- 券商“走出去”蹄疾步穩 海外展業正當其時
- 2022年11月22日 來源：中國證券報
提要：一方面，隨著我國資本市場對外開放進一步推進，A股上市公司跨境業務需求持續增加，券商拓展海外業務正當其時；另一方面，證券行業傳統業務承壓，發力境外業務有助于打開新的盈利模式。業內人士指出，券商境外展業仍需苦練內功，還要注重境外子公司業務的規范性、合規性。
中國銀河證券海外全資子公司銀河國際與國內五家基金公司近日赴東南亞考察交流，并達成多項合作意向；中金公司成為首家在滬深交易所備案的德國市場GDR跨境轉換機構；為促進境外業務發展，中原證券為全資子公司中州國際金融控股有限公司提供5000萬港元擔保；國泰君安10月底公告稱，收到中國證監會關于公司設立歐洲子公司的正式復函……近期，國內券商“走出去”蹄疾步穩。
中國證券報記者調研發現，一方面，隨著我國資本市場對外開放進一步推進，A股上市公司跨境業務需求持續增加，券商拓展海外業務正當其時；另一方面，證券行業傳統業務承壓，發力境外業務有助于打開新的盈利模式。業內人士指出，券商境外展業仍需苦練內功，還要注重境外子公司業務的規范性、合規性。
加速國際布局
“我們本次出訪取得一系列實質性成果。”談及日前赴東南亞考察一事，中國銀河證券相關負責人興奮地表示。
中國銀河證券海外全資子公司銀河國際牽頭組織國內五大基金公司近日實地走訪新加坡、馬來西亞和泰國，與當地監管機構、交易所和機構客戶進行為期5天的深入溝通交流。
“5家基金公司分別與中國銀河證券海外子公司銀河國際、銀河-聯昌共同簽署三方合作備忘錄，約定在東盟和中國市場開展全方位深度合作。南方東英與泰國交易所和馬來西亞交易所就產品在當地上市達成初步合作意向。各家與當地專業機構建立了溝通渠道，后續將繼續推進業務合作。”上述中國銀河證券相關負責人說。
事實上，不僅中國銀河證券，其他券商也從多方面加速布局國際業務。
中金公司11月17日宣布，中國國際金融(英國)有限公司(下稱“中金英國”)完成上海證券交易所境內外證券交易所互聯互通全球存托憑證(GDR)對德國的跨境轉換機構備案，成為首家在滬深交易所備案成功的德國市場GDR跨境轉換機構。由此，中金英國也成為全球首家及獨家完成滬深交易所對德、英、瑞三國備案的互聯互通GDR跨境轉換機構。
同樣在11月17日，中原證券發布公告稱，為促進境外業務發展，補充境外全資子公司中州國際金融控股有限公司日常營運資金，中原證券于11月16日與招商銀行股份有限公司鄭州分行簽署《擔保合作協議》。11月17日，中原證券根據《擔保合作協議》向招商銀行鄭州分行申請5000萬港元擔保。
國泰君安10月底發布公告稱，中國證監會對公司下屬國泰君安金融控股有限公司全資設立歐洲子公司事項無異議。“公司將嚴格按照復函要求，督促國泰君安金融控股有限公司按照英國法律法規和監管要求，做好歐洲子公司的設立工作。”國泰君安表示。
助推綜合實力提升
“券商‘走出去’是資產組合和風險對沖思維的體現，也是我國金融業國際化展業的要求，更是我國券商國際競爭力提升的必要舉措。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對中國證券報記者表示。
一方面，隨著我國資本市場對外開放進一步推進，A股上市公司跨境業務需求持續增加，券商拓展海外業務迎來新契機。據不完全統計，今年以來已有超過30家A股上市公司發布有關發行GDR的公告，截至目前，今年以來已有9家A股上市公司成功完成GDR發行。
在國信證券高級研究員張立超看來，中國內地企業海外擴張的需求將推動其尋求券商提供海外上市或跨境并購的相關服務。同時，客戶投資的多元化需求將推動券商跨境資產管理業務快速發展。
另一方面，證券行業傳統業務承壓，發力境外業務有助于打開新的盈利模式，提升綜合實力。據A股上市券商三季報，受到權益市場波動加劇等因素影響，大部分上市券商前三季度營收和凈利潤同比出現明顯下滑。其中，傳統的經紀業務、投資業務和利息凈收入下滑較多，投行和衍生品交易業務表現亮眼，國際業務成為不少券商發力方向。
“國際化是中國金融體制改革的重要組成部分，也是資本市場對外開放的具體體現。可以預見的是，未來國際業務將成為國內券商新的利潤增長點。”張立超直言。
作為國內擁有最多分支機構的券商，中國銀河證券多年的國際化布局已結出累累碩果。上述中國銀河證券相關負責人透露，銀河-聯昌2021年和2022年連續兩年榮獲《亞洲金融》新加坡和馬來西亞最佳券商，經紀業務在新加坡市場連續5年排名第一，在馬來西亞保持前三，在印尼和泰國也位居市場前列；擁有超過46萬零售客戶以及馬來西亞國民投資公司、馬來西亞公務員退休基金局、法國興業銀行、友邦保險、高盛等一批知名機構客戶，是東南亞最大的分銷商。
需苦練內功
“當前，國際資本市場環境更趨嚴峻復雜，中國資本市場雙向開放持續深化。新的市場格局既為券商提供了難得的戰略機遇，同時也帶來巨大挑戰。”北京某券商相關人士表示，券商仍需苦練內功。
上述北京某券商相關人士說，大型券商可以利用境外展業的先發優勢，主動為國內中小券商出海提供證券交易、研究、資管、信息技術等平臺服務，助力中小券商更好發揮各自的資源優勢，避免重復建設和無序競爭，形成良好中資券商生態圈。而中小型券商在境外業務拓展過程中可以發揮自身獨特優勢，加強與大型券商合作，進行良性競爭，優勢互補。
在川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂看來，券商境外展業首先需要更高的合規與監管要求。同時，海外市場的多變性十分考驗券商的投研實力。尤其對中小型券商來說，投研實力或成為其境外展業的突破口。
田利輝認為，我國大型券商拓展境外業務是趨勢所在。中小型券商拓展境外業務的關鍵點在于能否實現特色化、科技化和品牌化。
