- 長盈精密2018年經營活動現金凈流量增長135% 技術驅動產品、客戶結構升級
- 2019年03月29日 來源：證券時報
提要：長盈精密年報顯示，公司實現營業收入86.26億元，同比增長2.3%，雖然受計提商譽等因素影響凈利潤指標未達預期，但經營活動現金流、產品出貨量、產品結構變化、客戶結構變化等均讓人看到了長盈精密強勢復蘇的跡象。
長盈精密3月28日披露的2018年年報顯示，公司實現營業收入86.26億元，同比增長2.3%，雖然受計提商譽等因素影響凈利潤指標未達預期，但經營活動現金流、產品出貨量、產品結構變化、客戶結構變化等均讓人看到了長盈精密強勢復蘇的跡象。
經營活動現金流量凈額同比上升135%，出貨量延續有力增長
年報顯示，長盈精密2018年全年實現的經營活動產生的現金流量凈額為7.72億元，同比大增135%，大幅高于當期利潤。相比利潤表數據，經營活動產生的現金流量凈額反映了一家企業的盈利質量，此項指標的強勢表現表明長盈精密仍具有較強的自我造血能力。此外，經營活動現金凈流量的強勢表現表明，長盈精密凈利潤不及預期主要是受到商譽計提等非經營性因素影響，公司的經營情況仍然行保持著較好的發展勢頭。
除經營活動產生的現金流量凈額外，長盈精密良好的經營發展勢頭還體現在公司生產量和出貨量的增長上。依據年報，長盈精密2018年的產品生產量和銷售量分別為124.08億只和122.79億只，同比增長幅度分別為12.56%和12.47%。
高附加值產品銷售占比提升，部分產品引領行業趨勢
產品結構不斷優化也是2018年年報中的一大亮點。公司2018年附加值更高的精密連接器及電子模組產品貢獻營收達到23.06億元，同比增長42.69%，占全部營收的比重也從上年的19%提升到了本期的26.74%。財報顯示，公司精密連接器及電子模組產品2018年的毛利率達到28.05%，較傳統的消費類電子超精密零件及模組產品17.21%的毛利率高出10.84%個百分點。高附加值產品銷售占比的持續增加有望帶動長盈精密整體毛利率的提升。
通過持續的研發投入和技術創新，公司研發的潛望式結構組件改變了之前智能手機攝像模組的呈現方式，實現了智能手機的真正全面屏。隨著OPPO Find X、vivo Nex、華為P30等高端手機相繼采用潛望式結構的攝像模組，潛望式結構或將成為未來智能手機的主流趨勢，而長盈精密有望成為最大的受益者之一。
值得關注的是，在年報中 “公司2018年度在研項目及進展情況表”中不難看到，長盈精密研發的折疊屏幕轉軸已進入客戶驗證階段，該產品的技術目標是使折疊屏手機通過轉軸機構得運動補償，解決屏幕轉動不被拉扯及180°平坦的問題。有業內人士表示，長盈精密正在研發的折疊屏幕轉軸未來將應用在下一代折疊屏手機上，隨著折疊屏手機成為未來智能手機的主流形式，長盈精密作為少數能夠生產折疊轉軸的企業之一，有望成為最大的受益者之一。
除產品結構優化外，長盈精密2018年的客戶結構也在持續優化，海外銷售（國際客戶）占比從2017年的14.56%提升到了2018年的26.63%，對國內市場的依賴進一步降低。考慮到海外銷售收入并不包含所有國際客戶（有些國際客戶是向其國內組裝廠交貨），因此長盈精密的國際客戶收入占比應該比海外銷售收入更高。
