截至2月25日，今年以來已有40多家公司IPO終止(撤回)，遠超去年同期25家的數量。與此同時，首發募資金額有所下降，發行節奏明顯放緩。

據悉，證監會正評估總結近年來發行監管工作實踐，更加聚焦嚴把IPO準入關，從源頭提高上市公司質量等，研究完善相關政策機制。

多位接受中國證券報記者采訪的專家預計，在發行上市監管工作中，監管部門將持續加強全鏈條把關，以上市公司質量的提升回應投資者關切。

多家企業在注冊上市環節終止IPO

Wind數據顯示，截至2月25日，今年以來已有44家公司IPO終止(撤回)，遠超去年同期25家的數量。

從撤單原因來看，大多數企業給出的口徑為“基于對資本市場路徑重新研判規劃和未來戰略發展考慮”。

值得關注的是，多家企業IPO在注冊、上市等環節被終止。如，創業板擬IPO企業菲鵬生物2月22日終止注冊，成為今年首單在注冊環節折戟的公司；勝華波因上會被否而被終止審核。

“在階段性收緊IPO節奏、IPO從嚴審查背景下，不少企業被終止上市審核或主動撤回IPO申請，意味著‘帶病過會’可能性大大降低，有助于從源頭提高上市公司質量。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞說。

“帶病申報”“一查就撤”正遭受強力阻擊。監管部門對于企業撤材料照查不誤，上市失敗仍可判為欺詐發行。

如，證監會2月9日發布消息稱，證監會近日對思爾芯申請科創板首發上市過程中欺詐發行違法行為作出行政處罰。該案也是新證券法實施以來，發行人在提交申報材料后、未獲注冊前，證監會查辦的首例欺詐發行案件。

“堅持‘申報即擔責’，對于涉嫌存在重大違法違規行為的，發行人和中介機構即使撤回發行上市申請，也要一查到底。”證監會強調。

階段性收緊料延續

在監管從嚴、階段性收緊IPO節奏背景下，今年以來，A股首發過會率、首發募資金額有所下降，發行節奏明顯放緩。

Wind數據顯示，截至2月25日，今年以來，A股首發過會率88%，低于去年全年90.58%的過會率，也低于試點注冊制以來92.78%的過會率。

“IPO應該首先重視質量，為投資者提供優質投資標的。從被否企業來看，大多在信息披露、內部控制制度執行有效性、會計處理、板塊定位等方面存在問題。監管部門對于IPO的審核將會更加嚴格，準入門檻也將有所提高，以確保上市公司質量、保障投資者利益。”張翠霞說。

按發行日計算，今年以來首發募資金額與去年同期相比有所降低。截至2月25日，今年以來共有18家企業實現IPO，募資金額157億元；去年同期有43家公司實現IPO，募資金額394億元。

“IPO階段性收緊大概率將延續，數量和融資規模將同比下降。”南開大學金融發展研究院院長田利輝預計，今年發行市場將保持相對穩定。

持續加強全鏈條把關

從近期監管部門表態來看，“從嚴審核擬上市企業”“持續加強全鏈條把關”的嚴監管態度一以貫之，IPO全流程嚴監管的政策風向更加清晰。

證監會首席風險官、發行司司長嚴伯進2月23日在證監會新聞發布會上表示，在發行上市監管工作中，證監會正在持續加強全鏈條把關，嚴審重罰財務造假、欺詐發行。證監會將大幅提高擬上市企業現場檢查比例，以上市公司質量的提升回應投資者關切。

“從資本市場制度層面來看，應不斷優化相關制度，讓真正融資求發展的企業上市，把只想圈錢、變現的企業攔在門外。”天相投顧董事長、總經理林義相如是說。

記者從證監會相關部門了解到，證監會正評估總結近年來發行監管工作實踐，更加聚焦嚴把IPO準入關，從源頭提高上市公司質量等，研究完善相關政策機制，重點突出發行上市審核監管全鏈條的把關。

圍繞發行上市審核監管全鏈條把關，田利輝認為，應嚴把IPO入口關，強化審核力度，加強申請上市企業的基本面、業務模式、市場前景等方面的全面審核，落實穿透式監管；強化信息披露要求，要求企業真實、充分、及時披露信息，以便投資者作出更加明智的投資決策；加大對違法行為處罰力度，嚴懲存在欺詐發行、虛假陳述等違法行為的企業和相關方，維護市場的公平和公正。

加強全鏈條把關，還要壓嚴壓實中介機構責任。在清華大學五道口金融學院副院長田軒看來，作為資本市場的“看門人”，中介機構應充分發揮好自身監督職責；繼續壓嚴壓實中介機構責任，特別是對中介機構相關涉事個人，要建立比警告加罰款更具有持久威懾力度的懲處制度，如建立相關涉事人員終身禁入市場甚至入刑的處罰方式，對涉案簽字律師、注冊會計師、保薦人等進行更嚴厲追責，從源頭斷絕中介機構瀆職的可能性。