天齊鋰業凈利潤預增110倍，但是股價卻不漲反跌，這就是資源股的特點，市場對于公司利潤保持在高位缺乏信心，股價不漲也屬正常。

在專業機構的眼中，資源股的估值并不采用市盈率的標準，也不采用周期股的評價標準，而是參考資源價格和探明儲量，這就是說，天齊鋰業的股價與鋰價格正相關。那么即使天齊鋰業在2022年上半年賺了再多錢，只要鋰價格出現下滑，那么它的股價就會受到很大的壓力。所以本欄說，技術方面的股評不能決定資源股的走勢，大盤的走勢對資源股的影響也不大，鋰價對于公司股價的影響最大。

同時，鋰這種金屬在國內還沒有期貨交易，投資者不知道鋰價的波動情況，上市公司也沒辦法進行套期保值。所以投資者只能根據很多難以確認的信息來猜測天齊鋰業的股價走向，但這種猜測顯然是不夠準確的，而莊家對于鋰價的掌握一定好于普通投資者，于是投資者與其去研究鋰價，還不如去研究莊家的動向。

所以，在投資者的眼中，110倍的利潤增長，或許是預期內的，或許是不那么重要的，反正，投資者和莊家都不拿110倍的利潤增長當作利好，股價自然無法出現上漲走勢。

那么為什么黃金股、煤炭股等資源類股票并不會出現股價的超大幅波動？因為其他資源類公司都存在期貨交易，上市公司可以通過期貨市場套期保值交易來鎖定產品價格，這樣一來，公司的利潤水平并不會出現太大意外波動，投資者對于上市公司未來業績也有相對準確的判斷，所以上市公司的業績基本都符合投資者的預期，同時投資者也能夠根據資源價格來判斷上市公司未來產品價格的走勢。

所幸的是，現在管理層正在研究推出鋰資源的期貨交易，如果未來有了鋰期貨，那么不僅上市公司能夠通過套期保值來鎖定利潤，鋰價也能有準確的表達，同時采礦企業也能根據期貨價格及時增產或者減產，以平抑或者支撐鋰價。

從現在整個大宗商品的走勢看，多數都處于大幅下跌之中，所以此時投資者很難相信鋰價會仍然保持漲勢，按照這個道理推算，投資者預期天齊鋰業未來業績恐難以保持如此高速的增長也就順理成章，這才是天齊鋰業對利空敏感、對利好麻木的真實原因，所以本欄說，沒有套期保值的資源類股票，股價走勢大起大落并不奇怪。

那么現在持有天齊鋰業的投資者，同時遇到半年報的優秀業績以及不確定的未來業績，這樣的對比之下，投資者更加適合把半年報業績視為一次性的意外收入，而不要用它來計算市盈率，否則如此算出的市盈率水平，顯然是不科學的。