- 加大科技創新領域投資 政策力推央企新基建項目發行REITs
- 2022年11月14日 來源：證券日報
提要：REITs作為一種重要的金融工具，目前已成為推動新型基礎設施建設的重要融資方式。而對于新型基礎設施建設，業內的普遍共識是“投資規模大、回報率不高，但具有長期性、穩定性”等特點。
央企改革發展與資本市場的雙向互動，正朝著縱深方向推進。近日，中國證監會和國務院國資委聯合發布的《關于支持中央企業發行科技創新公司債券的通知》(下稱《通知》)提出，支持中央企業開展基礎設施REITs試點。
《通知》特別強調，重點支持交通、能源、水利、生態環保及5G、工業互聯網等新型基礎設施項目發行REITs，鼓勵回收資金用于科技創新領域投資，拓寬增量資金來源，完善科技創新融資支持。
中信證券首席經濟學家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，我國公募REITs以基礎設施作為底層資產，而央企又持有了大量符合條件的存量基礎設施。因此，支持央企開展基礎設施REITs試點，一方面有助于盤活存量資產；另一方面，借助發行REITs回收資金再投資新項目建設，也有利于發揮央企在現代化基礎設施資產建設中的帶頭作用。
據統計，截至目前已有23只公募基礎設施REITs產品獲批發行，涵蓋收費公路、產業園區、污水處理、倉儲物流、清潔能源和保障性租賃住房等多種類型。已上市的20只公募基礎設施REITs合計募集資金達618億元，重點用于科技創新、綠色發展和民生等補短板領域，回收資金帶動新項目投資額超過3300億元。
“可以看到，企業借助REITs完成實物資產的證券化，不僅可以獲得新的融資供給，回收資金的再利用也將進一步擴大投資規模，特別是擴大科技創新等領域投資。”中國企業聯合會研究員劉興國對《證券日報》記者表示，隨著該《通知》的出臺，預計后續將有效刺激中央企業對基礎設施尤其是新型基礎設施領域投資的加快增長；此外，這也將有針對性地刺激央企科技創新投入的增加，從而增強企業研發創新能力，增加創新產出，通過科技創新推動我國經濟加快發展。
REITs作為一種重要的金融工具，目前已成為推動新型基礎設施建設的重要融資方式。而對于新型基礎設施建設，業內的普遍共識是“投資規模大、回報率不高，但具有長期性、穩定性”等特點。
以5G基站為例，據工信部數據顯示，2021年我國新建5G基站超65萬個，截至2021年底，5G基站為142.5萬個。而據中國信息通信研究院測算，到2025年，我國5G網絡建設投資達1.2萬億元，將累計帶動超過3.5萬億元相關投資。
“由于資金投入量大、回報周期長，對政府和企業而言，大量的存量資產無法及時變現，易沉淀大量資產。”在中國電子信息產業發展研究院規劃所產業規劃研究室主任王海龍看來，在新型基礎設施領域開展公募REITs，既可以盤活存量資產，又能提高資金效率，形成良性循環。
明明也持類似觀點。即與傳統基礎設施類似的是，新型基礎設施同樣對于資金投入具有較高要求，而新基建建成之后也能產生較大的商業價值，這與REITs能夠促進企業投資循環、需要底層資產具備一定盈利能力的特點較為吻合。再者，REITs在首次發行上市后，還可以通過擴募的方式進行再融資，對于推動企業建立資本循環體系、打通“投融管退”資金閉環、進而形成投資的良性循環起到積極作用。
陽光時代律師事務所高級合伙人、國企混改與員工持股研究中心負責人朱昌明預計，未來，央企發行REITs的數量有望實現較快增長，從而形成新的基礎設施投融資建設模式，擺脫依賴債務融資的建設模式，加速形成“投資-開發-運營-REITs退出”的輕資產基建新模式。
