- 棉花產(chǎn)業(yè)鏈上游價(jià)格“棉”里藏針 下游企業(yè)難以入“棉”
- 2022年04月01日 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)
提要：又到棉花春播季。與去年相比，今年國(guó)內(nèi)棉花的種植面積明顯增加。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，2022年中國(guó)棉花意向種植面積為4398萬(wàn)畝，同比增加78.9萬(wàn)畝，增幅1.8%。棉花意向種植面積的提升，一定程度上是受棉花市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響。
又到棉花春播季。與去年相比，今年國(guó)內(nèi)棉花的種植面積明顯增加。據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)調(diào)查顯示，2022年中國(guó)棉花意向種植面積為4398萬(wàn)畝，同比增加78.9萬(wàn)畝，增幅1.8%。棉花意向種植面積的提升，一定程度上是受棉花市場(chǎng)價(jià)格上漲的影響。
今年2月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)外棉價(jià)呈上漲態(tài)勢(shì)，期現(xiàn)貨價(jià)格均創(chuàng)近年來(lái)新高。目前棉價(jià)已遠(yuǎn)超紡織企業(yè)承受能力，價(jià)格向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)不暢。
棉價(jià)短期或?qū)⒀永m(xù)高位
截至3月31日，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(3128B)達(dá)到22899元/噸，年內(nèi)漲幅已達(dá)3.12%。現(xiàn)貨方面，生意社最新數(shù)據(jù)顯示，3月30日皮棉國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)為22939.17元/噸，與2021年12月31日相比上漲3.30%。期貨方面，截至3月31日收盤，鄭棉主力連續(xù)期貨價(jià)格達(dá)21755元/噸，年內(nèi)期貨價(jià)格最高達(dá)22210元/噸，較年內(nèi)最低價(jià)20590元/噸上漲7.87%。
談及棉價(jià)高企的原因，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所副研究員錢靜斐在接受記者采訪時(shí)分析稱：“一是植棉成本受土地農(nóng)資價(jià)格影響大幅上漲，新疆地方機(jī)采棉總成本比上年增加31%；二是去年9月份新棉上市以來(lái)，受棉紡織企業(yè)出口旺盛、加工企業(yè)加價(jià)搶收抬高市場(chǎng)預(yù)期、全球棉花減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)、大宗商品價(jià)格強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行等多重因素影響，國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格持續(xù)快速上漲。”
上海鋼聯(lián)農(nóng)產(chǎn)品事業(yè)部棉花分析師劉美告訴記者，高棉價(jià)一方面會(huì)造成軋花廠高價(jià)收購(gòu)的棉花加工后虧損難銷；另一方面，會(huì)給下游棉布、紡織品、服裝生產(chǎn)等領(lǐng)域的出口埋下風(fēng)險(xiǎn)。目前棉價(jià)已遠(yuǎn)超紡織企業(yè)承受能力，價(jià)格向產(chǎn)業(yè)鏈下游傳導(dǎo)不暢，導(dǎo)致棉花企業(yè)銷售進(jìn)度緩慢。
對(duì)于棉花價(jià)格的后市運(yùn)行趨勢(shì)，錢靜斐預(yù)測(cè)稱：“從3月份以來(lái)的走勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)紡織市場(chǎng)走勢(shì)偏弱，‘旺季不旺’概率偏大。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)內(nèi)外疫情情況、2022年度新棉播種面積等都是影響市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)的重要變量，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格仍將高位運(yùn)行。”
下游企業(yè)積極應(yīng)對(duì)
棉價(jià)持續(xù)高企，令下游紡織企業(yè)壓力山大。在棉價(jià)延續(xù)高位震蕩、成品庫(kù)存壓力加大、供需不平衡等多重因素的夾擊下，紡織市場(chǎng)“金三銀四紅五月”行情恐不及預(yù)期。
中國(guó)棉花形勢(shì)月報(bào)最新數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，國(guó)內(nèi)紡織企業(yè)因春節(jié)假期因素開機(jī)率不高，部分企業(yè)擇時(shí)補(bǔ)庫(kù)，商業(yè)庫(kù)存略有下降。2月底，全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約為540.84萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.63%，同比增長(zhǎng)7.16%。出疆棉發(fā)運(yùn)數(shù)量也有所下降，2月份新疆棉花專業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)庫(kù)出疆發(fā)運(yùn)量為14.73萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.95萬(wàn)噸，低于去年同期的20.83萬(wàn)噸。
劉美表示，“當(dāng)前常規(guī)品種競(jìng)價(jià)嚴(yán)重，部分地區(qū)紡企及織廠開機(jī)負(fù)荷下降。同時(shí)，紡企紡紗利潤(rùn)全面虧損，部分紡企配棉比例下降，轉(zhuǎn)而生產(chǎn)混紡類產(chǎn)品，導(dǎo)致‘金三銀四’行情未能顯現(xiàn)。紡織企業(yè)未來(lái)面臨紡紗即期利潤(rùn)虧損、訂單不足等風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)降負(fù)荷、改紡、原料套保等方式來(lái)對(duì)沖相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。”
為了應(yīng)對(duì)原材料漲價(jià)，下游生產(chǎn)企業(yè)不得不提高產(chǎn)品價(jià)格來(lái)確保利潤(rùn)空間。以從事家用紡織品生產(chǎn)和銷售的上市公司孚日股份為例，為應(yīng)對(duì)主要原材料棉花價(jià)格大幅上漲的影響，公司應(yīng)對(duì)策略是，“將公司產(chǎn)品在海外市場(chǎng)售價(jià)于2021年第四季度平均提價(jià)3%至5%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)提價(jià)5%至8%。2022年，公司產(chǎn)品仍有提價(jià)計(jì)劃。”
原材料價(jià)格上漲直接體現(xiàn)在部分上市公司的業(yè)績(jī)上。新賽股份發(fā)布的2021年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司凈利潤(rùn)預(yù)虧9800萬(wàn)元左右；扣非凈利潤(rùn)預(yù)虧10000萬(wàn)元左右。對(duì)此，公司表示，2021年受籽棉收購(gòu)成本大幅增加的影響，公司產(chǎn)品毛利率急劇下降，皮棉成本倒掛，致棉花業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重，影響了當(dāng)期利潤(rùn)。此外，公司的皮棉庫(kù)存較上年大幅增加、棉紗銷售市場(chǎng)低迷等因素也影響了當(dāng)期利潤(rùn)。
也有企業(yè)積極應(yīng)對(duì)，取得了理想的業(yè)績(jī)。冠農(nóng)股份發(fā)布2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司的棉花初加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.79億元，同比增長(zhǎng)208.58%；皮棉實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.28億元，同比增長(zhǎng)207.81%。
“從歷年棉花價(jià)格來(lái)看，目前棉價(jià)明顯估值偏高。”劉美指出，“新疆棉銷售存在成本倒掛等問(wèn)題，但預(yù)計(jì)后續(xù)全球棉花缺口將會(huì)因高價(jià)而縮窄。此外，新年度棉花種植面積增加，也將補(bǔ)充棉花供應(yīng)量，預(yù)計(jì)全球棉花需求見頂后，棉花價(jià)格回落的拐點(diǎn)將顯現(xiàn)。”
“短期來(lái)看，內(nèi)外銷訂單未見起色，下游企業(yè)面臨高成本下的利潤(rùn)擠占困境，需要注意資金循環(huán)使用問(wèn)題，在壓力下以穩(wěn)為主。中長(zhǎng)期來(lái)看，紡織企業(yè)需要主動(dòng)增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力，在產(chǎn)品品質(zhì)上下功夫，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力。”錢靜斐表示。
