- 海運成本上升 國際糧價下半年料高位震蕩
- 2021年07月13日 來源：新浪財經
提要：以大豆為例，據新紀元期貨統計數據，截至7月9日，進口美國大豆的國際運費為81美元/噸，創國際金融危機以來新高，較去年同期增長108%；進口南美大豆國際運費為68美元/噸，較去年同期增長134%。
隨著海運運費上漲，國際糧食運輸成本已較去年同期翻倍。
以大豆為例，據新紀元期貨統計數據，截至7月9日，進口美國大豆的國際運費為81美元/噸，創國際金融危機以來新高，較去年同期增長108%；進口南美大豆國際運費為68美元/噸，較去年同期增長134%。
分析人士認為，去年8月以來，糧價開啟上漲行情，海運費上漲起到一定支撐作用，但不是影響糧價的關鍵因素。在其他利多因素弱化背景下，國際糧價下半年或將高位震蕩，建議投資者重點關注軟商品投資機會。
國際糧食運輸成本翻倍
“今年上半年，全球大宗商品物資需求逐步復蘇，海運需求隨之增加，但海外疫情對港口正常運營造成沖擊，船只壓港現象嚴重，船舶周轉次數降低、緊缺現象加劇，導致運費進一步上漲。”南華期貨農產品分析師邊舒揚表示。
去年7月10日，波羅的海干散貨指數為1810點，今年同期為3281點，漲幅達81.27%，改寫11年新高。出口集裝箱運價指數漲勢更甚，從864.72點漲至2698.83點。
新紀元期貨研究所所長王成強分析，波羅的海干散貨運價格指數大漲主要是由于需求旺盛。“航運業是周期性非常顯著的行業，2021年二季度我國航運景氣指數（CSPI）達121.96，為2010年三季度以來最好水平。因為疫情影響，一些主要港口運營出現問題，造成集裝箱擁堵利用率偏低，帶來集裝箱緊張并推升運價。”
糧價有望高位震蕩
一般來說，海運市場的強弱反映了當前全球經濟現狀，全球經濟景氣度好，大宗商品物流頻率就高，運費就貴。
“運費作為成本構成的一部分，其價格波動主要體現在進口商品價格中。”邊舒揚表示，糧食海運價格與全球農產品價格是正向關系，運費會直接反映到價格中。
本輪國際糧價上漲始于去年8月。國元期貨農產品首席分析師姜振飛分析，首先是去年疫情導致各國流通防控措施增加，出口受限；其次是各國糧食儲備普遍增加，下半年南美干旱天氣成為炒作題材，玉米、大豆、小麥價格在貨幣寬松大環境以及資本推動下一路走高，紛紛創近七八年新高。
國際運費成本對糧價攀升起到了支撐作用。王成強表示，運價與農產品價格之間存在正相關關系。運價上漲往往是農產品牛市的體現。海運價格是糧食進口成本的重要組成部分，運價漲勢延續，糧食進口商抬升終端糧食銷售價格的壓力隨之加大。不過，海運價格向來以高波動性著稱，海運價格能否維持上漲，取決于需求能否持續擴張。一旦疫情干擾因素解除，海運價格漲勢將趨向衰減。
不會影響整體供應
在海運價格走強背景下，國際糧價何去何從？
邊舒揚認為，海運運費上漲態勢還會持續一段時間，對買家影響很大，但不會影響農產品整體供應，只是在節奏上形成干擾。
值得一提的是，其他支撐因素弱化或抵消運費上漲帶來的不利影響。
姜振飛表示，當前全球市場的小麥、玉米、大豆均面臨干旱天氣，但盤面已經消化了大部分預期，目前旱情有緩解跡象，近期降雨也有利于農作物生長。從收割進展來看，巴西、阿根廷的玉米產量超出市場預期，因此美玉米、美豆價格近期持續回落。“整體看，糧食產量呈現增加趨勢，需求端則呈現下降趨勢，全球主要糧食庫存將在底部初步復蘇。預計2021年下半年全球糧食價格呈現下降趨勢。”
“海運運費不是影響農產品價格的關鍵因素，我們關注農產品價格主要看供求結構變化。”邊舒揚稱。
從投資角度看，價格處于高位的農產品是否具有投資價值？邊舒揚表示，市場對于供應端變化比較敏感，在估值偏高的情況下再度做多，風險收益比明顯不高，而且缺乏天氣炒作可能性的品種也不適合做多。
王成強分析，今年上半年農產品價格表現顯著弱于工業品，較弱的金融屬性和季節性天氣市缺失，供需形勢限制了價格表現。尤其是軟商品白糖和棉花，絕對價格水平偏低，遠期供給存在赤字或赤字擴大風險，多頭機會在增加。豆油、棕櫚油價格近兩個月震蕩下跌，隨著下半年需求增長和東南亞季節性增產高峰過去，上漲機會仍值得期待。
