5月25日，知乎發布了2022年一季度財報，營收7.43億元，同比增長55.4%；經調整后凈虧損3.67億元，同比擴大89.8%。如果以年為周期，經調整后凈虧損額從1.94億元擴大到3.67億元，營收成本和運營費用繼續上漲。

知乎的營收結構也到了一個關鍵節點：內容商業化解決方案業務首次超越廣告業務，成為知乎營收第一大來源。知乎管理層表示，基于對未來的信心，知乎將在未來12個月內進行至多1億美元的股票回購計劃。轉型中的知乎能否打破凈虧損擴大的困局，是業內人士關注的重點。

營收同比增長

根據知乎5月25日發布的2022年一季度財報，營收7.43億元，較2021年一季度的4.78億元增長55.4%，這主要是由知乎用戶基礎的擴大和每個MAU(月活用戶)收入大的增加推動的。

2022年一季度，知乎MAU 1.016億，比2021一季度增長19.4%，平均每月支付會員人數690萬，較2021一季度增長72.8%。

從2021年一季度到四季度，知乎營收額持續增長，分別是4.78億元、6.38億元、8.24億元、10.19億元。

2022年一季度，知乎營收未能延續此前的增長，環比下降27.1%至7.43億元。針對營收同比上漲、環比下降，知乎相關人士解釋，“屬于互聯網業務正常的周期性體現”。

2021年3月26日知乎在紐交所上市，2022年4月22日，知乎在港交所實現雙重上市，開盤價24.3港元。2022年一季度財報發布當天，知乎股價收至20.45港元，總市值66.68億港元。實現雙重上市至今，知乎股價經歷了小幅震蕩，最高沖至27.45港元，最低落至19.6港元。

2022年一季度是知乎完成雙重上市后，發布的第一份財報。財報發布前不久，知乎裁員消息曝光，“有多位員工在社交平臺爆料稱，知乎正在進行新一輪裁員，包含技術、商業化、教育、社區等多項業務，裁員比例約為20%-30%”。

對此，知乎相關人士向北京商報記者回應：“相應情況屬于正常的業務和組織優化調整。知乎聚焦‘生態第一’，不斷招聘核心崗位的優秀人才，為廣大用戶提供更好的體驗。”

內容商業化上位

2022年一季度，知乎營收結構也出現了新變化，在之前的廣告、付費會員、內容商業解決方案、其他四部分的基礎上，新增了職業培訓板塊。

財報顯示，2022年一季度，知乎廣告營收2.17億元，較2021年同期的2.14億元增長1.7%，增長主要歸因于知乎用戶群的擴大；付費會員營收2.22億元，較2021年同期的1.27億元增長75.1%，增長主要歸因于本期總體用戶基數和支付比例的增加。

2022年一季度，知乎內容商業化解決方案營收2.27億元，較2021年同期的1.21億元增長87.7%，增長主要是由于知乎用戶基礎和每個MAU的平均內容商業化解決方案營收的快速增長；職業培訓營收3950萬元，較2021年同期的310萬元有所增長，增長主要是由更加多樣化的職業培訓課程以及2021年下半年新收購公司的營收貢獻推動的；其他營收3790萬元，較2021年同期的1410萬元增長202.6%，增長主要歸因于電子商務服務的持續增長。

北京商報記者從知乎相關人士處了解到，“職業培訓業務指的是寫作課職場課等的付費課程，這些課程有知乎獨立制作出品的，也有聯合合作機構制作出品的，2021年下半年知乎收購的職業培訓業務相關公司是上海品職教育科技有限公司、趴趴英語”。

從營收占比看，廣告讓位第一大知乎營收來源，內容商業化解決方案業務營收額最高。

事實上，這種廣告營收占比降、內容商業化解決方案營收占比升的情況早已發生。2022年一季度，知乎三個主要營收來源內容商業化解決方案、付費會員、廣告的營收占比分別是30.5%、29.8%、29.2%。

2021年四季度，知乎最大的營收來源是廣告，營收占比37.1%；其次是內容商業化解決方案，營收占比36%；付費會員營收占比排在第三，占比20.5%。2021年一季度，知乎最大的營收來源是廣告，占比總營收44.8%；付費會員營收占比26.6%，排在第二；內容商業化解決方案營收占比25.3%，排在第三。在2019年，知乎廣告營收占比86%。

凈虧損創新高

在談及內容社區商業化時，互聯網產業分析師張書樂表示，“在線廣告作為內容平臺天然的收益領域，往往在缺少其他電商合作實現場景下，會成為一個極大的占比。同一個用戶在不同內容平臺上的需求不同，內容社區很容易形成軟文和廣告帶貨的情況，知乎需要考慮的是如何更好地讓內容和商業模式有效融合”。

需要注意的另一個問題是虧損。2022年一季度知乎經調整后凈虧損3.67億元，同比擴大89.8%。2021年一季度，知乎凈虧損1.94億元，同比擴大19.7%；2021年二季度是凈虧損2億元，同比擴大184.9%；2021年三季度是凈虧損1.12億元，同比擴大41.4%；2021年四季度凈虧損2.41億元，該數據在2020年同期是2630萬元。

根據財報，2022年一季度知乎營收成本從2021年同期的2.06億元增加到4.08億元，增長的主要原因是廣告服務的執行成本和內容相關成本的增加，以及員工成本的增加。一季度用戶流量的增長也導致了云服務和帶寬成本的增加。

2022年一季度，知乎營業費用從2021年同期的6.51億元漲到了9.84億元。其中銷售和營銷費用5.07億元，研發費用1.67億元，一般費用和管理費用3.11億元。“銷售和營銷費用是知乎營業費用的大頭，這說明知乎增加了營銷活動來吸引新用戶，從側面反映出用戶對知乎品牌和業務的黏性。”比達咨詢分析師李錦清直言。