- 年內A股市場披露158起重大重組計劃
- 2022年12月15日 來源：證券日報 作者：謝若琳
提要：對于未來A股市場重大重組計劃的發展，陳靂認為，一是量降質升，隨著注冊制改革推進與監管趨嚴，市場規范性進一步提升，不符合監管要求的企業將無法完成重大重組計劃。同時，國企改革深化下，大型國企、央企重大重組活動有望保持活躍。二是重大重組計劃將集中在政策重點支持的新能源、高端制造、基建、數字化等熱門領域，企業對行業前景預期較好，資源整合意愿更為強烈。
12月13日，南化股份公布關于重大資產重組計劃的草案(修訂稿)，擬以發行股份形式收購華錫礦業100%股權(作價為22.65億元)，并擬向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。
據Wind數據統計，截至12月14日記者發稿，按首次披露日計，年內A股市場已披露158起重大重組計劃，其中124起正在實施過程中或已完成，34起計劃已終止。
上市公司積極貫徹落實國家戰略，搶抓產業政策機遇，尋求產業領域內優質標的，推出重大重組計劃。上述124起實施中或已完成的計劃中，競買方為上市公司的有80家。
例如，輕工制造行業美利云11月份發布公告稱，公司擬通過定增收購天津聚元100%股權及蘇州力神100%股權，推動新能源業務可持續發展；國防軍工行業中航電子換股吸收合并中航機電，通過重組形成航空工業重要的機載系統上市平臺，加快機載系統業務發展。
南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，在國家戰略、產業政策支持下，上市公司開展重大重組是其再次實現跨越式發展的重大契機。我國切實落實推進“雙碳”戰略，新能源發展迅猛、清潔能源推動能源行業轉型升級，重組是有力抓手。同時，制造強國戰略意味著我國制造業的補鏈強鏈，產業鏈升級需要重組這一重要渠道。
另據Wind數據統計，年內有34起重大重組計劃首次披露后，因多種原因宣布終止，數量相較去年同期下降四成。從終止階段來看，大部分均處于重組草案尚未公布階段。在未進入并購重組委審核階段時，交易雙方經協商主動終止重大重組計劃。
據記者進一步梳理，重組計劃終止原因主要有：交易雙方未能協商一致、置入標的不符合上市公司要求、未在協議約定時間內完成審批程序及外部環境發生變化等。
其中，因交易標的問題導致重組計劃終止的案例不在少數。例如，今年2月份，淮河能源首次披露擬吸收合并淮南礦業的公告，后因淮南礦業下屬煤礦歷史遺留問題被查出，于11月份公告終止計劃。
川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“整體來看，交易雙方資源互補、產業鏈關系連接較為緊密的企業適合推出重大重組計劃，而規模較大，經營穩定，現金流充足的企業完成重大重組的可能較大。”
對于未來A股市場重大重組計劃的發展，陳靂認為，一是量降質升，隨著注冊制改革推進與監管趨嚴，市場規范性進一步提升，不符合監管要求的企業將無法完成重大重組計劃。同時，國企改革深化下，大型國企、央企重大重組活動有望保持活躍。二是重大重組計劃將集中在政策重點支持的新能源、高端制造、基建、數字化等熱門領域，企業對行業前景預期較好，資源整合意愿更為強烈。
