- 需求逐步恢復 水泥公司盈利能力有望改善
- 2022年11月29日 來源：中國證券報 作者：董添
提要：近期，水泥價格小幅走高，但相比上年同期仍然處于較低水平。國家統計局數據顯示，2022年11月中旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價為441元/噸，相比11月上旬上漲0.2%，同比下降32.92%。業內人士表示，受下游需求不及預期等因素影響，水泥企業前三季度業績整體不佳。隨著四季度趕工期臨近，水泥需求有望逐步恢復，相關上市公司盈利能力有望改善。
近期，水泥價格小幅走高，但相比上年同期仍然處于較低水平。國家統計局數據顯示，2022年11月中旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價為441元/噸，相比11月上旬上漲0.2%，同比下降32.92%。業內人士表示，受下游需求不及預期等因素影響，水泥企業前三季度業績整體不佳。隨著四季度趕工期臨近，水泥需求有望逐步恢復，相關上市公司盈利能力有望改善。
上調產品價格
數字水泥網數據顯示，近期，海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等企業紛紛上調產品價格。
從漲價地域看，江西、湖北、四川、貴州、云南等地水泥價格漲幅較為明顯，漲價幅度最高達到50元/噸。“目前，各大水泥廠推漲情況較多，但真正落地的漲價不多。”中國水泥協會副秘書長、數字水泥網總裁陳柏林對中國證券報記者表示。
從出貨率看，信達證券研報顯示，截至11月18日，全國水泥出貨率為62.26%，華南、華東水泥出貨率為70%至80%，華中、西南水泥出貨率為60%至70%，華北、東北、西北水泥出貨率不足50%。
陳柏林表示，目前水泥錯峰生產執行情況較好，庫存有所下降，生產成本推動價格上調。總體來看，未來水泥市場需求總量下行是趨勢，水泥行業應嚴控新增產能，加快引導低效產能退出，提升行業集中度。
信達證券認為，四季度基建對于穩定經濟具有關鍵性作用。項目新開工提速，將形成更多實物工作量。錯峰停窯疊加需求逐步回升的預期，水泥價格有望小幅走高。
看好四季度需求
值得注意的是，雖然水泥價格小幅上漲，但相比去年同期仍然處于較低水平。
國家統計局數據顯示，2022年11月中旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價為441元/噸，相比11月上旬上漲0.2%。2021年11月中旬，普通硅酸鹽水泥(P.O 42.5袋裝)報價為657.4元/噸。
受下游需求不及預期等因素影響，水泥企業前三季度業績整體不佳。Wind數據顯示，在25家水泥上市公司中，僅5家實現凈利潤同比增長。多數水泥公司前三季度業績表現欠佳。
對于業績下降的原因，寧夏建材表示，受水泥市場需求持續不足影響，公司產品銷量及價格有所下降；原燃材料價格上升，導致水泥產品成本上升；另外，運輸費用上升。
根據寧夏建材三季報，公司前三季度實現營業收入約64.7億元，同比增長56.07%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.98億元，同比下降13.55%。
不少水泥企業看好四季度需求。天山股份表示，基建投資穩增長政策落地，四季度水泥需求有望同比增長，全年水泥需求降幅將收窄。
陳柏林表示，由于水泥不能長時間儲存，不少水泥企業雖然標價較高，但實際出售價格較低，市場出現一定的“高喊低賣”現象。因此，盡管四季度水泥價格迎來小幅回升，但上市公司的業績依然面臨多重考驗。業績能否持續改善，仍需要觀察下游需求恢復情況。
拓展非水泥業務
混凝土企業業績表現相對較好。西部建設前三季度實現營業收入約182.04億元，同比下降6.12%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.78億元，同比增長3.66%。
西部建設在接受機構調研時表示，根據行業慣例，混凝土價格會隨著水泥價格傳導到下游建筑業市場。當水泥價格持續下降時，混凝土調價機制存在滯后性，一定程度上為公司帶來利潤空間。另外，公司持續加強降本增效、精細化管理，在信息化建設、標準化管理等方面多措并舉，嚴格控制成本。
部分水泥企業積極發展非水泥業務。其中，一些水泥企業布局新能源產業。
海螺水泥近日披露，公司作為行業巨頭，正在積極參與建設新能源項目。本次中期票據將募集資金15億元，擬全部用于光伏發電設備制造項目和光伏發電項目建設。另外，海螺水泥將投資近30億元，用于1個光伏發電設備制造項目和24個光伏發電項目。
萬年青表示，公司已成立新能源子公司，積極布局新能源產業，目前部分光伏發電項目已建成，后續將繼續大力推進相關產業。
數字水泥網認為，我國每年生產全球近六成水泥，碳排放量占全球水泥產業碳排放總量的一半。國內水泥行業碳減排任務艱巨。利用技改、替代燃料、碳捕集技術降低碳排放，將是行業未來發展方向。
