- 造紙行業旺季需求生變 業內預期四季度有望迎來上行拐點
- 2022年09月07日 來源：證券日報 作者：王僖
提要：由于今年以來紙漿價格大幅上行，目前紙漿價格和大部分紙品的出廠價格已經倒掛。光大證券認為，這也是許多中小造紙廠虧損或者選擇停工的主要原因。多數造紙企業盈利已在低位，漿價繼續上漲缺乏需求端支撐。
受生產運營成本上漲影響，太陽紙業、晨鳴紙業、博匯紙業等頭部紙企再次提價，9月1日起，上述公司生產的白卡紙價格上漲300元/噸；受疫情影響，玖龍紙業等多家包裝紙企業近日陸續再發停機函，將8月份的停機保價動作延續到了9月份，甚至是10月份。
對于造紙行業來說，傳統旺季“金九銀十”今年或因各種因素發生變化。
多數機構及業內人士認為，經歷了上半年的低迷期，行業整體已趨于穩定。
光大證券預測，從成本端看，短期漿價將維持高位震蕩，預計拐點在四季度。也有業內人士向《證券日報》記者表示，隨著下半年集中用紙階段到來，造紙行業或將逐步回歸景氣通道。
需求端保持恢復向好趨勢
9月1日起，頭部紙企再度提漲白卡紙紙價。業內人士表示，這是歷經8月份較快下跌后，紙企穩定市場價格、尋求轉機所釋放的信號。
卓創資訊分析師孔祥芬向記者介紹，白卡紙市場表現出明顯的消費屬性，在政策支持下，8月份市場消費有所恢復，但速度偏緩。與往年“金九銀十”來臨前提前備貨的火熱情況相比，今年白卡紙市場交投氛圍偏淡。另外，供應方面，隨著近兩個月來白卡紙產能集中釋放，市場整體供大于求，使得8月份白卡紙價格下跌。
“在‘金九銀十’背景下，白卡紙市場的季節性訂單將有所增加，市場需求有好轉的預期。”孔祥芬對《證券日報》記者表示，但終端需求放量并不會太大。
多家包裝紙企業在“金九銀十”之際選擇停機，一方面是受疫情影響；另一方面，紙廠主動停機檢修，也是在需求端整體仍顯疲軟的背景下，緩解供應端壓力的舉措。
卓創資訊分析師李莉對《證券日報》記者分析稱，紙廠開工負荷下滑后，市場現貨供應量減少，供應端壓力稍有緩解，但多數紙廠前期庫存處于高位，因此整體供應壓力仍存。
“從中長期來看，紙廠開工負荷或維持低位運行，通過主動減少供應量來平衡供需關系。”李莉表示，隨著國慶、“雙11”等傳統消費旺季到來，需求端總體保持恢復向好趨勢，但可能不會出現大幅反彈式增長。
晨鳴紙業證券部工作人員向《證券日報》記者介紹，“目前來看，文化用紙和生活用紙整體市場表現比較理想，這主要緣于兩大紙種需求較為穩定。”
行業拐點或在四季度
國家統計局發布的數據顯示，2022年上半年，造紙行業規模以上企業實現營收7374.6億元，同比增長2.5%；利潤總額259.9億元，同比下降46.3%。
東方財富Choice數據顯示，今年上半年，A股22家造紙企業中，有20家公司實現盈利。不過，僅有華旺科技和凱恩股份歸母凈利潤微增，其余20家公司相較于去年同期均出現不同幅度下滑。營收方面，22家上市紙企合計實現營業收入997.49億元，同比增長13.39%。
一位行業資深人士指出，今年以來，受疫情等因素影響，能源、化工原料、木片、物流等價格居高不下，造紙行業運行成本上行，而成本向下傳導不足，造紙行業盈利空間受到擠壓。
由于今年以來紙漿價格大幅上行，目前紙漿價格和大部分紙品的出廠價格已經倒掛。光大證券認為，這也是許多中小造紙廠虧損或者選擇停工的主要原因。多數造紙企業盈利已在低位，漿價繼續上漲缺乏需求端支撐。
多家機構認為，預計行業拐點可能在四季度中后期到來。國金證券表示，針葉漿現貨價格已現拐點，但短期仍將高位震蕩。
卓創資訊分析師劉晴晴在接受《證券日報》記者采訪時也表示，預計下半年造紙行業整體或有好轉，紙廠存一定調漲意向，加之下半年受傳統旺季需求帶動，市場價格或有窄幅上行。
