7月7日晚間，已連續拉出24個漲停、多次澄清不涉及與酒企“重組”的*ST天成收到了上交所監管工作函。

從1.47元到4.77元，224%的漲幅，只用24個交易日

令外界頗為疑惑的是，*ST天成因何上漲？據記者觀察，*ST天成本輪上漲起步于5月24日（首個漲停），在這前后，公司的風險提示公告中均表示：“未發現存在可能或已對股價產生影響的媒體報道或市場傳聞，亦未涉及熱點概念事項等。”；但在6月3日，公司在澄清及風險提示公告中改口，表示“公司關注到存在關于公司“酒企借殼”的相關傳聞

經公司書面函證控股股東及實際控制人，控股股東及實際控制人回函明確表示：“沒有與任何酒企存在與公司相關的“借殼”、“重組”的洽談或談判等相關行為”。

不過，即便*ST天成進行了澄清，同時還存有退市風險警示、資金占用違規擔保未解決、被證監會立案調查等重大風險，卻仍未阻擋“無厘頭”式的股價表現，這令外界不禁要問：瘋狂投機的背后，是誰在推波助瀾？當“擊鼓傳花”游戲結束后，留給市場和投資者的又是什么？

相關風險事項無明確進展

7日晚間監管工作函顯示：交易所關注到，*ST天成多次發布風險提示公告，提示存在的風險事項，相關事項目前沒有明確進展。針對上述情況，根據相關規定，對公司提出如下監管要求：1、公司2020年度期末經審計凈資產為負值，且2020年年報被出具無法表示意見的審計報告，公司股票已被實施退市風險警示。此外，公司2020年度審計報告顯示，公司持續經營能力存在重大不確定性。公司應當充分提示可能存在的退市風險。

2、公司存在未履行審議程序為控股股東銀河集團提供擔保及控股股東資金占用的情形，經公司自查確認，截至2021年7月7日，公司控股股東資金占用余額31185.24萬元，違規擔保余額11180萬元，目前尚無解決方案。公司、控股股東、實際控制人應當制訂切實可行的整改方案，及時予以清償或化解，就解決方案與化解進展及時履行信息披露義務。

3、公司以及控股股東、實際控制人應當自查核實并及時對外披露，是否存在應披露未披露的重大信息，是否存在可能對股價產生較大影響的重大事件，確保信息披露真實、準確、完整，保護投資者利益。

4、公司應當自查控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員及關聯方股票賬戶近期交易情況，是否存在異常或違規情形。

該函要求，*ST天成及全體董事、監事、高級管理人員本著對投資者負責的態度，妥善處理上述事項，維護上市公司與中小股東的合法權益，及時報告相關進展情況和處理結果，并按要求履行信息披露義務。

還存立案調查等風險

據記者了解，注冊地位于貴州的*ST天成主要業務包括電氣設備制造、礦產資源開發業務等。財務數據顯示，2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤-19550.40萬元；歸屬于上市公司股東的凈資產-6314.46萬元。

目前，公司面臨的情況可謂困難重重，除了上述監管要求中需要進一步披露的風險事項，在7月6日的風險提示公告中，還羅列了多項其他風險：例如，證監會立案調查風險。2020年7月8日，公司及相關當事人因涉嫌信息披露違法違規，收到證監會的《調查通知書》。截至目前，調查尚在進行中。公司公告稱，如公司因立案調查事項被中國證監會予以行政處罰，且依據行政處罰決定認定的事實，觸及《上交所股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形的，公司股票將面臨重大違法強制退市的風險。

再如，因公司控股股東銀河集團及公司就相關股權網絡司法拍賣的合法性及合規性等事項向南寧市鐵路運輸法院提出執行異議，目前執行異議已被法院駁回，因執行裁定尚在復議申請期間，裁定尚未生效，股權拍賣活動已暫緩，拍賣結果尚存在不確定性。并且，截至披露日，公司控股股東合計持有的公司股票，占公司總股本的17.40%，已全部被質押、凍結。

即便面臨諸多風險，卻未阻擋*ST天成股價連續走強的步伐。那么，是誰在參與炒作？又能持續多久？

誰在炒作？

龍虎榜顯示，近兩個月來，公司共有三次上榜，分別為6月3日、8日以及7月6日，交易席位均為營業部資金，未有機構身影。其中，6月3日榜單（連續三個交易日漲幅偏離值達15%）的買入席位前三位為東方財富拉薩團結路第二證券營業部、東方財富拉薩東環路第一證券營業部及申萬宏源烏魯木齊北京路證券營業部，買入金額分別為682.47萬元、456.06萬元及359.84萬元。賣出席位中，東方財富拉薩團結路第二證券營業部依舊上榜，排名第二，賣出金額為471.34萬元。

在6月8日（連續三個交易日內）榜單中，拉薩資金再次上榜。東方財富拉薩團結路第二證券營業部、東方財富拉薩東環路第二證券營業部、東方財富拉薩東環路第一證券營業部、東方財富拉薩東城區江蘇大道證券營業部分別位列買入榜單第一、二、三及五位，買入金額分別為524.25萬元、256.57萬元、247.26萬元及181.75萬元。

在賣出金額上，東方財富拉薩團結路第二證券營業部和東方財富拉薩東城區江蘇大道證券營業部位列第一和第四位，賣出金額分別為445.39萬元、175.43萬元。

7月6日（連續三個交易日內）榜單中，拉薩資金卷土重來。東方財富拉薩團結路第二證券營業部、拉薩團結路第一證券營業部、拉薩東環路第一證券營業部和拉薩東環路第二證券營業部分別位列買入第一、二、三和五位，買入金額分別為666.85萬元、540萬元、536.30萬元、394.96萬元。賣出席位上未見拉薩資金。

上海本地市場觀察人士向記者認為，隨著注冊制改革不斷深入，退市制度不斷完善，市場出口越發暢通背景下，ST板塊正逐步被邊緣化；同時也有少數ST個股受到市場資金的炒作助推，股價短期表現搶眼，但公司本身經營、財務等均存在重大風險，中長期看股價的上漲缺乏足夠的基本面支撐，最后留給市場的往往“一地雞毛”。

“所以，鑒于多數ST風險公司可持續經營能力堪憂，投資者尤其是中小投資者應充分了解和關注公司實際狀況，不應抱有僥幸心理去追高追漲、抄底獲利，博取快錢短錢，更不能對公司基本面“一問三不知”就做起長期股東。不然后續風險個股一旦出現快速回調，或為時晚矣。”該市場觀察人士指出。