伴隨著俄烏沖突陷入僵局以及美國(guó)加快收緊政策的預(yù)期提升，不斷加劇的通脹風(fēng)險(xiǎn)正在全球掀動(dòng)加息風(fēng)潮。從亞洲到歐洲，從美洲到大洋洲，多國(guó)同時(shí)面臨經(jīng)濟(jì)前景不明和貨幣貶值挑戰(zhàn)，全力遏制通脹已成多國(guó)央行眼下頭等大事。

4月11日，世界貿(mào)易組織發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，俄烏沖突推高全球范圍內(nèi)食品和能源商品價(jià)格，特別是歐洲、非洲和中東地區(qū)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將受到明顯沖擊。4月14日，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃在IMF和世界銀行春季會(huì)議前瞻講話(huà)中稱(chēng)，俄烏沖突將導(dǎo)致143個(gè)經(jīng)濟(jì)體今年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)值被下調(diào)。她同時(shí)表示，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣政策的背景下，新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨的潛在溢出風(fēng)險(xiǎn)有所增加，其借貸成本可能上升，還可能受到資本外流沖擊。

通脹抬升風(fēng)險(xiǎn)正在蔓延。僅從3月數(shù)據(jù)看，美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、土耳其、瑞典、羅馬尼亞、印度等國(guó)通貨膨脹率紛紛創(chuàng)下多年來(lái)新高，德國(guó)通脹數(shù)據(jù)甚至達(dá)到1990年兩德統(tǒng)一以來(lái)的最高值。為遏制通脹，從韓國(guó)到加拿大，從新西蘭到阿根廷，多國(guó)央行近期頻頻加息。當(dāng)然，通脹面前并非所有央行都能迅速?zèng)Q策。4月14日，歐洲央行宣布維持三大關(guān)鍵利率不變。這被外界解讀為由于擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)下行而繼續(xù)堅(jiān)持審慎、漸進(jìn)的貨幣正常化進(jìn)程。然而，由于歐洲在俄烏沖突中的糾結(jié)態(tài)度，已有經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)出滯脹警告。

短期看，俄烏沖突持續(xù)引發(fā)大宗商品價(jià)格飛漲，是推升近期全球通脹的誘因，但真正的根源不止于此。國(guó)際清算銀行總經(jīng)理奧古斯汀·卡斯滕斯近期以《通脹時(shí)代的回歸》為題發(fā)表演講指出，通貨膨脹在過(guò)去一年出人意料地急劇上升。他認(rèn)為，針對(duì)新冠肺炎疫情的超常規(guī)政策使需求迅速反彈，且集中于商品部門(mén)，而供給側(cè)又無(wú)法快速跟進(jìn)。俄烏沖突進(jìn)一步擾亂了供給，大宗商品價(jià)格因而迅速飆升。有分析認(rèn)為，當(dāng)前通脹的根本原因，仍在于美西方主要經(jīng)濟(jì)體的超寬松政策引起的貨幣超發(fā)。

論貨幣超發(fā)，就不能不提到美國(guó)。4月12日，美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)環(huán)比上漲1.2%，同比增長(zhǎng)8.5%，再度創(chuàng)下40年來(lái)新高。在這一數(shù)據(jù)公布前后，包括芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)高官頻頻發(fā)聲，稱(chēng)應(yīng)加快加息步伐，加息50個(gè)基點(diǎn)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言是“合理選擇”。

“爆表”的數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派表態(tài)，不僅幫助美元指數(shù)終于重新站上100關(guān)口，更讓美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策預(yù)期高漲，在世界各地特別是新興市場(chǎng)引發(fā)資本外逃、匯率動(dòng)蕩以及債務(wù)危機(jī)。過(guò)去一個(gè)多月，在斯里蘭卡，本幣連續(xù)大幅貶值，該國(guó)出現(xiàn)外匯匱乏、物資短缺、物價(jià)高漲、供電緊張等問(wèn)題，并引發(fā)抗議活動(dòng)；在埃及，該國(guó)央行在美聯(lián)儲(chǔ)加息后宣布允許商業(yè)銀行自行設(shè)定外匯匯率，埃鎊對(duì)美元匯率應(yīng)聲而落，大幅下跌近16%，埃鎊貶值也導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上漲，加劇輸入型通脹。

有分析指出，“貨幣超發(fā)不一定有通脹，但通脹一定是因?yàn)樨泿懦l(fā)”。眼下的局面表明，國(guó)際金融危機(jī)至今多年的寬松政策已到了難以為繼的地步。鈔票發(fā)多了錢(qián)會(huì)變“毛”，這是普通百姓的常識(shí)認(rèn)知，同樣也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般規(guī)律。