- “玻璃大王”信義玻璃8年來利潤首度下降 浮法玻璃市場短期或已見底
- 2022年12月21日 來源：證券日報 作者：王麗新 陳瀟
提要：信義玻璃作為行業(yè)巨頭，具備較大的成本優(yōu)勢，然而從浮法玻璃行業(yè)整體來看，由于純堿等原材料價格上漲，已有廠商處于虧損運(yùn)營狀態(tài)。
12月20日，信義玻璃發(fā)布了盈利預(yù)警，根據(jù)公告，2022年度信義玻璃權(quán)益持有人應(yīng)占綜合純利金額預(yù)期較2021年的115.6億港元減少至40.4億港元至52億港元之間，同比降幅55%至65%。
這也是信義玻璃自2014年以來首次出現(xiàn)年度純利下降。公告稱，信義玻璃主要有兩點原因致年度純利潤下降。一是由于國內(nèi)建筑市場的浮法玻璃產(chǎn)品需求減少，集團(tuán)浮法玻璃產(chǎn)品平均售價年內(nèi)接連下降；二是由于原材料及能源成本在年內(nèi)不斷上升。
廣東省玻璃行業(yè)協(xié)會秘書長陳林告訴《證券日報》記者：“目前浮法玻璃價格下跌的最主要原因是階段性的供需不平衡，具體表現(xiàn)為浮法玻璃產(chǎn)能以及庫存均處高位，而房地產(chǎn)需求大幅縮減，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)占70%以上的玻璃企業(yè)應(yīng)當(dāng)清醒認(rèn)識到大環(huán)境的變化，跳開過去一味依賴房地產(chǎn)的局限性，重新去思考玻璃的應(yīng)用市場，走‘品質(zhì)提升、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價’和‘開拓創(chuàng)新’的高質(zhì)量發(fā)展道路。”
8年來首次純利下降
信義玻璃創(chuàng)建于1988年，于2005年2月份在香港聯(lián)交所主板上市，生產(chǎn)浮法玻璃、汽車玻璃、建筑玻璃等產(chǎn)品，2021年，信義玻璃營業(yè)收入首度超過福耀玻璃。
從2022年中報來看，上半年信義玻璃營業(yè)收入為136.49億港元，其中浮法玻璃、汽車玻璃、建筑玻璃收入分別為92.31億港元、29.47億港元、14.71億港元，分別占公司總收入的68%、21%、11%。
與福耀玻璃專注于汽車玻璃類似，浮法玻璃則是信義玻璃的業(yè)務(wù)核心，據(jù)民生證券報告顯示，信義玻璃的浮法玻璃產(chǎn)能占據(jù)國內(nèi)市場份額的13%，位居第一。
信義玻璃歷年業(yè)績表現(xiàn)也相當(dāng)亮眼，自2014年起，股東應(yīng)占溢利年年攀升，從2014年的13.65億港元增加至2021年的115.65億港元，其中2021年受益于浮法玻璃價格上漲，當(dāng)年股東應(yīng)占溢利為115.65億港元，同比漲幅高達(dá)79.94%。
自2021年年中開始，浮法玻璃價格開始出現(xiàn)大幅下跌，2021年8月份，信義優(yōu)質(zhì)浮法玻璃價格指數(shù)達(dá)到2793.06，而2022年11月份，信義優(yōu)質(zhì)浮法玻璃價格指數(shù)僅為1556.01，意味著從2021年高點算起，信義浮法玻璃價格下跌達(dá)44.29%。
巨豐投顧高級投資顧問林海明告訴《證券日報》記者：“浮法玻璃八成用于地產(chǎn)行業(yè)，因此房地產(chǎn)行業(yè)的整體表現(xiàn)是決定需求變動的重要因素，2021年底開始，房地產(chǎn)市場景氣度較低，需求降低導(dǎo)致價格難有起色。”
但信義玻璃在中期報告中表示，在激烈的市場競爭下，集團(tuán)的汽車玻璃、建筑玻璃以及優(yōu)質(zhì)浮法玻璃業(yè)務(wù)較其他玻璃制造商而言仍取得了優(yōu)異的業(yè)績，公司的多元化業(yè)務(wù)分部，綜合生產(chǎn)鏈，全球市場覆蓋，最先進(jìn)的生產(chǎn)線等可減輕營運(yùn)壓力及風(fēng)險。
但從此次發(fā)布的年度盈利預(yù)警來看，浮法玻璃價格持續(xù)下跌給信義玻璃帶來的影響并未消除。
浮法玻璃市場短期或已見底
信義玻璃作為行業(yè)巨頭，具備較大的成本優(yōu)勢，然而從浮法玻璃行業(yè)整體來看，由于純堿等原材料價格上漲，已有廠商處于虧損運(yùn)營狀態(tài)。
卓創(chuàng)資訊分析師崔玉萍告訴《證券日報》記者：“玻璃成本構(gòu)成主要來自原材料及燃料，其中純堿占據(jù)原材料成本最大比例，而純堿價格以及燃料價格的上漲導(dǎo)致目前浮法玻璃行業(yè)處于虧損，白玻價格更是較大部分跌破了現(xiàn)金流成本。”
“目前總產(chǎn)能處于歷史高位，而市場需求低迷，加之原料燃料成本大幅上揚(yáng)，浮法玻璃企業(yè)部分出現(xiàn)虧損，每噸約虧損200元至400元。”陳林表示。
在此背景之下，浮法玻璃行業(yè)積極自救，疊加國內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)支持政策力度增加，浮法玻璃市場目前正在企穩(wěn)筑底階段。
“下半年特別是7月份以后華南地區(qū)陸續(xù)有14條生產(chǎn)線主動甚至提前停產(chǎn)冷修，主動減少產(chǎn)能、降低產(chǎn)量，轉(zhuǎn)產(chǎn)超白、色玻等差異化產(chǎn)品，大幅減輕了市場壓力，為后續(xù)市場穩(wěn)定運(yùn)作、甚至階段性的價格回升奠定了基礎(chǔ)。目前華南主流白玻銷售價格穩(wěn)定在1800元/噸上下的水平，而生產(chǎn)成本普遍在2000元/噸上下，雖然企業(yè)仍然普遍虧損，但沒有出現(xiàn)斷崖式下行，上下游目前運(yùn)行相對穩(wěn)定。”陳林表示。
“地產(chǎn)開工率上升對浮法玻璃市場有一定積極影響。主要體現(xiàn)在12月份下游加工廠的趕工，剛需補(bǔ)貨促使部分區(qū)域尤其華南、華東區(qū)域價格小漲。12月份階段性集中出貨也使得湖北及華東、華南部分企業(yè)庫存壓力得到了有效緩解。”崔玉萍同時還表示，純堿價格上漲將帶來成本的直接上升，也會迫使浮法玻璃廠家更加謹(jǐn)慎的對價格和生產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整。
“個人認(rèn)為明年五一節(jié)后或有希望迎來行業(yè)拐點，當(dāng)然這也取決于玻璃企業(yè)是否能夠積極主動調(diào)整產(chǎn)能、產(chǎn)量和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化供給側(cè)，另一方面房地產(chǎn)、汽車、家電等下游市場需求的復(fù)蘇同樣重要，這需要行業(yè)上下游共同努力才能實現(xiàn)。”陳林表示。
