- 生產經營活動放緩、有效需求明顯下降 逆周期調節穩定制造業融資
- 2022年05月17日 來源：經濟日報 作者：郭子源
提要：業內人士認為，接下來，要加大逆周期調節力度，穩定制造業融資，信貸支持要靠前發力，債券融資、股權融資渠道要進一步暢通；同時，要充分挖掘內需潛力、提振市場信心，加快實施制造業“十四五”規劃重大工程和項目。
作為經濟發展的重要基礎和支撐，制造業當前出現了有效融資需求不足問題，應予以高度關注。一方面，生產經營活動放緩，4月份制造業PMI降至47.4%，制造業景氣水平連續下降；另一方面，有效融資需求明顯下降，4月份人民幣貸款增長明顯放緩，同比少增8231億元，低于市場預期。
業內人士認為，接下來，要加大逆周期調節力度，穩定制造業融資，信貸支持要靠前發力，債券融資、股權融資渠道要進一步暢通；同時，要充分挖掘內需潛力、提振市場信心，加快實施制造業“十四五”規劃重大工程和項目。
有效融資需求下降
4月份以來，疫情對實體經濟的影響進一步顯現，企業生產、市場需求有所下降。
與此同時，有效融資需求明顯萎縮。“許多企業以維持現有流動性為主，新增或擴大融資的意向不強，特別是進入4月份以來，這種情況尤為突出。”中國銀保監會副主席梁濤表示。
遠低于市場預期的4月份新增貸款數據印證了以上問題。中國人民銀行最新數據顯示，4月份人民幣貸款增加6454億元，同比少增8231億元。“盡管3月份企業貸款新增2.48萬億元，但從結構上看，主要來自短期貸款和票據融資的沖量，反映企業預期、信心的中長期貸款僅同比多增148億元。”復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼說。
有效融資需求為何下降？從內部環境看，本輪疫情點多、面廣、頻發，部分企業減產停產。“不少企業反映物流運輸困難加大，甚至出現了主要原材料和關鍵零部件供應困難、產成品銷售不暢、庫存積壓等情況。”國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示。
從外部環境看，烏克蘭危機導致風險挑戰增多，大宗商品價格快速上漲，抬高了國內相關行業的原材料價格。此外，國際市場需求減少，加上海運成本高位運行，部分行業及其上下游企業出口減少、訂單下滑。盡管一季度全國規模以上工業企業利潤同比增長8.5%，但從三大門類看，制造業卻下降2.1%。
靠前發力助企紓困
經濟面臨下行壓力時，要避免融資行為的順周期弊端，加大逆周期調節，靠前發力，著力穩定制造業融資、穩定經濟基本盤。
從間接融資角度看，信貸投放要克服困難、持續增長。記者在采訪中發現，如果任由銀行信貸行為的順周期性發揮作用，將可能加劇經濟下行壓力。例如，經濟下行時，穩健的企業通常縮減生產規模甚至停擺觀望，此時信貸需求下降，銀行也會順勢收縮信貸，進一步加劇企業的觀望情緒。為此，信貸投放要靠前發力、助企紓困。數據顯示，今年一季度，制造業貸款新增1.8萬億元，為去年同期增量的1.7倍。
除了信貸增長，降低利率也是激發企業融資需求、拉動投資的有效途徑。數據顯示，今年前4個月企業貸款利率為4.39%，同比下降0.25個百分點，屬于歷史數據低位。“今年以來，在美聯儲持續加息的背景下，我國1年期貸款市場報價利率(LPR)和5年期以上LPR反而分別下行0.1個百分點和0.05個百分點，以此引導貸款利率下行，激發了市場主體融資需求。”央行副行長陳雨露說，接下來要推動金融機構繼續減少收費、惠企利民。
從直接融資角度看，要進一步暢通債券融資、股權融資渠道。日前，在監管部門指導下，科技創新公司債券已推出，將優先重點支持高新技術和戰略性新興產業領域的民營企業發債募集資金。
“金融服務制造業，要完善‘信貸+非信貸’綜合服務體系。”中國工商銀行董事長陳四清說，尤其針對制造業中小企業，金融機構要早介入、陪伴企業成長。例如，在企業初創期，銀行要給予信貸支持，避免企業股權過早稀釋；在企業成長期，銀行要幫助其拓寬股權融資渠道，助力企業做強做優。
挖掘潛力提振信心
金融靠前發力也面臨一些困難，要著重激發制造業潛力、提振市場主體信心。
如何激發增長潛力？“堅持兩頭抓，一頭抓擴大投資，一頭抓拓展消費。”工業和信息化部副部長辛國斌表示，要加快實施制造業“十四五”規劃重大工程和項目，支持重點領域實施節能降碳重大技術改造，引導基礎電信企業適度超前部署5G基站建設。
高技術制造業正成為金融支持的發力點，國有大行已率先行動。今年一季度，高技術制造業利潤同比增長3.8%，較前2月有所改善；截至一季度末，大型銀行高技術制造業貸款余額1.93萬億元，較年初增長16.28%。
要特別重視中小企業賬期拉長問題。當前，受產業鏈核心企業經營困難影響，部分制造業上下游中小企業的賬期被拉長。“在此情況下，如果一味給中小企業提供融資，它們借了錢、但應收賬款又回不來，反而會加劇其償債壓力。”北京大學國家發展研究院副院長黃益平說。對此，工信部近日印發通知明確，開展防范和化解拖欠中小企業賬款專項行動，同時加大對惡意拖欠中小微企業賬款等行為的整治力度。
接下來，要全力以赴穩定預期、提振信心。一方面，要協同發力，加快落實已出臺的政策措施，讓制造業企業享受到政策溫度、政策紅利；另一方面，要抓緊謀劃和推出增量政策工具，針對可能出現的新挑戰，加強相機調控。“在特殊時期，積極用好結構性貨幣政策，重點支持制造業、受疫情影響的服務業和小微企業減負紓困。”陳雨露說。
