近期，白酒企業紛紛交出中期業績“答卷”。在上半年疫情影響下，多家白酒企業仍實現了營收正增長。

多家酒企營收突破百億

總體來看，多家酒企上半年實現營收、凈利雙位數增長。其中，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒營收均突破百億。

白酒“一哥”貴州茅臺依然穩居營收、凈利第一的雙寶座。半年報顯示，上半年貴州茅臺實現營業收入576.17億元，同比增長17.38%；實現歸母凈利潤297.94億元，同比增長20.85%。

資料圖：市民一超市貴州茅臺酒專柜了解信息。 中新社記者 呂明 攝

相比之下，五糧液業績增速未能突破“20”大關。財報顯示，上半年五糧液營業收入412.22億元，同比增長12.17%；歸母凈利潤150.99億元，同比增長14.38%。

瀘州老窖則在現金流方面表現亮眼。財報顯示，瀘州老窖銷售商品、提供勞務收到的現金為150.86億元，同比增長39.01%，經營活動產生的現金流量凈額為40.77億元，同比提升48.89%。

次高端酒企表現分化

2022年上半年，部分次高端酒企表現依然分化。其中，山西汾酒營收增速領跑明顯。財報顯示，山西汾酒上半年營業收入153.34億元，同比增加26.53%，歸母凈利潤50.13億元，同比增加41.46%。

洋河股份同樣迎來了雙增長。財報顯示，洋河股份上半年實現營業收入189.08億元，同比增加21.65%；凈利潤68.93億元，同比增加21.76%。

與此同時，水井坊、順鑫農業等酒企表現不佳。

資料圖：北京市一家超市的酒類區。 中新網記者 謝藝觀 攝

順鑫農業表示，上半年公司白酒產業受疫情影響，部分核心市場營銷有所放緩，為產品結構調整工作留有空間，銷售額相較去年同期有所下降，報告期內實現營業收入49.10億元，同比去年減少24.88%。

水井坊財報顯示，上半年公司實現營收20.74億元，同比增長12.89%；歸母凈利潤3.70億元，同比下滑2%。水井坊在財報中表示，下半年行業預計將持續面對疫情與經濟放緩所造成的挑戰，渠道動銷困難，社會庫存增加，現金流緊張。

中高端產品集中 銷售渠道優化

產品方面，各家酒企不斷提升產品結構，持續向中高端集中。

例如，瀘州老窖報告期內中高檔酒銷量1.75萬噸，同比增長22.47%。山西汾酒則持續推進青花汾酒圈層拓展和渠道擴張，加大消費者培育力度，青花系列產品實現銷售收入61億元，同比增長56%，中高端產品占比不斷提升。

而在銷售渠道方面，茅臺、五糧液直銷占比均在不斷提升。

財報顯示，茅臺直銷收入為209.49億元，批發代理收入為366.14億元，直銷金額約占總營收的36%。其中，通過“i茅臺”數字營銷平臺實現酒類不含稅收入44.16億元。

五糧液同樣持續優化渠道運營。五糧液在財報中表示，報告期內，渠道布局顯著優化，直銷渠道占比持續提升，直銷收入同比增長4.15%。目前，五糧液直銷方式包括團購銷售模式、專賣店模式和線上銷售模式。

中秋國慶或推動白酒消費復蘇

盡管受二季度銷售淡季和疫情影響，部分酒企在核心市場承壓，以中高檔白酒為主的宴請、聚會等消費場景受到較大影響，但業內人士仍對第三季度的消費復蘇表示了樂觀。

北京豐臺區永輝超市的白酒區。 謝藝觀 攝

華西證券表示，在上半年的疫情影響和經濟環境下，龍頭白酒企業擁有更強的品牌力和更穩定的市場費用投放，無論是從終端動銷更容易還是從產品盈利能力更加穩定的角度來看，龍頭企業品牌優勢凸顯，也將進一步促進白酒行業的品牌集中趨勢。

國信證券認為，目前全國大部分地區疫情形勢整體向好，大眾消費意愿在逐步修復中。隨著中秋旺季臨近，白酒終端動銷有望持續復蘇，預計商務宴請、大眾宴席等場景復蘇彈性較大，渠道也逐步進入密集打款備貨期，高端酒、次高端和區域酒龍頭或有更好表現。