日風(fēng)電氣科創(chuàng)板上市申請(qǐng)日前被受理。公司本次擬募資6.13億元，用于年產(chǎn)500臺(tái)大型風(fēng)電變流器擴(kuò)產(chǎn)等項(xiàng)目，并補(bǔ)充流動(dòng)資金。

定制化經(jīng)營(yíng)

根據(jù)招股書申報(bào)稿，日風(fēng)電氣成立于2008年，是一家主要從事風(fēng)電變流器等電力電子設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為雙饋?zhàn)兞髌骱腿β首兞髌鳌?/p>

日風(fēng)電氣是浙江潤(rùn)豐能源集團(tuán)有限公司的控股子公司，該公司持有日風(fēng)電氣62.78%的股權(quán)。盧鋼、張旌紅分別直接持有公司13.29%和3.84%的股份，并共同通過(guò)潤(rùn)豐集團(tuán)間接持有日風(fēng)電氣62.78%的股份。

風(fēng)電變流器是風(fēng)力發(fā)電機(jī)組關(guān)鍵部件之一，用于解決風(fēng)機(jī)在變化轉(zhuǎn)速下保證電能的恒頻輸出。風(fēng)電變流器可根據(jù)風(fēng)速的大小改變發(fā)電機(jī)的轉(zhuǎn)速，使風(fēng)機(jī)實(shí)現(xiàn)最佳風(fēng)能捕獲，同時(shí)實(shí)現(xiàn)風(fēng)電功率的并網(wǎng)控制以及對(duì)電網(wǎng)無(wú)功的支持和高、低電壓穿越控制，用以提高風(fēng)能利用率，提升發(fā)電效率。作為發(fā)電機(jī)和電網(wǎng)的接口，風(fēng)電變流器是風(fēng)電機(jī)組的核心設(shè)備，是機(jī)組電氣性能、變換效率、可用度的主要決定因素。

公司主要采用“以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)訂購(gòu)”的定制化經(jīng)營(yíng)模式，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)圍繞客戶的訂單展開(kāi)，在簽訂銷售合同后，根據(jù)合同安排采購(gòu)和下達(dá)生產(chǎn)任務(wù)，實(shí)行按單生產(chǎn)，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。公司的銷售模式為直銷，下游客戶為國(guó)內(nèi)主要風(fēng)電整機(jī)廠家。

通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和市場(chǎng)開(kāi)拓，日風(fēng)電氣已成為國(guó)內(nèi)大功率風(fēng)電變流器領(lǐng)域主要生產(chǎn)企業(yè)之一。2018年至2020年（報(bào)告期），公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，客戶渠道日益拓展，市場(chǎng)影響力不斷增強(qiáng)。公司已與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額前十名風(fēng)電整機(jī)企業(yè)中的七家建立了緊密的合作關(guān)系。公司曾承擔(dān)國(guó)家火炬計(jì)劃項(xiàng)目，參與了兩項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一

2018年至2020年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.31億元、2.69億元和5.12億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4204.03萬(wàn)元、3862.33萬(wàn)元和7347.90萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，日風(fēng)電氣風(fēng)電變流器業(yè)務(wù)的毛利率分別為42.92%、40.54%、32.44%。

值得注意的是，日風(fēng)電氣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。盡管公司已完成光伏逆變器等產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)，但報(bào)告期內(nèi)公司主要業(yè)務(wù)收入來(lái)源于風(fēng)電變流器。在同行業(yè)可比公司中，陽(yáng)光電源、禾望電氣產(chǎn)品線覆蓋風(fēng)電變流器及光伏逆變器。多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略有助于平抑行業(yè)的周期性波動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，日風(fēng)電氣風(fēng)電變流器的營(yíng)業(yè)收入分別為1.82億元、2.45億元、4.81億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為79.20%、91.38%、94.38%。

招股書顯示，2018年至2020年，日風(fēng)電氣對(duì)前五大客戶銷售收入占營(yíng)業(yè)收入比重分別為97.83%、97.58%、95.09%。2020年日風(fēng)電氣的前五大客戶分別為中國(guó)海裝、東方電氣、運(yùn)達(dá)股份、聯(lián)合動(dòng)力與上海電氣。對(duì)第一大客戶中國(guó)海裝的銷售收入為2.60億元，占營(yíng)收比重過(guò)半。公司表示，風(fēng)電整機(jī)制造行業(yè)的集中度較高，下游主要風(fēng)電整機(jī)廠商市場(chǎng)占有率的集中造成公司主要客戶相對(duì)集中。

根據(jù)相關(guān)政策，2018年底之前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2020年底前仍未完成并網(wǎng)的國(guó)家不再補(bǔ)貼；2019年1月1日至2020年底前核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目，2021年底前仍未完成并網(wǎng)的國(guó)家不再補(bǔ)貼。

自2021年1月1日開(kāi)始，新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目全面實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)，國(guó)家不再補(bǔ)貼；海上風(fēng)電方面，2020年1月后新增海上風(fēng)電項(xiàng)目不再納入中央財(cái)政補(bǔ)貼范圍。新核準(zhǔn)海上風(fēng)電項(xiàng)目全部通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)方式確定上網(wǎng)電價(jià)。

募資夯實(shí)主業(yè)

本次公司擬募資6.13億元，投向年產(chǎn)500臺(tái)大型風(fēng)電變流器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、大型海上風(fēng)電變流器及配套設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公司表示，募集資金投資項(xiàng)目圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)。公司核心技術(shù)主要包括雙饋風(fēng)電變流控制技術(shù)、全功率風(fēng)電變流控制技術(shù)等，均已實(shí)現(xiàn)批量化生產(chǎn)。

公告顯示，我國(guó)風(fēng)電變流器產(chǎn)品仍存在技術(shù)含量不高、產(chǎn)品附加值較低等問(wèn)題。隨著市場(chǎng)對(duì)風(fēng)電變流器產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)、節(jié)能、環(huán)保等方面的要求越來(lái)越高，公司需要不斷更新工藝技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備及檢驗(yàn)測(cè)試設(shè)備，有效應(yīng)對(duì)產(chǎn)品更新?lián)Q代的壓力。

報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為9.32%、10.75%和6.78%。公司表示，研發(fā)投入持續(xù)增加，有利于公司不斷開(kāi)發(fā)和完善具有創(chuàng)新力的產(chǎn)品，提高產(chǎn)品性能，增強(qiáng)公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)公告，年產(chǎn)500臺(tái)大型風(fēng)電變流器擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目是對(duì)公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)張。實(shí)施大型海上風(fēng)電變流器及配套設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，有利于公司適應(yīng)風(fēng)電行業(yè)發(fā)展重心由陸地向海上轉(zhuǎn)移趨勢(shì)，并以公司現(xiàn)有變流器相關(guān)核心技術(shù)為基礎(chǔ)，完善公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

日風(fēng)電氣表示，公司致力于新能源領(lǐng)域高技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，未來(lái)將不斷完善和豐富風(fēng)電變流器產(chǎn)品系列，在鞏固現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上，積極獲取新的優(yōu)質(zhì)客戶。同時(shí)，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，積極推進(jìn)海上風(fēng)電變流器研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化，提高配件的自產(chǎn)能力。此外，通過(guò)研發(fā)技術(shù)更為先進(jìn)的風(fēng)電變流器產(chǎn)品，加速提升公司產(chǎn)品的市場(chǎng)份額。