今年以來，美股三大指數表現不盡如人意，特別是納斯達克指數累計跌幅逾27%，遠超“區間跌幅20%”的“技術性熊市”標準。

市場更關心的是，美股市場是否已到“底部”，近期是繼續探底，還是有望重拾升勢？業內機構和專家認為，盡管面臨通脹水平飆升、科技企業盈利前景充滿不確定性、美聯儲持續加息、新冠肺炎疫情仍可能給經濟帶來沖擊等諸多負面因素，但美股市場中的優質標的仍值得抄底買入。

美聯儲緊縮路徑有不確定性

今年以來，此前已連漲三年的美股三大股指表現不佳。截至22日收盤，道指年內累計跌幅13.97%，標普500指數跌18.14%，納指跌27.42%。

業內專家指出，美國通脹水平飆升以及隨之而來的美聯儲大幅加息，金融環境趨緊，成為打壓美股的主要因素，目前看利空因素并未遠去。

工銀國際首席經濟學家程實指出，今年年初以來，美元指數已經上漲了8%，近期一直維持在100以上的高位。美國通脹水平何時出現實質性回落仍有不確定性，在通脹呈現高波動特征的背景下，美聯儲鷹派風格仍將持續，美元指數高位震蕩態勢或將延續。美元作為全球主導貨幣，美元指數變動的溢出效應將通過全球貿易渠道與國際金融渠道，在計價貨幣、支付貨幣、融資貨幣等特殊屬性間的相互作用下影響全球經濟復蘇進程。

景順首席全球市場策略師Kristina Hooper指出，部分央行近幾個月開始撤出超寬松貨幣政策以來，全球金融環境已經收緊。未來美聯儲的行動將使得金融環境進一步收緊。“美聯儲能否將通脹控制在2%的最終目標，在我看來，不會很快實現，尤其是考慮到貨幣政策無法解決的一些關鍵問題。”她表示。

FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga表示，本周美聯儲會議紀要出爐，另有若干重磅經濟數據公布，金融市場或迎來動蕩的一周。投資者和消費者能否承受物價普遍上漲，也是當前市場面臨的問題之一。美聯儲也面臨“抗通脹、穩增長”的挑戰。美聯儲希望在經濟不陷入衰退的情況下遏制通脹，即實現經濟“軟著陸”。美聯儲本周會議紀要可能釋放出更強烈的鷹派信號，投資者也想通過會議紀要更好地把握美聯儲未來的緊縮路徑。

關注大宗商品價格

展望美股乃至全球金融市場，業內專家指出，隨著美聯儲和全球央行進一步收緊貨幣政策，全球主要資產將進入“重估模式”。

程實認為，一方面，美元走強會降低全球貿易總量水平，基于價格黏性與貿易需求彈性，全球貿易市場料萎縮；另一方面，美元走強會提升借貸成本，加之美聯儲緊縮政策落地，將加劇新興經濟體債務壓力，或對全球金融市場造成沖擊。

Kristina Hooper表示，利率上升使許多資產價格失去活力。全球股市處于“重估模式”。鑒于美聯儲和其他主要發達經濟體央行的緊縮周期開始，所有資產類別都在經歷一定程度的重估及消化期。鑒于利率迅速上升，固定收益市場也將遭受重大損失。她認為，西方主要經濟體盡管勞動力市場緊張和名義工資上升，但通脹也在不斷上升，實際工資水平一直下降。此外，即使在通脹持續和經濟增長受到限制的情況下，大宗商品價格仍可能居高不下。短期內通脹問題將加劇。中期來看，如果大宗商品價格持續保持高位，可能會給新興市場尤其是部分歐洲新興經濟體帶來增長問題。

不過Kristina Hooper對市場中長期前景仍保持樂觀。她指出：“這個市場重估的過程會造成很多波動。但我相信，我們離底部比頂部更近。從歷史上看，股票市場的每一次重大拋售都為最終升至新高奠定了基礎。”