- 產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績預(yù)喜 消費(fèi)電子行業(yè)景氣上行
- 2024年08月15日 來源：中國證券報(bào)
提要：“消費(fèi)電子高成長周期有望開啟，看好果鏈和終端創(chuàng)新受益標(biāo)的。”華福證券研究所長助理、TMT組長、電子首席分析師陳海進(jìn)在談及消費(fèi)電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)時(shí)表示，“此輪AI終端有出貨總量、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、份額變化三重成長機(jī)遇，有望改變消費(fèi)電子行業(yè)成長階段和估值邏輯，使其再次回到高成長行業(yè)估值?！?/p>
8月以來，消費(fèi)電子市場進(jìn)入新品發(fā)布季，產(chǎn)業(yè)鏈多家公司業(yè)績預(yù)喜，市場對消費(fèi)電子板塊關(guān)注度明顯上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，Wind消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)8月14日上漲0.23%，多只指數(shù)成分股大漲，碩貝德、星星科技20%漲停，雷柏科技、瀛通通訊、卓翼科技漲停，四維圖新、格林精密漲超5%。
分析人士表示，消費(fèi)電子行業(yè)正處在短期企穩(wěn)回暖、創(chuàng)新周期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點(diǎn)，短期消費(fèi)電子終端需求回暖，中長期AI賦能智能終端有望驅(qū)動(dòng)手機(jī)和計(jì)算機(jī)換機(jī)加速。
大廠新品發(fā)布潮
進(jìn)入8月，消費(fèi)電子行業(yè)步入大廠新品發(fā)布會(huì)的密集期，市場對新品發(fā)布情況密切關(guān)注。
北京時(shí)間8月14日凌晨，谷歌在山景城總部召開大型硬件發(fā)布會(huì)“Made by Google”，正式發(fā)布Pixel 9系列手機(jī)以及其最新的AI功能。
在發(fā)布會(huì)上，谷歌介紹了其全新發(fā)布的3款Pixel 9系列全面屏手機(jī)——Pixel 9、Pixel 9 Pro和Pixel 9 Pro XL，以及1款折疊屏手機(jī)Pixel 9 Pro Fold。公司在發(fā)布會(huì)上還同時(shí)宣布，購買Pro系列手機(jī)的用戶都能獲取一年的Gemini Advanced訂閱，即能使用Gemini Live功能。公司新發(fā)布的谷歌手表、TWS耳機(jī)也支持Gemini Live功能。
此前三星舉辦的Galaxy Unpacked發(fā)布會(huì)上也發(fā)布了其最新旗艦手機(jī)產(chǎn)品Galaxy Z Fold6、Z Flip6以及Watch7智能手表、Galaxy Tab S10平板電腦、AI穿戴式設(shè)備Galaxy Ring。
市場對蘋果公司9月份的新品手機(jī)發(fā)布會(huì)也充滿期待，尤其是其手機(jī)業(yè)務(wù)與將推出的人工智能平臺“Apple Intelligence”。此前有消息稱，富士康鄭州科技園8月緊急招聘大量工人，還上調(diào)了時(shí)薪，這也說明iPhone新機(jī)備貨已進(jìn)入關(guān)鍵期。
天風(fēng)證券電子行業(yè)首席分析師潘暕認(rèn)為，頭部云廠商強(qiáng)調(diào)AI對于現(xiàn)有核心業(yè)務(wù)的賦能及AI產(chǎn)品用戶參與度的提升，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，云廠商對于AI長期回報(bào)充滿信心，AI投資力度不減。
需求緩慢回暖
受益于下游消費(fèi)電子行業(yè)景氣度修復(fù)及以AI為代表的科技革命浪潮來襲，多家消費(fèi)電子企業(yè)上半年業(yè)績預(yù)喜。
鵬鼎控股發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司共實(shí)現(xiàn)營收131.26億元，同比增長13.79%；實(shí)現(xiàn)凈利潤7.84億元，同比下降3.4%，扣非凈利潤同比增長2.17%至7.56億元。
工業(yè)富聯(lián)披露的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營收2660.9億元，同比增長28.69%；凈利潤為87.4億元，同比增長22.04%，均創(chuàng)公司上市以來同期新高。
順絡(luò)電子上半年實(shí)現(xiàn)營收26.9億元，同比增長15.43%；凈利潤為3.7億元，同比增長43.82%。
東海證券電子行業(yè)分析師方霽表示，行業(yè)需求在緩慢回暖，價(jià)格逐步恢復(fù)到正常水平；海外壓力下國產(chǎn)化力度依然在不斷加大，行業(yè)估值歷史分位較低，逢低可緩慢布局。
“AI創(chuàng)新和手機(jī)市場溫和復(fù)蘇將引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)成長。”中金公司研究部執(zhí)行總經(jīng)理賈順鶴認(rèn)為，“短期來看，消費(fèi)電子行業(yè)進(jìn)入旺季，新機(jī)供給豐富，新興市場具備增長潛力，關(guān)注需求持續(xù)修復(fù)；長期來看，以蘋果為代表的AI應(yīng)用端加速落地，交互方式革新、功能升級、外觀改款、閉源生態(tài)相輔相成，有望推動(dòng)AIPC、AI手機(jī)新的換機(jī)周期，以及AI可穿戴新終端形態(tài)的創(chuàng)新?！?/p>
投資機(jī)會(huì)漸顯
目前，全球手機(jī)市場復(fù)蘇跡象顯現(xiàn)。Counterpoint數(shù)據(jù)顯示，2024年第二季度全球手機(jī)銷量同比增長6%，連續(xù)三個(gè)季度同比增長的同時(shí)，創(chuàng)下過去三年來的最高同比增速；預(yù)計(jì)全球智能手機(jī)市場有望在2024年實(shí)現(xiàn)4%的增長。
信達(dá)證券電子行業(yè)首席分析師莫文宇表示，從產(chǎn)業(yè)鏈上看，音響、手機(jī)、電腦等終端廠商均在大力布局AI應(yīng)用，AI有望升華消費(fèi)電子終端的定義，為行業(yè)帶來新一輪換機(jī)周期。
從趨勢上看，華為、三星、小米、谷歌等多家主流品牌推出具備AI功能的手機(jī)，蘋果也已發(fā)布個(gè)人智能系統(tǒng)Apple Intelligence。據(jù)Counterpoint的數(shù)據(jù)，到2027年，生成式AI手機(jī)的安裝基數(shù)將從2023年的數(shù)百萬部增長到約12.3億部，滲透率有望達(dá)43%。
華西證券電力設(shè)備與新能源首席分析師楊睿認(rèn)為，在換新周期逐步到來和AI產(chǎn)品持續(xù)推動(dòng)等因素影響下，全球手機(jī)市場復(fù)蘇有望延續(xù)，AI功能的加入帶來高算力需求，或提升AI手機(jī)電池容量。
“消費(fèi)電子高成長周期有望開啟，看好果鏈和終端創(chuàng)新受益標(biāo)的?！比A福證券研究所長助理、TMT組長、電子首席分析師陳海進(jìn)在談及消費(fèi)電子行業(yè)投資機(jī)會(huì)時(shí)表示，“此輪AI終端有出貨總量、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、份額變化三重成長機(jī)遇，有望改變消費(fèi)電子行業(yè)成長階段和估值邏輯，使其再次回到高成長行業(yè)估值?！?/p>
