- 上市公司定增賺錢效應減弱 解鎖后券商面臨浮虧壓力
- 2022年04月25日 來源：證券日報 作者：周尚伃
提要：相較于直接在二級市場買入，定增因具有折價發行的優勢，成為券商入股上市公司的投資路徑之一。再融資新規將定增價格由此前的不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的九折改為八折，同時券商等投資者認購股份鎖定期縮短為6個月，解禁后可在二級市場擇機賣出。
再融資新規落地后，上市公司積極發布定增方案，部分券商斥資入股。然而，由于今年的市場環境較為復雜，隨著解禁期的到來，定增“破發”現象導致部分券商面臨投資虧損的風險。
Wind數據顯示，4月25日至29日，共有8家上市公司的定增限售股份進入解禁期。其中，創意信息、奧飛娛樂等5家上市公司的定增項目均有券商參與。
值得關注的是，多家券商在參與同行的定增項目中面臨折戟的局面。去年10月份，中信證券、申萬宏源、中國銀河、光大證券以9.47元/股的定增價格參與了東興證券的定增，合計耗資約12.38億元。相關限售股已于4月22日解禁，截至鎖定期終止日，4家券商已累計浮虧超1億元。
4月15日，國聯證券的定增限售股份也進入解禁期。去年，中國銀河、光大證券、中金公司、海通證券、湘財證券、國泰君安等6家券商以11.22元/股的定增價格，合計耗資約19.33億元參與國聯證券定增股1.72億股。截至鎖定期終止日，6家券商合計浮虧689.16萬元。
相較于直接在二級市場買入，定增因具有折價發行的優勢，成為券商入股上市公司的投資路徑之一。再融資新規將定增價格由此前的不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的九折改為八折，同時券商等投資者認購股份鎖定期縮短為6個月，解禁后可在二級市場擇機賣出。
今年的定增市場未能給券商帶來預期的收益，但券商布局定增市場的熱情仍在。據東方財富Choice數據不完全統計顯示，今年以來，約有22家券商及其資管子公司參與了42家上市公司的定增，累計認購金額約為83億元。
其中，國泰君安參與12家上市公司定增，累計耗資約13.34億元。中金公司參與11家上市公司定增，累計耗資約12.51億元。此外，中信證券、廣發證券、申萬宏源用于認購上市公司定增股份的資金總額也均超過5億元。
券商參與上市公司定增依舊偏好“扎堆”。今年以來，有14家上市公司的定增項目同時吸引了3家以上券商參與。其中，江蘇神通吸引了中國銀河、中信建投、東興證券、海通證券、中信證券等5家券商參與認購；深南電路、盤江股份、老百姓、寶泰隆等4家上市公司的定增各自吸引了4家券商參與。
Wind數據顯示，按定增股份上市日統計，截至4月22日，年內上市公司已上市的定增項目中，最新股價較定增發行價平均跌幅為9.34%，跌幅中位數為10.36%。其中，有9家公司的最新股價較定增發行價漲幅超過10%。今年股市大幅震蕩，即便是折價發行的定增項目也為參與其中的投資者帶來累累虧損。截至目前，有51家上市公司的最新股價已跌破定增發行價，占比68%。其中，股價跌幅超過10%的有38家公司。
被5家券商同時參與認購的江蘇神通最新股價已較定增發行價大跌17.46%。此外，深南電路和老百姓的最新股價較定增發行價也分別大跌9.88%和26.59%，盤江股份和寶泰隆的股價表現較強，較定增發行價分別上漲12.64%和7.54%。
