源:證券時報

提要:面對著諸多不利狀況,已暫停上市的央企——*ST航通近日公告,擬選擇主動退市的方式“告別”A股市場,引起市場各方的廣泛關(guān)注。

面對著諸多不利狀況,已暫停上市的央企——*ST航通近日公告,擬選擇主動退市的方式“告別”A股市場,引起市場各方的廣泛關(guān)注。在當(dāng)前注冊制穩(wěn)步推進(jìn)的市場環(huán)境下,相較于大部分ST股的保殼行為,主動退市更顯靈活,不失為*ST航通的最優(yōu)選項(xiàng)。

實(shí)際上,*ST航通近年來深陷困境。因子公司財務(wù)造假,*ST航通對2016~2018年度進(jìn)行會計差錯更正追溯調(diào)整后,其2016~2018年連續(xù)三年歸母凈利潤均為負(fù)值。同時,因涉嫌信息披露違法違規(guī),該公司已被證監(jiān)會立案調(diào)查,目前調(diào)查工作正在進(jìn)行中。*ST航通此次主動退市,并提供溢價近40%的現(xiàn)金選擇權(quán),保障了投資者的部分利益,讓退市多了一份主動,少了一份勉強(qiáng),這是資本市場新生態(tài)下的新變化。當(dāng)前,資本市場正在全面推進(jìn)注冊制改革,與注冊制的“寬準(zhǔn)入”相對應(yīng)的,必須是執(zhí)行到位的“嚴(yán)退出”。去年年底推出的第五輪退市制度改革完善了常態(tài)化退市機(jī)制,增強(qiáng)了喪失持續(xù)經(jīng)營能力的僵尸企業(yè)、空殼公司的退市剛性,拓寬了多元化退出渠道的改革思路,探索出主動退市、并購重組、破產(chǎn)重整等上市公司多元化退出途徑。改革的目的,就是要解決“久拖不退”的問題,讓不符合上市標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)應(yīng)退盡退,形成“有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰”的市場格局。

從嚴(yán)的監(jiān)管力度,讓一些掙扎在保殼邊緣的企業(yè)打了退堂鼓,與其被強(qiáng)制退市,不如蹚出一條新路,選擇主動退市。畢竟,主動離場并不意味著徹底告別A股舞臺,投資者也可以不用再經(jīng)歷慘烈的退市整理期。2019年1月,曾經(jīng)的ST長油以招商南油的身份重新上市,成為滬市公司退市后申請重新上市的首個案例;2020年6月,國機(jī)重裝(原*ST二重)獲準(zhǔn)重新上市,距離主動退市五年時間,其間采取了債務(wù)重組、盤活資產(chǎn)等諸多方法脫困。重新上市有先例、政策可循,給了企業(yè)主動退市的勇氣。從退市方案看,*ST航通也表示未來在具備重新上市條件的前提下,將積極爭取重新上市。

多元化退出渠道的暢通,讓上市公司有了更多選擇,常態(tài)化退市漸行漸近。可以期待,那些業(yè)績較差、財務(wù)造假、依賴“殼”價值的公司會被逐步淘汰,有進(jìn)有出、優(yōu)勝劣汰的資本市場生態(tài)將加速成形。



責(zé)任編輯:齊蒙
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