- 天然橡膠價格觸底反彈 專家認(rèn)為階段性上漲恐難持續(xù)
- 2022年09月19日 來源：證券日報 作者：張 敏
提要：寶城期貨認(rèn)為：“后市要從反彈發(fā)展至反轉(zhuǎn)，則需要依靠宏觀面和供應(yīng)端的雙重改善。由于短期美聯(lián)儲加息臨近，疊加產(chǎn)膠國供應(yīng)旺季，預(yù)計后市橡膠期貨價格繼續(xù)走強面臨較大阻力。”
9月份以來，天然橡膠價格呈現(xiàn)出先抑后揚的態(tài)勢，階段性觸底回升。
這是否意味著天然橡膠行情將徹底扭轉(zhuǎn)？有業(yè)內(nèi)人士告訴《證券日報》記者，目前橡膠行業(yè)基本面供需壓力較大，供應(yīng)增量穩(wěn)定且需求疲弱，天然橡膠階段性上漲恐難持續(xù)。
橡膠基本面
沒有太多變化
現(xiàn)貨市場方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，9月1日至12日天然橡膠價格震蕩下挫，其中9月9日至9月12日天然橡膠價格連續(xù)4日維持在11706元/噸，創(chuàng)歷史新低。然而9月13日至9月18日，天然橡膠價格連續(xù)6日上漲，9月18日，天然橡膠報12100元/噸，較9月12日累計上漲3.37%。
期貨市場方面，橡膠主力期貨價格在經(jīng)歷此前的震蕩下挫之后開始爬升。9月8日至9月16日，連續(xù)6個交易日價格回升，截至9月16日收盤，橡膠主力期貨價格報13060元/噸，較月初累計上漲4.77%。
國海良時期貨研報顯示，目前橡膠基本面沒有太多變化。首先從供應(yīng)上利多因素十分有限。雖然近期東南亞部分主產(chǎn)區(qū)降水較多，泰國、越南膠水的價格趨于穩(wěn)定，對天然橡膠價格產(chǎn)生提振作用。但整體全球旺產(chǎn)季，無明顯氣候方面的擾動。其次，全球需求弱勢的格局并未改變。下游輪胎整體需求表現(xiàn)疲軟，但輪胎內(nèi)需表現(xiàn)尚可，輪胎廠的開工率已經(jīng)恢復(fù)到歷史的正常中位區(qū)間。庫存方面，目前庫存壓力不大，保稅區(qū)外庫存小幅度增加，區(qū)內(nèi)庫存也略有抬頭。
除了前述東南亞部分主產(chǎn)區(qū)降水較多拉抬天然橡膠價格外，隆眾資訊天膠行業(yè)分析師路寧在接受《證券日報》記者采訪時表示，“最近天然橡膠連續(xù)上漲的另一原因可能是市場對全乳膠減產(chǎn)預(yù)期炒作。前期市場對國際市場需求偏弱，情緒非常悲觀，出現(xiàn)恐慌性拋售的情緒。隨著這一利空逐漸落地，市場恐慌性拋售情況得到一定緩解，從而推動近期天然橡膠價格出現(xiàn)上漲。”
輪胎進入消費淡季
開工率下滑
9月9日，中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份，乘用車產(chǎn)銷分別完成215.7萬輛和212.5萬輛，環(huán)比分別下降2.4%和2.3%，同比分別增長43.7%和36.5%。8月份汽車整體產(chǎn)銷狀況良好，雖然受用電管理等因素影響，但整體同比呈快速增長狀態(tài)。進入9月份以來，輪胎逐漸進入消費淡季，外需訂單明顯下降。
寶城期貨表示，在乘用車購置稅減半優(yōu)惠政策持續(xù)發(fā)力下，國內(nèi)8月份汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯著好于預(yù)期。天然橡膠市場下游需求預(yù)期改善扭轉(zhuǎn)此前供需結(jié)構(gòu)偏弱的預(yù)期。
隆眾資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日當(dāng)周，半鋼胎樣本企業(yè)開工率為57.9%，環(huán)比下降6.74%；全鋼胎樣本企業(yè)開工率為47.98%，環(huán)比下降8.79%。
銀河期貨研報數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)全鋼輪胎庫存報收46天，半鋼輪胎庫存報收44天，這是連續(xù)第5周邊際去庫存。從整車產(chǎn)銷數(shù)量、輪胎開工率、輪胎成品庫存等數(shù)據(jù)觀察，半鋼輪胎因刺激政策的落實，消費明顯強于商用車全鋼輪胎。
“天然橡膠上漲行情可能不會持續(xù)太久，但也不會跌破前期的低位。”路寧表示，“9月份和10月份東南亞天然橡膠主產(chǎn)區(qū)雨水較為充沛，可能會造成天然橡膠供應(yīng)的階段性偏緊，給市場一定的支撐。此外，市場對于全乳膠減產(chǎn)預(yù)期的炒作情緒尚存，全乳膠產(chǎn)量在10月份后才會明朗。總體來看，天然橡膠市場價格在10月份可能會維持小幅震蕩的狀態(tài)。”
寶城期貨認(rèn)為：“后市要從反彈發(fā)展至反轉(zhuǎn)，則需要依靠宏觀面和供應(yīng)端的雙重改善。由于短期美聯(lián)儲加息臨近，疊加產(chǎn)膠國供應(yīng)旺季，預(yù)計后市橡膠期貨價格繼續(xù)走強面臨較大阻力。”
